Tổng quan thị trường ngày 25 tháng 3: Mỹ đề xuất kế hoạch ngừng bắn gồm 15 điểm, giá dầu giảm mạnh hơn 5% trong một ngày, trong khi vàng lại tăng vọt ngược xu hướng
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tổng quan thị trường ngày 25 tháng 3: Mỹ đề xuất kế hoạch ngừng bắn gồm 15 điểm, giá dầu giảm mạnh hơn 5% trong một ngày, trong khi vàng lại tăng vọt ngược xu hướng
Kế hoạch ngừng bắn đã thay đổi logic giá trong ngày, nhưng cuộc chiến vẫn tiếp diễn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: TechFlow
Chứng khoán Mỹ: Phố Wall cuối cùng cũng ngẩng đầu lên khỏi bóng đen Iran
Thứ Tư, Phố Wall đã có được một hơi thở dễ chịu hiếm thấy trong suốt bốn tuần qua.
Động lực thúc đẩy thị trường không phải đến từ bất kỳ báo cáo tài chính nào, cũng không phải từ một phát biểu của quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed), mà là từ một văn bản — Hoa Kỳ đã gửi tới Iran một đề xuất ngừng bắn gồm 15 điểm; kênh truyền hình Israel 12 đồng thời đưa tin rằng Washington đang tìm cách đạt được thỏa thuận ngừng bắn trong vòng một tháng. Ngay khi tin tức này được công bố, chỉ số tương lai Dow Jones lập tức tăng hơn 0,9%, giá dầu giảm mạnh xuyên qua ngưỡng then chốt, và tâm lý toàn thị trường đã thay đổi định hướng ngay trước giờ mở cửa.
Giá dầu Brent trong phiên giao dịch đầu ngày giảm hơn 4%, xuống dưới ngưỡng 100 USD/thùng; các thị trường chứng khoán châu Á – Thái Bình Dương như Nhật Bản, Hàn Quốc và Úc đồng loạt tăng điểm; chỉ số tương lai các chỉ số chứng khoán Mỹ đều tăng hơn 0,7%.
Màu nền của đợt tăng này là sự ngột ngạt cực độ từng đè nặng lên thị trường trong những ngày trước đó. Hôm thứ Ba (24/3), căng thẳng địa chính trị lại gia tăng: chỉ số Dow Jones giảm 84 điểm xuống 46.124 điểm; S&P 500 giảm 0,37%, đóng cửa ở mức 6.556 điểm; Nasdaq giảm 0,84% — mức giảm sâu nhất, với các nhóm cổ phiếu công nghệ và viễn thông chịu áp lực lớn nhất. Trong 11 nhóm ngành của chỉ số S&P 500, chỉ có nhóm năng lượng, vật liệu và tiện ích là duy nhất giữ được sắc xanh, còn lại hầu hết đều chìm trong sắc đỏ.
Sự so sánh giữa hai ngày cho thấy góc tiếp cận hoàn toàn khác biệt. Vào thứ Hai, một dòng trạng thái “cuộc trò chuyện mang tính xây dựng” trên mạng xã hội Truth Social của cựu Tổng thống Trump đã khiến phe bán khống bị đảo ngược hoàn toàn; còn đến thứ Tư, một đề xuất cụ thể được đưa ra đã mang đến cho thị trường kỳ vọng lạc quan thực chất hơn.
Về mặt cổ phiếu riêng lẻ, các cổ phiếu công nghệ vẫn chưa thoát khỏi những khó khăn nội tại. Oracle đã giảm hơn 50% so với mức cao nhất vào tháng Chín; ServiceNow giảm gần 6%; Salesforce giảm hơn 6,5%; Microsoft giảm gần 3%. Thông tin Amazon ra mắt công cụ AI mới liên tục gây áp lực lên nhóm cổ phiếu phần mềm — Quỹ ETF ngành phần mềm (IGV) năm nay đã giảm 23%, chạm mức thấp nhất kể từ ngày 25/2.
Tuy nhiên, đến ngày 25/3, cửa sổ phục hồi mong đợi bấy lâu cuối cùng cũng đã mở ra.
Về chỉ báo tâm lý, chỉ số biến động VIX đạt 26,95 vào thứ Ba, giảm từ mức trên 30 trong giai đoạn đầu bùng phát xung đột, nhưng vẫn cao xa so với mức bình thường. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiếp tục tăng lên 4,39% — đây là một vết nứt khác phát sinh từ cuộc xung đột này. Lịch sử cho thấy rủi ro địa chính trị thường khiến dòng tiền đổ dồn vào trái phiếu kho bạc Mỹ, kéo lợi suất xuống thấp; tuy nhiên, cuộc xung đột Trung Đông năm 2026 lại diễn ra hoàn toàn ngược lại. Kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay đã giảm mạnh từ 95% cách đây một tháng xuống còn khoảng 5%, trong khi xác suất thị trường định giá ít nhất một lần tăng lãi suất hiện đã lên gần 40%.
Đây mới chính là vết nứt thực sự đáng lo ngại: áp lực kép từ cuộc “chiến tranh giá dầu” và kỳ vọng lạm phát đang thu hẹp gần như toàn bộ không gian để Fed cắt giảm lãi suất.
Vàng và Dầu mỏ: Một mặt lao dốc, một mặt tăng vọt bất chấp xu hướng chung
Thị trường hàng hóa cơ bản vào thứ Tư chứng kiến một màn song đấu theo hai hướng đối nghịch.
Dầu mỏ: Kỳ vọng ngừng bắn tạo ra “vũng lõm” lớn
Giá dầu WTI trong phiên giao dịch đạt khoảng 87,60 USD/thùng, giảm hơn 5%; giá dầu Brent cũng đồng loạt giảm mạnh, trở lại dưới ngưỡng 100 USD/thùng. Động lực rõ ràng và trực tiếp là tin Hoa Kỳ đã trình đề xuất ngừng bắn, khiến thị trường bắt đầu định giá sớm khả năng kết thúc xung đột.
Tuy nhiên, cần lưu ý một “bẫy logic” ở đây: Eo biển Hormuz vẫn chưa hoàn toàn khôi phục lưu thông; Iran chưa đưa ra phản hồi chính thức về đề xuất này, thế nhưng giá dầu đã chạy trước thực tế. Trong vài tuần qua, hiện tượng “chạy trước” tương tự đã xảy ra hai lần — vào thứ Hai (23/3), ngay sau khi ông Trump đăng bài trên mạng xã hội, giá dầu Brent lao dốc gần 11% trong một ngày; đến thứ Ba, khi căng thẳng tái bùng phát, giá dầu lại bật tăng mạnh. Nhịp độ giằng co này cho thấy hệ thần kinh thị trường gần như hoàn toàn phụ thuộc vào từng dòng trạng thái của ông Trump trên mạng xã hội.
Vàng: Phá vỡ logic “giá vàng luôn giảm trong chiến tranh”
Vàng giao ngay tăng mạnh gần 3,7% trong phiên thứ Tư, đạt khoảng 4.563 USD/ounce; bạc cũng đồng loạt tăng, mức tăng khoảng 6,66%.
Diễn biến này cần được giải thích, bởi nó đi ngược trực giác. Việc giá vàng giảm trong những tuần gần đây chính là kết quả của chuỗi logic: giá dầu tăng → kỳ vọng lạm phát tăng → đồng USD mạnh lên → giá vàng chịu áp lực. Còn hôm thứ Tư, giá dầu giảm mạnh đã phá vỡ chuỗi logic này, khiến đồng USD suy yếu và lập tức kích hoạt lại lập luận mua vào vàng, dẫn đến dòng tiền đổ dồn mạnh mẽ.
Hỗ trợ cấu trúc sâu hơn nằm ở chỗ: giá vàng đã chạm mức cao kỷ lục mọi thời đại 5.600 USD/ounce vào đầu năm nay; dù đã điều chỉnh, giá vẫn duy trì ở vùng cao, thể hiện độ bền vững vượt trội so với Bitcoin. Việc các ngân hàng trung ương trên toàn cầu liên tục tăng dự trữ vàng tạo thành một nền tảng hỗ trợ vững chắc xuyên suốt chu kỳ xung đột.
Tài sản kỹ thuật số: Bitcoin dao động quanh ngưỡng 70.000 USD, nhưng Bernstein khẳng định “đáy đã hình thành”
Bitcoin giao dịch ở mức khoảng 70.888 USD vào thứ Tư, tăng khoảng 0,28% trong ngày, dao động chủ yếu quanh ngưỡng 70.000 USD.
Cần ghi nhận bối cảnh tại mức giá này: Bitcoin đã điều chỉnh hơn 40% so với mức cao kỷ lục khoảng 126.000 USD vào tháng Mười năm ngoái. Tuy nhiên, trong bối cảnh chung toàn thị trường u ám, hiệu suất của Bitcoin lại tương đối chống đỡ tốt — trong vài tuần qua, Bitcoin đã thể hiện một phần đặc tính “thiên đường trú ẩn thay thế”, đặc biệt trong giai đoạn rủi ro địa chính trị Trung Đông lên cao nhất, khi một phần dòng tiền chuyển từ các tài sản trú ẩn truyền thống sang Bitcoin.
Về phía tổ chức, cục diện đang âm thầm thay đổi. Nhà phân tích Gautam Chhugani của Bernstein đã công bố báo cáo vào thứ Hai, khẳng định rõ ràng: “Chúng tôi cho rằng Bitcoin đã chạm đáy và đang bước vào giai đoạn tăng giá”, đồng thời duy trì mục tiêu giá cuối năm ở mức 150.000 USD. Ông chỉ ra rằng dòng tiền ròng rút ra khỏi ETF đầu tư vào Bitcoin đầu năm nay đã đảo chiều; hiện các ETF nắm giữ khoảng 6,1% tổng nguồn cung Bitcoin; doanh nghiệp “kho bạc kỹ thuật số” Strategy nắm giữ khoảng 3,6% tổng nguồn cung, vẫn là nhà mua mạnh.
Chỉ số Sợ hãi & Tham lam gần đây ở mức 25 (sợ hãi cực độ); thị phần Bitcoin khoảng 58,8%; vốn hóa thị trường tiền mã hóa toàn cầu khoảng 2,52 nghìn tỷ USD.
Một điểm đáng chú ý khác là: Circle (CRCL) giảm mạnh khoảng 20% vào thứ Ba, lập kỷ lục giảm mạnh nhất trong một ngày, nguyên nhân là dự thảo mới của Đạo luật Minh bạch Stablecoin — theo thông tin, đạo luật này có thể cấm các nền tảng cung cấp bất kỳ hình thức “lợi tức” nào cho người nắm giữ stablecoin, từ đó đe dọa trực tiếp mô hình kinh doanh của Circle. Coinbase cũng giảm theo hơn 8% trong cùng ngày. Yếu tố quy định đang trở thành thanh kiếm Damocles treo lơ lửng trên thị trường tiền mã hóa.
Tổng kết ngày hôm nay: Đề xuất ngừng bắn đã thay đổi logic giá trong ngày, nhưng cuộc chiến vẫn chưa kết thúc
Ngày 25/3, Hoa Kỳ gửi tới Iran đề xuất ngừng bắn gồm 15 điểm, thị trường đã định giá sớm tin tốt:
Chứng khoán Mỹ: Sau chuỗi ngày chịu áp lực liên tiếp, thị trường chứng khoán Mỹ bật tăng trở lại, chỉ số tương lai tăng 0,7–1%; kỳ vọng ngừng bắn thúc đẩy trở lại tâm lý ưa mạo hiểm, tuy nhiên các vấn đề nội tại của nhóm phần mềm AI vẫn khó được giải quyết trong ngắn hạn.
Dầu mỏ/Vàng: Giá dầu WTI giảm hơn 5%, xuống khoảng 87,6 USD/thùng; giá dầu Brent giảm trở lại dưới ngưỡng 100 USD/thùng; trong khi đó vàng lại tăng mạnh gần 3,7%, lên khoảng 4.563 USD/ounce — chuỗi logic “giá dầu tăng → lạm phát tăng → vàng chịu áp lực” bị đứt gãy, ngược lại giúp vàng được giải tỏa áp lực.
Tài sản kỹ thuật số: Bitcoin duy trì ổn định quanh ngưỡng 70.000 USD; Bernstein công khai tuyên bố “đáy đã hình thành”, tín hiệu tổ chức tích cực mua vào ở vùng giá thấp tiếp tục gia tăng, tuy nhiên bóng ma quy định đối với stablecoin lại là yếu tố kìm hãm mới nổi.
Hiện tại, thị trường chỉ quan tâm duy nhất một câu hỏi: Iran sẽ chấp nhận đề xuất 15 điểm này hay không?
Nếu Tehran đưa ra phản hồi tích cực trong tuần này, giá dầu sẽ tiếp tục giảm mạnh về dưới ngưỡng 80 USD/thùng, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sẽ quay trở lại, và nhóm cổ phiếu công nghệ — vốn bị “đào hố” bởi xung đột — sẽ chứng kiến đợt phục hồi mạnh mẽ nhất. Nếu Iran từ chối hoặc im lặng, đợt tăng giá hôm thứ Tư sẽ giống như những lần trước — thoáng qua rồi biến mất, thị trường nhanh chóng quay lại trạng thái hoảng loạn.
Cuộc chiến đã kéo dài gần một tháng, và thị trường đã tiến hóa để tự động phân biệt một cách chính xác giữa “tín hiệu thật” và “tín hiệu giả”. Một văn bản đơn thuần là chưa đủ; điểm xoay chuyển thực sự sẽ chỉ xuất hiện khi những con tàu lại bắt đầu di chuyển qua eo biển Hormuz.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
