SpaceX nộp hồ sơ IPO bí mật, nhắm tới mức định giá 1,75 nghìn tỷ USD – đợt niêm yết lớn nhất trong lịch sử; cổ phiếu các công ty hàng không vũ trụ tăng mạnh trong phiên giao dịch
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
SpaceX nộp hồ sơ IPO bí mật, nhắm tới mức định giá 1,75 nghìn tỷ USD – đợt niêm yết lớn nhất trong lịch sử; cổ phiếu các công ty hàng không vũ trụ tăng mạnh trong phiên giao dịch
Nếu hoàn tất thành công, đợt IPO này sẽ phá vỡ kỷ lục IPO trị giá 29 tỷ USD của Saudi Aramco.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: TechFlow
Giới thiệu của TechFlow: Ngày 1 tháng 4, SpaceX đã nộp hồ sơ đăng ký phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) một cách bí mật lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC), với định giá mục tiêu 1,75 nghìn tỷ USD và kế hoạch huy động tới 75 tỷ USD. Nếu thành công, thương vụ này sẽ phá vỡ kỷ lục IPO trước đó do Aramco thiết lập năm 2019 với mức 29 tỷ USD. Ngay sau khi tin tức được công bố, toàn bộ nhóm cổ phiếu hàng không vũ trụ đã tăng mạnh: Rocket Lab và Intuitive Machines tăng gần 10%, trong khi các quỹ ETF theo dõi ngành hàng không vũ trụ tăng cao nhất tới gần 5%.
Tuy nhiên, thị trường cũng phản ứng rất trái chiều: Tháng Hai năm nay, SpaceX vừa hoàn tất sáp nhập toàn bộ cổ phần với xAI – công ty AI do Elon Musk sáng lập và đang thua lỗ hơn 6 tỷ USD mỗi năm; đồng thời, quy tắc “đặc biệt” do Nasdaq thiết kế riêng cho SpaceX – cho phép cổ phiếu được đưa vào chỉ số chỉ sau 15 ngày giao dịch – cũng làm dấy lên những lo ngại về việc các quỹ thụ động bị buộc phải mua cổ phiếu.
Nội dung như sau:
Đế chế hàng không vũ trụ của Elon Musk chính thức khởi động đếm ngược tiến trình niêm yết.
Theo báo cáo từ Bloomberg, CNBC, Reuters và nhiều hãng truyền thông khác ngày 1 tháng 4, SpaceX đã nộp bản thảo hồ sơ đăng ký IPO một cách bí mật lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC), với định giá mục tiêu vượt quá 1,75 nghìn tỷ USD và kế hoạch niêm yết trên sàn Nasdaq vào tháng 6. Thương vụ mang mã nội bộ «Dự án Apex» này dự kiến huy động tới 75 tỷ USD – cao hơn 2,5 lần so với kỷ lục 29 tỷ USD của Aramco khi niêm yết năm 2019 – và có khả năng trở thành đợt IPO lớn nhất trong lịch sử thị trường vốn nhân loại.
SpaceX đã thành lập một đội tư vấn bảo lãnh phát hành gồm tới 21 ngân hàng – một điều rất hiếm gặp – trong đó Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Bank of America và Citigroup đảm nhiệm vai trò chủ bảo lãnh. Theo Reuters, Elon Musk đang cân nhắc dành tối đa 30% số cổ phần trong đợt IPO cho nhà đầu tư cá nhân.
Định giá 1,75 nghìn tỷ USD dựa trên Starlink; sáp nhập với xAI đẩy quy mô tổng thể lên cao
Mục tiêu định giá 1,75 nghìn tỷ USD của SpaceX chủ yếu dựa vào hoạt động kinh doanh mạng internet vệ tinh Starlink. Dữ liệu từ Teslarati và Spaceflight Now cho thấy Starlink đã có 9,2 triệu người dùng vào cuối năm 2025 và vượt mốc 10 triệu người dùng vào tháng Hai năm 2026; doanh thu toàn năm 2025 vượt 10 tỷ USD, và các nhà phân tích dự báo con số này có thể đạt 24 tỷ USD vào năm 2026.
Tháng Hai năm nay, SpaceX đã hoàn tất sáp nhập toàn bộ cổ phần với xAI – công ty AI do Elon Musk sáng lập – với định giá lúc đó lần lượt là khoảng 1 nghìn tỷ USD và 250 tỷ USD, qua đó tạo nên thực thể hợp nhất có định giá khoảng 1,25 nghìn tỷ USD. Theo ước tính của Bloomberg Intelligence, doanh thu của công ty hợp nhất dự kiến đạt gần 20 tỷ USD vào năm 2026, trong đó xAI đóng góp chưa đến 1 tỷ USD.
Sự chênh lệch 500 tỷ USD giữa định giá hợp nhất 1,25 nghìn tỷ USD và định giá IPO mục tiêu 1,75 nghìn tỷ USD phản ánh kỳ vọng lạc quan của thị trường đối với sự kết hợp giữa không gian và trí tuệ nhân tạo. Tuy nhiên, những ý kiến phản bác cũng không ít. Theo Benzinga dẫn nguồn tin thân cận, tốc độ đốt tiền hàng tháng của xAI vào thời điểm nộp hồ sơ khoảng 1 tỷ USD và cả 11 nhà đồng sáng lập đều đã rời đi. Một người dùng trên Hacker News thẳng thắn nhận định: «xAI thua lỗ ròng khoảng 6 tỷ USD/năm, trong khi lợi nhuận ròng của SpaceX vào năm tốt nhất chỉ khoảng 8 tỷ USD; nghĩa là nhà đầu tư cá nhân thực chất đang bị ép phải tiếp nhận một công ty AI đang thua lỗ nặng nề».
Quy tắc «đặt riêng» của Nasdaq: đưa vào chỉ số chỉ sau 15 ngày
Đằng sau tiến trình niêm yết của SpaceX là một sửa đổi quy tắc của Nasdaq gây tranh cãi rộng rãi.
Theo Bloomberg đưa tin ngày 30 tháng 3, Nasdaq tuyên bố sẽ áp dụng quy tắc mới kể từ ngày 1 tháng 5: Các công ty mới niêm yết có vốn hóa nằm trong top 40 của Chỉ số Nasdaq-100 sẽ được đưa vào chỉ số chỉ sau 15 ngày giao dịch – giảm mạnh so với thời gian chờ tối thiểu trước đây là 3 tháng. Đồng thời, Nasdaq cũng hủy bỏ yêu cầu về tỷ lệ lưu hành tối thiểu 10% và cho phép tính cả cổ phần chưa niêm yết vào tổng vốn hóa.
Theo Rio Times, SpaceX trước đó đã nêu rõ điều kiện «được đưa nhanh vào Chỉ số Nasdaq-100 ngay sau niêm yết» là một trong những yếu tố quyết định lựa chọn Nasdaq thay vì Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE). Việc được đưa vào chỉ số đồng nghĩa với việc các quỹ ETF và quỹ chỉ số theo dõi chỉ số chuẩn này (chỉ riêng quỹ Invesco QQQ đã quản lý hơn 300 tỷ USD tài sản) sẽ bị buộc phải mua cổ phiếu của công ty mới. Toàn cầu hiện có hơn 30.000 tỷ USD tài sản gắn với các chỉ số chứng khoán Mỹ chính đang điều chỉnh quy tắc.
Ross Gerber thuộc Gerber Kawasaki Wealth Management phê bình rằng việc một công ty yêu cầu được đưa vào chỉ số ngay từ thời điểm IPO là «cực kỳ bất thường», thực chất tương đương với việc dùng dòng tiền thụ động để nâng đỡ giá cổ phiếu. Các quỹ phòng hộ có thể dự đoán chính xác đợt mua cổ phiếu bởi các tổ chức trong cửa sổ 15 ngày và chủ động bố trí vị thế để sinh lời. Nhà đầu tư nổi tiếng Michael Burry trên nền tảng X tính toán: nếu SpaceX niêm yết với định giá 1,75 nghìn tỷ USD và chỉ phát hành 5% cổ phần, thì giá trị cổ phiếu giao dịch công khai khoảng 87,5 tỷ USD; nhưng sau khi Nasdaq áp dụng hệ số điều chỉnh 5 lần, các quỹ chỉ số sẽ phân bổ trọng số như thể SpaceX là một công ty có vốn hóa 437,5 tỷ USD.
Cổ phiếu hàng không vũ trụ tăng mạnh, nhưng rủi ro địa chính trị bao phủ cửa sổ niêm yết
Ngay trong ngày tin tức được công bố, toàn bộ nhóm cổ phiếu hàng không vũ trụ đã tăng mạnh. Theo CNBC, AST SpaceMobile và Rocket Lab tăng gần 10%, nhà sản xuất tên lửa Firefly Aerospace – vừa niêm yết tháng Tám năm ngoái – tăng mạnh 16%, còn York Space – niêm yết tháng Một năm nay – tăng 5%. Reuters đưa tin các quỹ ETF theo dõi ngành hàng không vũ trụ cũng đồng loạt tăng: Ark Space & Defense Innovation tăng 2,9%, Procure Space tăng 4,9%, và quỹ Destiny Tech100 – chuyên đầu tư vào các công ty công nghệ tư nhân quy mô lớn – tăng 4,9%.
Peter Andersen, nhà sáng lập Andersen Capital Management, nhận định việc một đợt IPO lớn thúc đẩy tái định giá toàn ngành là điều không hiếm; nhà đầu tư thường coi IPO như một tín hiệu tích cực đối với toàn ngành. Matthew Tuttle, CEO Tuttle Capital Management, thẳng thắn nói rằng nhà đầu tư cá nhân sẽ đổ xô mua cổ phiếu SpaceX trong ngày giao dịch đầu tiên, song đồng thời cảnh báo rằng SpaceX đã vận hành dưới dạng công ty tư nhân lâu hơn nhiều so với hầu hết các doanh nghiệp đã niêm yết, nên phần lớn lợi ích tăng trưởng đã thuộc về các nhà đầu tư tư nhân, khiến cơ hội cho nhà đầu tư thị trường công khai còn rất hạn chế.
Giáo sư Tài chính tại Đại học Georgetown và chuyên gia IPO Reena Aggarwal chỉ ra rằng ngay cả khi cơ bản doanh nghiệp vững mạnh và nhà đầu tư quan tâm mạnh mẽ, IPO vẫn có thể thất bại nếu môi trường thị trường không thuận lợi. Hiện nay, chiến tranh Mỹ–Iran cùng giá dầu tăng mạnh vừa khiến Nasdaq trải qua tuần giảm mạnh nhất trong gần một năm, và độ biến động thị trường đang ở mức cao. Bà nhấn mạnh hy vọng tình hình địa chính trị sẽ dịu bớt trước tháng Sáu. Dữ liệu từ Polymarket cho thấy xác suất SpaceX hoàn tất niêm yết trước ngày 30 tháng Sáu là 63%, tăng 10 điểm phần trăm sau khi tin tức được công bố.
Ba ông lớn AI đồng loạt chuẩn bị IPO, chu kỳ IPO siêu khủng năm 2026 bắt đầu
SpaceX không phải ngoại lệ duy nhất. Theo Bloomberg, SpaceX dự kiến sẽ là công ty đầu tiên trong ba đợt IPO siêu khủng năm nay, trong khi OpenAI và Anthropic cũng đang chuẩn bị niêm yết trong năm nay.
Theo phân tích của Gizmodo, tổng định giá của ba công ty này đạt gần 3 nghìn tỷ USD; nếu cả ba đều niêm yết trong cùng một cửa sổ thời gian và được đưa nhanh vào chỉ số qua «làn đường nhanh», thanh khoản thị trường sẽ chịu áp lực rất lớn. Đợt IPO của SpaceX không chỉ liên quan đến ngành hàng không vũ trụ mà còn là dấu hiệu then chốt cho việc cơn sốt đầu tư vào AI có thể kéo dài hay không. Hội nghị GTC tháng Ba của NVIDIA chỉ gây ra dao động nhẹ trên giá cổ phiếu, cho thấy sự hào hứng của thị trường với chủ đề AI đã bắt đầu suy giảm. Phản ứng thị trường đối với ba đợt IPO này sẽ phần lớn quyết định hướng đi tiếp theo của các giao dịch liên quan đến AI.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
