Nomura: Trường Hân ngày đầu mở cửa tăng vọt 471%, giá mục tiêu 116 nhân dân tệ hàm ý dư địa 12 lần
Tin từ TechFlow, Theo Nghiên cứu TechFlow, Trường Hân Công nghệ niêm yết trên Sàn STAR vào ngày 27 tháng 7, tăng mạnh 471% trong phiên mở cửa, vốn hóa thị trường có lúc vượt mốc 3,3 nghìn tỷ NDT. Nomura cùng ngày phát hành báo cáo phủ sóng lần đầu, đưa ra xếp hạng Mua, giá mục tiêu 116 NDT, tương ứng với hệ số P/E 20 lần dựa trên EPS năm 2028 là 5,8 NDT, tính theo giá phát hành 8,66 NDT, tiềm năng tăng trưởng ngầm ẩn hơn 12 lần. Nomura chỉ ra rằng AI đang thúc đẩy sự bùng nổ cấu trúc về nhu cầu DRAM, từ năm 2026 đến 2030, tốc độ tăng trưởng kép của nhu cầu bộ nhớ AI vượt quá 60%, tốc độ tăng cung toàn cầu chỉ đạt 30% đến 40%, khoảng hở cung cầu sẽ tiếp tục mở rộng.
Là nhà sản xuất DRAM lớn thứ 4 toàn cầu, Trường Hân hiện chiếm khoảng 10% thị phần toàn cầu, dự kiến cuối năm 2028 sẽ tăng lên 18%, tiến gần quy mô của Micron. Doanh thu Quý 1 năm 2026 đạt 50,8 tỷ NDT (tăng 719% so với cùng kỳ), lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 24,76 tỷ NDT (tăng 1688% so với cùng kỳ), lợi nhuận một quý đã vượt quá cả năm 2025. Nomura cho rằng Trường Hân nên được hưởng "phần bù Trung Quốc", định giá P/E 20 lần dựa trên giá trị trung bình lịch sử 10 lần của Micron và mức chênh lệch định giá từ 1 đến 3 lần của cổ phiếu thiết bị bán dẫn Trung-Mỹ. Chứng khoán Đông Bắc cùng ngày đưa ra khoảng định giá từ 3,2 đến 5,7 nghìn tỷ NDT, mức 7,76 nghìn tỷ NDT của Nomura tương đối lạc quan, sự khác biệt cốt lõi nằm ở trần thị phần trong tương lai của Trường Hân.
