NH Investment & Securities Hàn Quốc: Duy trì xếp hạng "Mua" với SK Hynix, hạ giá mục tiêu xuống 3,4 triệu won Hàn Quốc
Tin từ TechFlow, ngày 30 tháng 7, Chứng khoán Đầu tư NH Hàn Quốc: Chúng tôi duy trì xếp hạng "Mua" đối với SK Hynix, nhưng hạ mục tiêu giá từ 4,1 triệu won xuống 3,4 triệu won. Xem xét lịch trình giao hàng HBM4 và tốc độ áp dụng Thỏa thuận Dài hạn (LTA) nhanh hơn dự kiến, chúng tôi thận trọng và đã hạ nhẹ dự báo lợi nhuận cho giai đoạn 2027 đến 2028. Mặc dù vậy, trọng tâm của chúng tôi vẫn là mức lợi nhuận cung cầu bền vững do việc thực hiện LTA mang lại, chứ không phải chu kỳ suy thoái của ngành. Hiện tại, thị trường vẫn còn nghi ngờ cao về hiệu quả của thỏa thuận dài hạn, do đó vẫn cần thời gian để xác minh. Một khi hiệu quả của thỏa thuận dài hạn được thị trường xác nhận, dự kiến sẽ thúc đẩy việc tái định giá công ty. Đồng thời, mặc dù khả năng tạo dòng tiền của công ty đã tăng cường rõ rệt, nhưng chưa thiết lập được khung hoàn trả cho cổ đông rõ ràng, điều này vẫn gây thất vọng. Nếu công ty có thể làm rõ hướng dẫn phân bổ vốn, đây sẽ trở thành chất xúc tác quan trọng thúc đẩy giá cổ phiếu tăng. Vì nền tảng cơ bản của công ty vẫn vững chắc, chúng tôi cho rằng mức điều chỉnh giảm giá cổ phiếu gần đây là quá lớn.
SK Hynix đạt doanh thu 79,3 nghìn tỷ won trong quý 2 năm 2026, tăng 256,8% so với cùng kỳ, tăng 50,9% so với quý trước; lợi nhuận hoạt động 60,5 nghìn tỷ won, tăng 557,2% so với cùng kỳ, tăng 61,0% so với quý trước. Do điều chỉnh cấu trúc sản phẩm và việc bắt đầu thực hiện thỏa thuận dài hạn, kết quả hoạt động của công ty thấp hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường. Nhìn về quý 3 năm 2026, với việc giao hàng HBM4 tăng tốc, dự kiến sản lượng bit (Bit Growth) của DRAM và NAND sẽ tăng lần lượt 10,0% và 1,3% so với quý trước, giá bán trung bình tổng hợp dự kiến tăng lần lượt 16,5% và 7,0% so với quý trước. Dự kiến lợi nhuận hoạt động của SK Hynix trong quý 3 năm 2026 sẽ đạt 76,2 nghìn tỷ won, tăng 569,6% so với cùng kỳ, tăng 25,9% so với quý trước. (Jin10)
