TechFlow đưa tin, ngày 19 tháng 4, ông monetsupply.eth, người phụ trách chiến lược của giao thức Spark Protocol, đã đăng bài trên nền tảng X cho biết vào tháng 1 năm nay, giao thức đã loại bỏ các tài sản có mức sử dụng thấp như rsETH và liên tục thu hẹp phạm vi tài sản thế chấp cũng như các tính năng hỗ trợ. Hành động này khi đó đã vấp phải sự phản đối mạnh mẽ từ những người dùng thực hiện “đòn bẩy vòng lặp ETH”. Ngoài ra, Spark trong thời gian dài đã thiết lập trần lãi suất cao đối với thị trường cho vay ETH; trong năm qua, một phần hoạt động và doanh thu của Spark đã được chuyển nhượng cho Aave (lãi suất cho vay ETH của Aave từng giảm xuống mức 10% hoặc thấp hơn). Tuy nhiên, trong bối cảnh khủng hoảng thị trường hiện tại, chiến lược này đã chứng minh là thận trọng hơn: hiện tại SparkLend vẫn duy trì thanh khoản ETH đầy đủ để rút tiền, trong khi Aave đã gặp tình trạng thiếu hụt thanh khoản—thậm chí “bị khóa”—trên mạng chính Ethereum cũng như trên nhiều chuỗi khác như Arbitrum và Base.
monetsupply.eth tiếp tục cảnh báo rằng do ETH là tài sản thế chấp cốt lõi, khi tỷ lệ sử dụng thanh khoản đạt 100%, việc thanh lý tài sản thế chấp sẽ không thể thực hiện bình thường. Việc cạn kiệt thanh khoản không chỉ ảnh hưởng tiêu cực đến trải nghiệm của người gửi tiền mà còn có thể tạo thành rủi ro hệ thống. Trong bối cảnh thanh khoản của Aave hiện đang thiếu hụt, nếu giá ETH giảm 15–20%, điều này có thể dẫn tới sự gia tăng đáng kể các khoản nợ xấu (cộng thêm tác động tiềm tàng từ sự kiện rsETH).
