The Economist: Mối đe dọa thực sự của tiền mã hóa đối với các ngân hàng truyền thống
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
The Economist: Mối đe dọa thực sự của tiền mã hóa đối với các ngân hàng truyền thống
Ngành này đang thay thế vị thế đặc quyền của Phố Wall trong cánh hữu Hoa Kỳ.
Chuyên sâu báo cáo Web3Nguồn: Tạp chí The Economist
Biên dịch: Chopper, Foresight News
“Lúc đầu họ phớt lờ bạn, rồi họ chế giễu bạn, sau đó họ tấn công bạn, và cuối cùng bạn giành chiến thắng.” Câu nói này thường được cho là của Mahatma Gandhi, nhưng nhà lãnh đạo phong trào độc lập Ấn Độ chưa từng nói điều này. Tuy nhiên, khẩu hiệu bịa đặt này đã trở thành phương châm phổ biến trong ngành tiền mã hóa. Những người tiên phong trong lĩnh vực tài chính số từng phải chịu sự kiêu ngạo, chế giễu và coi thường từ giới tinh hoa Phố Wall, nhưng giờ đây sức mạnh của họ đã lớn hơn bao giờ hết.
Trong năm qua, cả các ngân hàng lẫn những người làm việc trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số đều tận hưởng thời kỳ bội thu. Sự ổn định của ngành tiền mã hóa phần lớn đến từ Đạo luật GENIUS được thông qua vào tháng 7 năm nay, cung cấp cơ sở pháp lý rõ ràng cho vị thế hợp pháp của stablecoin. Kể từ khi Donald Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử, thị trường kỳ vọng môi trường quản lý sẽ được nới lỏng, khiến cổ phiếu ngân hàng tăng 35%. Ngay cả những ngân hàng vì lý do khác mà không thích Trump, thì cũng rất ít người trong số họ lại ưa thích chính sách quản lý dưới thời Joe Biden.
Dù vậy, mối căng thẳng giữa lực lượng mới và cũ đang gia tăng, mối đe dọa từ tiền mã hóa nghiêm trọng hơn nhiều so với dự đoán trước đây của nhiều ngân hàng. Dĩ nhiên, các ngân hàng có thể hưởng lợi từ việc nới lỏng quản lý, nhưng địa vị đặc quyền của họ như “quý tộc tài chính” trong phe Cộng hòa hiện đang lung lay. Việc phải chia sẻ vị thế này với giới tinh hoa mới từ ngành tiền mã hóa rõ ràng là mối đe dọa dài hạn đối với các ngân hàng truyền thống.
Mối lo ngại cấp bách nhất hiện nay của giới ngân hàng là vấn đề quản lý stablecoin. Đạo luật GENIUS cấm các nhà phát hành stablecoin trả lãi cho người mua. Điều khoản thỏa hiệp này nhằm ngăn stablecoin làm giảm nhu cầu gửi tiền vào ngân hàng, từ đó suy yếu năng lực cho vay của ngân hàng. Tuy nhiên, thị trường đã xuất hiện một biện pháp né tránh: các công ty phát hành stablecoin như Circle – đơn vị phát hành USDC – chia sẻ lợi nhuận với các sàn giao dịch tiền mã hóa như Coinbase, sau đó các sàn này lại chi “tiền thưởng” cho người mua stablecoin. Các ngân hàng truyền thống đang yêu cầu khẩn trương bịt kín lỗ hổng quản lý này.
Vấn đề lãi suất không phải là toàn bộ điểm bất đồng. Trong các lĩnh vực khác, tiền mã hóa cũng đang tìm cách phá vỡ rào cản tiếp cận của tài chính truyền thống. Tháng 10 năm nay, Christopher Waller, thành viên Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và cũng là ứng cử viên chủ tịch Fed, từng đề xuất có thể cho phép thêm nhiều tổ chức truy cập hệ thống thanh toán của Fed, khiến giới ngân hàng lo lắng. Tuy nhiên, Waller sau đó rút lại phát biểu, khẳng định các đơn vị xin mở tài khoản tại Fed vẫn phải sở hữu giấy phép ngân hàng.
Cuối cùng, vào ngày 12 tháng 12, ngành tiền mã hóa đã thành công mở cánh cửa vào hệ thống ngân hàng liên bang Mỹ. Cơ quan giám sát ngân hàng Mỹ đã phê duyệt đơn xin cấp giấy phép ngân hàng tín thác quốc gia dành cho năm công ty tài chính số, trong đó có Circle và Ripple. Mặc dù tư cách này không cho phép các tổ chức này nhận tiền gửi hay thực hiện hoạt động cho vay, nhưng cho phép họ cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản trên toàn nước Mỹ mà không cần xin phép riêng ở từng tiểu bang. Trước đó, các ngân hàng đã vận động hành lang quyết liệt để phản đối việc cấp giấy phép mới cho các công ty này.
Nhìn riêng từng bước tiến — một bài phát biểu, một giấy phép ngân hàng, một hình thức né tránh quản lý từ nhà phát hành stablecoin — có vẻ đều không đáng kể. Nhưng nếu tổng hợp lại, những động thái này tạo thành mối đe dọa nghiêm trọng đối với các ngân hàng truyền thống. Thực tế, vị thế cốt lõi của các ngân hàng trong lĩnh vực cho vay và môi giới giao dịch đã bị các tổ chức tín dụng tư nhân và các nhà tạo lập thị trường mới bên ngoài hệ thống ngân hàng xói mòn. Họ tự nhiên không muốn mất thêm vị trí nào nữa.
Các doanh nghiệp tiền mã hóa cho rằng các chính sách ưu đãi dành cho ngân hàng truyền thống tạo ra môi trường cạnh tranh không công bằng, gây hại cho cạnh tranh thị trường. Lập luận này có thể có cơ sở, nhưng việc trả lãi cho stablecoin dưới danh nghĩa “tiền thưởng” rõ ràng là hành vi né tránh công khai quy định quản lý. Và điều đáng nói là, chỉ vài tháng trước, các nghị sĩ từng bỏ phiếu cấm trả lãi cho stablecoin lại không ra tay ngăn chặn hành vi này — điều này chính xác đã bộc lộ khó khăn thực sự mà ngân hàng truyền thống đang đối mặt: ảnh hưởng chính trị của họ đã suy giảm mạnh.
Các ngân hàng truyền thống không còn là lực lượng tài chính có tiếng nói mạnh nhất trong phe Cộng hòa. Thay vào đó, ngành tiền mã hóa đã đứng vững trong phe cánh hữu tại Mỹ với tư tưởng “phản chính thống, phản giới tinh hoa”. Ủy ban Hành động Chính trị (PAC) lớn nhất thuộc ngành này nắm trong tay hàng trăm triệu USD, sẵn sàng đổ vào cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026, và tiền bạc luôn là vũ khí lợi hại trong trò chơi chính trị. Giờ đây, khi lợi ích của ngân hàng truyền thống xung đột với giới tinh hoa tiền mã hóa mới, kết quả của cuộc đấu không còn chắc chắn, thậm chí có thể không nghiêng về phía các ngân hàng truyền thống nữa.
Đã từng, các ngân hàng phàn nàn về sự quản lý hà khắc từ chính quyền Biden. Nhưng mỉa mai thay, giờ đây họ lại phải phụ thuộc vào sự ủng hộ từ một nhóm thượng nghị sĩ Dân chủ. Những thượng nghị sĩ này lo ngại hơn về rủi ro tiềm tàng từ việc trả lãi ẩn danh cho stablecoin và nguy cơ rửa tiền đi kèm. Trong việc phản đối các doanh nghiệp tiền mã hóa nhận giấy phép ngân hàng, một số ngân hàng lớn nhất nước Mỹ đã liên minh với các công đoàn và các viện nghiên cứu trung tả. Cũng giống như câu nói nổi tiếng khác mà Gandhi chưa từng nói: “Kẻ thù của kẻ thù là bạn.”
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
