TechFlow đưa tin, ngày 11 tháng 6, Chloe (@ChloeTalk1), chuyên gia nghiên cứu của HTX Research và tác giả chuyên mục HTX DeepThink, phân tích rằng sau khi dữ liệu CPI tháng 5 của Mỹ được công bố, thị trường tiền mã hóa bước vào giai đoạn ngắn hạn phức tạp với “áp lực vĩ mô gia tăng, nhưng kỳ vọng thắt chặt tiền tệ chưa hoàn toàn mất kiểm soát”. Chỉ số CPI tổng thể tăng 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái, mức tăng cao nhất kể từ tháng 4 năm 2023, và tăng 0,5% so với tháng trước, cho thấy cú sốc năng lượng vẫn tiếp tục đẩy lạm phát lên cao. Trong bối cảnh lưu thông tàu chở dầu qua Eo biển Hormuz bị gián đoạn và chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu căng thẳng, giá năng lượng trở thành yếu tố thúc đẩy chính đợt phục hồi lạm phát lần này. Lạm phát năng lượng tháng 5 tăng 3,9% so với tháng trước và tăng tới 23,5% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi giá xăng tăng 7% so với tháng trước. Ngắn hạn, thị trường khó thoát khỏi logic giao dịch “xung đột địa chính trị – giá dầu tăng – lạm phát phục hồi – Cục Dự trữ Liên bang (FED) theo lập trường diều hâu”.
Nhưng đối với thị trường tiền mã hóa, dữ liệu này không hoàn toàn tiêu cực. Chỉ số CPI lõi tăng chỉ 0,2% so với tháng trước, thấp hơn kỳ vọng thị trường là 0,3% và giảm rõ rệt so với mức 0,4% của tháng trước, cho thấy cú sốc năng lượng chưa lan rộng đáng kể tới giá cả hàng hóa và dịch vụ lõi — đây cũng là nguyên nhân chính khiến thị trường giảm bớt kỳ vọng về việc tăng lãi suất. Hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn cho thấy khả năng FED tăng lãi suất tại cuộc họp tuần tới gần như bằng không, trong khi xác suất tăng lãi suất vào tháng 7 chỉ khoảng 13%. Các tài sản chủ chốt như BTC và ETH không xuất hiện bán tháo mạnh trong ngắn hạn, thậm chí có thể nhận được hỗ trợ nhất định nhờ lạm phát lõi thấp hơn kỳ vọng.
Mâu thuẫn trọng tâm hiện nay nằm ở chỗ: kỳ vọng thanh khoản chưa xấu đi nghiêm trọng, nhưng khẩu vị rủi ro vẫn bị kìm hãm bởi lạm phát năng lượng và sự bất định trong chính sách. Nếu giá dầu ổn định trong vài tuần tới, thị trường có thể quay lại giao dịch theo kịch bản “lạm phát đạt đỉnh, xác suất tăng lãi suất giảm”, khi đó BTC có cơ hội duy trì dao động trong vùng cao hoặc thậm chí phục hồi. Ngược lại, nếu tình hình tại Eo biển Hormuz tiếp tục xấu đi và giá dầu tăng thêm, thị trường sẽ tái định giá khả năng FED chuyển sang lập trường diều hâu hơn, khiến các altcoin sử dụng đòn bẩy cao và các token mới có vốn hóa phỏng đoán (FDV) cao chịu áp lực bán lớn hơn. Đáng chú ý, sau khi dữ liệu CPI được công bố, giá vàng và bạc tăng, cho thấy thị trường vẫn đang phân bổ vào tài sản phòng vệ thay vì quay lại toàn diện với tài sản rủi ro; do đó, thị trường tiền mã hóa nhiều khả năng sẽ diễn biến theo hướng phân hóa: BTC tương đối chống bán, ETH phản ánh biến động thanh khoản vĩ mô, các altcoin tiếp tục phân hóa, còn dòng vốn sẽ ưu tiên chảy vào các tài sản có doanh thu thực tế, khối lượng giao dịch mạnh hoặc liên quan đến AI và sàn giao dịch phái sinh vĩnh viễn (Perp DEX).
Nhìn chung, dữ liệu CPI lần này chưa trực tiếp chấm dứt logic phục hồi của thị trường tiền mã hóa, nhưng cũng chưa đủ để khởi động một thị trường tăng trưởng toàn diện. Trọng tâm ngắn hạn của thị trường sẽ chuyển sang dữ liệu PPI ngày mai và cuộc họp FED đầu tiên do Chủ tịch Warsh chủ trì sau một tuần. Nếu giọng điệu của FED chuyển từ thiên về nới lỏng sang trung lập hoặc thậm chí thiên về thắt chặt, thị trường tiền mã hóa có thể chịu áp lực thêm lần nữa; ngược lại, nếu lạm phát lõi tiếp tục cải thiện và giá dầu không còn mất kiểm soát, thị trường vẫn có khả năng phục hồi nhẹ sau đợt điều chỉnh này. Trước khi giá năng lượng và tuyên bố của FED đưa ra tín hiệu rõ ràng hơn, thái độ thị trường vẫn thiên về trung lập kết hợp thận trọng.
Lưu ý: Nội dung bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư, cũng không cấu thành bất kỳ lời đề nghị, lời mời chào hay khuyến nghị nào liên quan đến sản phẩm đầu tư nào.
Cảnh báo rủi ro: mọi nội dung trên website này không cấu thành tư vấn đầu tư và chúng tôi không cung cấp bất kỳ dịch vụ tín hiệu hay dẫn dắt giao dịch nào. Theo thông báo của PBoC và 10 bộ ngành về việc tăng cường phòng ngừa rủi ro đầu cơ tiền mã hóa, xin hãy nâng cao ý thức rủi ro. Liên hệ: support@techflowpost.com Mã ICP: 琼ICP备2022009338号
