Phân tích báo cáo Goldman Sachs: Cập nhật danh sách 23 cổ phiếu mua có độ tin cậy cao nhất, Vertex gia nhập, Interactive Brokers bị loại bỏ

Tác giả: Rita

Goldman Sachs công bố cập nhật tháng 9 cho danh sách cổ phiếu tin tưởng cao tại Mỹ, trong đó Vertex Pharmaceuticals được đưa vào và Interactive Brokers Group bị loại bỏ, danh sách duy trì ở mức 23 mã cổ phiếu.

Ngày 1 tháng 9, Goldman Sachs phát hành báo cáo tháng cho biết, toàn bộ mức tăng của thị trường chứng khoán Mỹ trong tháng 8 đều tập trung vào hai phiên giao dịch đầu tháng, với các nhóm cổ phiếu công nghệ lớn tiếp tục đạt kết quả kinh doanh đúng như kỳ vọng thị trường. Sau đó, thị trường bước vào giai đoạn biến động theo mùa hè với hướng đi của tài sản rủi ro còn mơ hồ, ngay cả khi NVIDIA báo cáo kết quả kinh doanh mạnh mẽ cũng không thể phá vỡ thế bế tắc. Lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ 9 điểm cơ bản so với đầu tháng, dầu thô Brent hầu như giữ nguyên, vàng, bạc và bitcoin lần lượt tăng 9%, 22% và 24%. Goldman Sachs cho rằng thị trường đang trong giai đoạn thiếu vắng chất xúc tác, cơ hội thực sự nằm ở những công ty đang có những thay đổi mang tính nền tảng và có khả năng định hướng mới cho quý IV.

Vertex gia nhập: Năm cơ hội 10 tỷ USD kiến tạo giá trị pipeline

Vertex là điểm nhấn lớn nhất của danh sách tháng này. Phân tích viên Salveen Richter thuộc Goldman Sachs nhận định rằng công ty dược sinh học quy mô lớn này đang thúc đẩy năm cơ hội thương mại tiềm năng ở cấp độ 10 tỷ USD.

Dung nang xơ (cystic fibrosis) là lĩnh vực truyền thống mà Vertex có lợi thế cạnh tranh, với việc công ty liên tục đổi mới để duy trì rào cản cạnh tranh. Trong mảng giảm đau, Journavex ghi nhận đà tăng trưởng thương mại mạnh mẽ đối với đau cấp tính, trong khi dữ liệu giai đoạn III về bệnh lý thần kinh ngoại vi do đái tháo đường dự kiến được công bố sau quý II năm 2027. Về bệnh thận, nhiều tài sản pipeline đang được triển khai, với dữ liệu giữa kỳ giai đoạn III của inaxaplin trong bệnh thận do APOL1 gây ra dự kiến vào đầu năm 2027. Richter đánh giá cao triển vọng phê duyệt thuốc best-in-class povetacicept cho bệnh thận IgA, với ngày PDUFA là 30 tháng 11. Trong lĩnh vực huyết học, liệu pháp chỉnh sửa gene Casgevy hợp tác cùng CRISPR cũng đã sẵn sàng.

Vertex dự định mua lại Crinetics Pharmaceuticals, qua đó thiết lập trụ cột thương mại thứ năm trong lĩnh vực nội tiết. Richter nhận định, kỳ vọng doanh thu đỉnh điểm hiện tại của thị trường đối với povetacicept trong điều trị IgAN (3,2 tỷ USD) thấp hơn nhiều so với mức 5,8 tỷ USD của Goldman Sachs, đồng thời kỳ vọng doanh thu đỉnh điểm của Journavex trong điều trị đau cấp tính (2,3 tỷ USD) cũng thấp hơn mức 3,9 tỷ USD của ngân hàng này. Thị trường hiện chưa định giá pipeline đối với inaxaplin, chỉ định DPN và các dự án giai đoạn sớm hơn, khiến tiềm năng này vẫn chưa được định giá đầy đủ.

Ba mã cổ phiếu vượt trội

Estée Lauder tăng 5,3% trong tháng 8. Phân tích viên Bonnie Herzog thuộc Goldman Sachs đã nâng kỳ vọng EBIT từ năm 2027 đến 2029 lên khoảng 4% sau kết quả kinh doanh mạnh mẽ của quý IV, đồng thời tăng giá mục tiêu thêm 12 USD lên mức 112 USD. Doanh số hữu cơ tăng 5%, cao hơn khoảng 200 điểm cơ bản so với đồng thuận thị trường, trong đó mảng nước hoa và chăm sóc da lần lượt tăng 10% và 7%.

DoorDash tăng 18,1%. Phân tích viên Eric Sheridan tái khẳng định khuyến nghị mua sau kết quả kinh doanh mạnh mẽ của quý II, với trọng tâm là ba tín hiệu tích cực: cải thiện kinh tế đơn vị cho toàn bộ phân khúc, ban lãnh đạo nêu rõ mảng tạp hóa và bán lẻ dự kiến đạt lợi nhuận gộp dương trong nửa cuối năm 2026; tỷ lệ chuyển đổi thành người dùng trả phí DashPass tăng cao; tốc độ tăng trưởng tổng giá trị đơn hàng (GTV) của mảng tạp hóa và bán lẻ liên tục vượt mức tăng trưởng chung của nền tảng.

TPG tăng giá. Công ty quản lý tài sản thay thế này ghi nhận kết quả kinh doanh mạnh mẽ ở quý II, với phân tích viên Alex Blostein nâng kỳ vọng FRE/mỗi cổ phiếu phổ thông lên mức cao hơn khoảng 10% so với đồng thuận thị trường. Bốn yếu tố thúc đẩy then chốt đang cùng lúc tác động tích cực: mở rộng phạm vi huy động vốn tăng tốc, hiệu quả đầu tư duy trì sức bền (đặc biệt là vốn cổ tư nhân), cơ hội triển khai tín dụng cải thiện, hoạt động giao dịch gia tăng. Blostein dự báo phí quản lý cơ sở tăng trưởng hơn 20% trong cả năm 2026 và 2027, đưa TPG vào nhóm các công ty có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong danh mục quản lý tài sản thay thế của ngân hàng.

Năm mã cổ phiếu chịu áp lực

Viking Holdings giảm 17,5%. Phân tích viên Lizzie Dove nhận định tình trạng mực nước thấp tại châu Âu ảnh hưởng đến lịch trình tàu thuyền và kích hoạt giới hạn tín dụng của khách hàng, khiến tâm lý tiêu cực khó có thể được xóa bỏ trong ngắn hạn. Tuy nhiên, Dove cho rằng các yếu tố cơ bản vẫn vững chắc, định giá vượt xa kỳ vọng và tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hiện tại rất đáng chú ý.

Applied Materials giảm 9,6%. Dù kết quả kinh doanh quý II ổn định và định hướng vượt mức đồng thuận thị trường, giá cổ phiếu vẫn chịu áp lực. Phân tích viên Jim Schneider chỉ ra vấn đề nằm ở kỳ vọng thị trường quá cao, trong khi bức tranh cơ bản không thay đổi. Schneider nhận định kết quả kinh doanh mạnh mẽ đã đặt nền móng cho tốc độ tăng trưởng WFE (thị trường thiết bị sản xuất chip) tăng tốc vào năm 2027, giúp Applied Materials được hưởng lợi từ việc chi tiêu tăng cho DRAM và logic tiên tiến.

Loar Holdings, Celestica và Delta Air Lines cũng giảm ở các mức độ khác nhau trong tháng 8, nhưng các phân tích viên đều duy trì khuyến nghị mua, nhận định biến động ngắn hạn không làm thay đổi logic dài hạn.

Danh sách được xây dựng dựa trên phương pháp tiếp cận cơ bản bottom-up

Danh sách tin tưởng cao của Goldman Sachs do Ủy ban Đánh giá Đầu tư thuộc Bộ phận Nghiên cứu Châu Mỹ lựa chọn từ các mã cổ phiếu khuyến nghị mua của các phân tích viên, với quy mô duy trì ở mức 20 đến 25 mã. Danh sách không thể hiện quan điểm chủ đề hay yếu tố nào, mà dựa hoàn toàn vào phân tích cơ bản bottom-up. 23 mã cổ phiếu bao phủ nhiều phân khúc như tiêu dùng, tài chính, y tế, công nghiệp, tài nguyên thiên nhiên, công nghệ... Mỗi mã đều sở hữu ba đặc điểm: mức độ tin tưởng cao của phân tích viên, quan điểm khác biệt và tỷ suất sinh lời sau khi đã điều chỉnh rủi ro cao.

Việc bổ sung Vertex phản ánh giá trị pipeline mà thị trường chưa định giá đầy đủ cùng chuỗi sự kiện chất xúc tác sắp diễn ra. Ngược lại, việc loại bỏ Interactive Brokers minh chứng cho thấy đây là một danh mục được điều chỉnh linh hoạt, chứ không phải một danh sách khuyến nghị cố định.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này là tổng hợp và giải thích từ nghiên cứu của bên thứ ba (Goldman Sachs, ngày 1 tháng 9 năm 2026) bởi TechFlow Research, kết hợp với việc hệ thống hóa thông tin thị trường công khai. Các xếp hạng, giá mục tiêu, dự báo lợi nhuận và nhận định liên quan được trích dẫn trong bài đều là quan điểm của các phân tích viên tại nhà môi giới này, chỉ đại diện cho lập trường của tổ chức họ thuộc về, không phản ánh quan điểm của TechFlow Research và cũng không cấu thành bất kỳ khuyến nghị đầu tư nào.

Thị trường ẩn chứa rủi ro, mọi quyết định đầu tư cần được độc lập cân nhắc. Bài viết này không nên được xem làm cơ sở để mua hoặc bán bất kỳ chứng khoán nào.