Tranh cãi xung quanh ETF sinh lời từ Bitcoin của BlackRock gia tăng: Chiến lược thiết kế có thể tồn tại khuyết điểm, về dài hạn có khả năng kém hiệu quả hơn so với BTC

TechFlow đưa tin, ngày 17 tháng 6, phân tích của 10x Research chỉ ra rằng quỹ ETF tăng cường lợi tức Bitcoin BITA do BlackRock ra mắt có thể gặp phải những khiếm khuyết trong thiết kế chiến lược. Cụ thể, phương thức thu lợi từ việc bán quyền chọn mua (call option) của BITA có thể khiến nhà đầu tư dưới hiệu suất của Bitcoin giao ngay trong phần lớn môi trường thị trường, hoặc không đạt được mức lợi nhuận tuyệt đối như mong muốn.

10x Research cho rằng BITA thực hiện chiến lược bán quyền chọn mua theo một quy tắc cố định hàng tháng, bất kể Bitcoin tăng giá, đi ngang hay giảm giá; do đó, nhà đầu tư luôn phải đối mặt với sự đánh đổi bất lợi giữa lợi nhuận và tiềm năng tăng giá. Trong khi đó, khuôn khổ mà 10x Research đề xuất nhấn mạnh “lựa chọn thời điểm và thực hiện có điều kiện”, nghĩa là chỉ thu phí quyền chọn khi môi trường thị trường thuận lợi. Tính biến động cao của Bitcoin chủ yếu bắt nguồn từ sự bất cân xứng thông tin giữa các bên tham gia thị trường và môi trường thị trường bị thương mại hóa mạnh mẽ. Trong suốt nhiều năm qua, nhiều nhà đầu tư đã cố gắng khai thác lợi nhuận từ biến động này thông qua các chiến lược hệ thống hóa, nhưng phần lớn đều thất bại.