Bernstein: Microsoft không xây dựng quá mức năng lực AI, cam kết thuê hàng trăm tỷ bị thị trường diễn giải sai

Tin tức TechFlow, theo Nghiên cứu TechFlow, báo cáo nghiên cứu ngày 10 tháng 8 của Bernstein chỉ ra rằng nợ thuê hiện tại của Microsoft tăng 33% so với cùng kỳ lên 114,4 tỷ USD, nghĩa vụ thuê trong tương lai tăng mạnh 255% so với cùng kỳ lên 329,1 tỷ USD, cam kết mua hàng năm tài chính 2027 đạt 169 tỷ USD.

Báo cáo nghiên cứu duy trì xếp hạng "Outperform" đối với Microsoft, giá mục tiêu được điều chỉnh tăng từ 647 USD lên 660 USD, hệ số P/E tăng từ 26,5 lần lên 27 lần. Bernstein cho rằng thiết kế trung tâm dữ liệu hỗ trợ triển khai hỗn hợp CPU và GPU, nếu nhu cầu AI chậm lại, công suất có thể chuyển hướng sang nghiệp vụ đám mây truyền thống. AI chiếm khoảng 16% đến 17% doanh thu đám mây thương mại của Microsoft, nhưng do biên lợi nhuận gộp của AI khoảng 27%, thấp hơn nhiều so với nghiệp vụ đám mây truyền thống, AI chiếm khoảng 40% giá vốn hàng bán của đám mây thương mại. Ban lãnh đạo cho biết tại cuộc họp kết quả kinh doanh Q4 rằng nhu cầu hiện tại vẫn vượt xa nguồn cung sẵn có.