GSR: Hầu hết các DAO tập trung khoảng 70% tài sản quỹ vào token gốc, có thể hình thành phản hồi tiêu cực
Tin tức TechFlow, ngày 08 tháng 8, báo cáo mới nhất của GSR chỉ ra rằng hầu hết các DAO trong ngành crypto tồn tại khiếm khuyết cấu trúc trong quản lý kho bạc, với khoảng 70% tài sản kho bạc tập trung vào token gốc của dự án.
GSR cho biết, cấu trúc tài sản này có thể tạo ra phản hồi tiêu cực thuận chu kỳ: khi giá token gốc giảm, giá trị kho bạc co lại, đồng thời doanh thu giao thức và hoạt động thị trường bị ảnh hưởng, càng làm tăng áp lực tài chính của dự án.
Các bên dự án thường chỉ tìm cách phòng ngừa rủi ro sau khi giá token giảm, nhưng lúc này biến động ngầm định của thị trường thường đã tăng, khiến chi phí bảo vệ rủi ro tăng đáng kể.
GSR khuyến nghị, DAO nên tách biệt dự trữ hoạt động với vị thế token dài hạn, và xem xét sử dụng chiến lược Collar để xây dựng bảo vệ trước rủi ro giảm, nhằm giảm tác động của việc thị trường giảm đối với kho bạc, kéo dài chu kỳ sử dụng vốn của dự án trong thị trường gấu.
GSR cho rằng, về ngắn hạn, việc nhiều dự án áp dụng chiến lược phòng ngừa rủi ro có thể thúc đẩy tăng khối lượng giao dịch thị trường quyền chọn crypto, nhưng tác động đến giá giao ngay hạn chế; về trung hạn, nếu cấu trúc kho bạc của DAO được cải thiện, hy vọng sẽ giảm áp lực bán tháo hệ thống trên thị trường.
