Nhà đầu tư huyền thoại Phố Wall Ron Baron nắm giữ cổ phiếu lớn của Musk: kiếm 12 tỷ USD vẫn chưa đủ, sẽ tiếp tục đặt cược thêm 10 năm
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Nhà đầu tư huyền thoại Phố Wall Ron Baron nắm giữ cổ phiếu lớn của Musk: kiếm 12 tỷ USD vẫn chưa đủ, sẽ tiếp tục đặt cược thêm 10 năm
Anh ấy đặt cược vào những người cực kỳ hiếm hoi trong thời đại này có thể xây dựng cơ sở hạ tầng từ con số không.
Chuyên sâu báo cáo Web314 tháng 11 năm 2025, Trung tâm Lincoln, New York.
Chủ đề khai mạc Hội nghị Đầu tư Baron lần thứ 32 chỉ gồm bốn chữ: Changing Lives (Thay đổi cuộc sống).
Phần thu hút sự chú ý nhất trong ngày là một buổi đối thoại.
Một bên là Ron Baron (La Ân·Ba Luân), nhà đầu tư huyền thoại 82 tuổi. Ông đặt khoảng 40% tài sản cá nhân vào Tesla, 25% vào SpaceX, và phân bổ thêm cả xAI, tổng cộng gần 65% khối tài sản của ông gắn liền với Elon Musk.
Đầu kia màn hình chính là đối tượng mà ông đã trọng điểm nắm giữ suốt hơn mười năm qua: Elon Musk.
Trong phỏng vấn với CNBC, Baron ước tính từ khi mua cổ phiếu Tesla năm 2014, khoản đầu tư liên quan đến Musk này đã mang về hơn 12 tỷ USD lợi nhuận cho ông và khách hàng. Trong đó 8 tỷ đến từ Tesla, 4 tỷ từ SpaceX, còn lợi nhuận từ các dự án mới như xAI vẫn đang ở giai đoạn đầu.
Nhưng điều bất ngờ nhất không phải khoản lợi nhuận này, mà là điều ông nói tiếp theo:
Tôi nghĩ trong 10 năm tới, chúng tôi có thể kiếm được gấp 5 lần số tiền hiện tại.
Trong mắt ông, bản đồ thương mại của Musk đã vượt xa xe điện và tên lửa, mà là một hệ thống toàn diện phối hợp gồm nhà máy xe, hàng không vũ trụ, nhà máy AI, robot hình người, chip, trạm năng lượng không gian.
Điều ông để ý không phải Musk đã làm ra những sản phẩm cụ thể nào, mà là cách ông tự tay xây dựng cơ sở hạ tầng thời đại AI.
Phần I｜Baron thực sự đặt cược vào điều gì?
Tại hội nghị ở New York này, quan điểm cốt lõi của Baron chỉ có một:
Tôi không đặt cược vào công ty, tôi đặt cược vào con người.
Đây là điểm khởi đầu để hiểu toàn bộ logic đầu tư của ông.
Có một câu chuyện nổi tiếng: Lần đầu tiên gặp Musk là năm 2009, khi đó Tesla vừa trải qua đợt khủng hoảng tài chính, Baron hỏi Musk:
"Anh có tiếp tục làm nữa không?"
Câu trả lời của Musk rất đơn giản: Có. Việc này đáng làm.
Baron sau này nói, khoảnh khắc đó ông nhận ra: Người này không phải đang xây một công ty, ông ấy đang dấn thân toàn bộ con người mình vào đó.
1. Ông đặt cược vào năng lực thực thi
Baron không phải chuyên gia công nghệ, ông thừa nhận: Tôi không hiểu xe điện, không hiểu tên lửa, cũng không hiểu AI. Điều tôi hiểu là ai có thể hoàn thành một việc khó.
Điều ông nhìn thấy là tinh thần kiên trì tiến lên của Musk dù phải nghiến răng chịu đựng:
-
Tesla suýt phá sản, ông thế chấp nhà để trả lương
-
Ba lần tên lửa SpaceX nổ tung, ông nói nếu thất bại thêm một lần nữa thì sẽ sụp đổ
-
xAI thành lập 18 tháng, đã có thể công bố lộ trình Grok 5
-
Khi mọi người đều nói robot còn quá sớm, ông đã để Optimus thử nghiệm tại nhà máy
Mỗi việc Musk làm đều khó đến mức người khác không làm nổi. Nhưng ông lại có thể chịu đựng và vượt qua.
Ông đặt cược vào kiểu người có thể vượt qua khó khăn như vậy.
2. Ông đặt cược vào năng lực bố cục dài hạn
Phong cách của Baron là chờ đợi. Ông từng nói rõ: Tôi làm đầu tư, có khi chờ cả chục năm.
Ông đưa ra một ví dụ: Năm 2012, Tesla chỉ có một mẫu Model S, doanh số cả năm chưa đến 30.000 chiếc. Nhiều nhà đầu tư nghi ngờ liệu công ty này có thể sống sót, nhưng ông lại liên tục tăng tỷ trọng.
Lý do chỉ một câu: Musk không phải đang làm xe, ông ấy đang bố cục tương lai.
Nhìn từ năm 2012, các bước bố cục của Tesla đều không thấy giá trị. Nhưng đến năm 2025, mạch phát triển phía sau đã rõ ràng.
Baron nói: Bạn không thể nhìn một năm, phải nhìn mười năm. Nhịp điệu làm việc của ông ấy không phải kiếm tiền ngày mai, mà là biến tương lai thành hiện thực.
3. Ông đặt cược vào năng lực kết hợp
Baron nói tại hội nghị: Mỗi dự án Musk làm dường như không liên quan, nhưng ông ấy đang khiến mỗi thứ làm cho thứ khác mạnh hơn.
15 năm trước, Musk đã nói với Baron: "Cỗ máy sản xuất cỗ máy" mới là quan trọng nhất. Khi phần lớn nhà đầu tư còn đang chú ý bán được bao nhiêu xe, ông ấy đã bắt đầu suy nghĩ cách kết nối các nghiệp vụ khác nhau.
Baron nói: Người khác chỉ đang làm nghiệp vụ, ông ấy đang xây hệ sinh thái.
Ông đầu tư không phải vào các tuyến nghiệp vụ, mà là năng lực kết hợp.
4. Ông đặt cược vào năng lực chịu áp lực
Baron từng nói trên CNBC: Tôi thích khi ông ấy bị chửi, vì lúc đó giá cổ phiếu rẻ hơn.
Với thời điểm người khác hoảng loạn, ông lại càng muốn tăng mua.
Nhưng điều thể hiện rõ nhất niềm tin của ông là một cam kết. Khoảng năm 2020, cổ phiếu Tesla tăng từ 10-15 USD lên 220 USD, khách hàng bắt đầu lo lắng, sợ tỷ trọng quá cao. Baron đã giảm 25-30% cho khách hàng.
Nhưng bản thân ông không bán một cổ phiếu nào. Ông cam kết với hội đồng quản trị: Tôi sẽ là người bán cuối cùng. Trước khi khách hàng rút vốn 100%, tôi cá nhân sẽ không bán một cổ phiếu nào. Ông nói: Trong suốt đời tôi, tôi sẽ không bán Tesla hay SpaceX.
Ông giải thích lý do: Phần lớn người gặp khó khăn sẽ co lại, Musk thì không. Mỗi lần ngã xuống, ông ấy đều có thể đứng dậy.
Ông tìm được một người có thể biến tầm nhìn thành hiện thực, càng khó càng tiến lên.
Theo lời ông: Trên người ông ấy, tôi thấy được tương lai mà tôi không thấy ở bất kỳ ai khác.
Phần II｜Tại sao ông nói: Grok là bước quan trọng nhất?
Khi Ron Baron đầu tư vào Tesla, ông đang chờ một chiếc xe trở thành một cơ hội;
Khi ông đầu tư vào SpaceX, ông đang chờ một lần phóng tên lửa tạo nên một ngành công nghiệp;
Còn lần này, khi ông đầu tư vào xAI, ông đang chờ xem AI thực sự thuộc về ai.
1. Ông nhìn thấy Musk nắm ba yếu tố then chốt dẫn đến thành công của công ty AI
Musk nói rõ trong buổi đối thoại rằng thành công của một công ty AI phụ thuộc vào ba điều:
-
Có thể thu hút được nhân tài xuất sắc nhất hay không
-
Có thể đầu tư lượng lớn nhất thiết bị AI, đưa GPU lên mạng nhanh nhất hay không
-
Có nguồn dữ liệu độc quyền hay không
và xAI đạt được cả ba điểm này, hơn nữa là tự xây dựng từ nền tảng: Dữ liệu dùng để huấn luyện đến từ nền tảng X, nguồn dữ liệu thời gian thực tốt nhất thế giới; Năng lực xử lý dùng để vận hành đến từ trung tâm dữ liệu và cụm chip tự xây của SpaceX; Nền tảng phát hành là ứng dụng riêng, xe riêng, robot riêng của ông.
Về phần cứng, chính Huang Renxun còn nói: Tôi kinh ngạc về tốc độ họ xây dựng trung tâm dữ liệu trong thời gian cực ngắn. Trên trái đất chỉ có một người làm được điều này.
Người khác đang dùng AI, Musk đang tự tay tạo ra AI.
Quan trọng hơn: AI càng mạnh, ai kiểm soát nó sẽ định ra quy tắc. Musk nắm toàn bộ chuỗi công nghệ, không phụ thuộc vào ai.
2. Ông nhìn thấy Musk đang thay đổi cách dùng AI
Ngày nay chúng ta dùng công cụ tìm kiếm, trang web, trình duyệt – đây là các cổng vào cũ. Musk muốn tạo ra một trợ lý có thể trực tiếp giúp bạn hiểu, phân tích, thực hiện nhiệm vụ.
Grok chính là phiên bản đầu tiên của cổng vào mới này:
-
Có thể đọc PDF, đọc mã, chỉnh sửa ảnh, tạo video
-
Có giọng điệu, thái độ riêng, biết đặt câu hỏi ngược, châm biếm, biểu lộ cảm xúc
-
Không chỉ trò chuyện, mà có thể cùng bạn hoàn thành nhiệm vụ, ví dụ viết nội dung, kiểm tra hợp đồng, lập kế hoạch đường đi.
Đối với nhà đầu tư, điều này có nghĩa AI đã chuyển từ trò chuyện sang thực thi.
Mà Grok 5 mà Musk đang huấn luyện, quy mô tham số tăng vọt từ 3 nghìn tỷ của Grok 4 lên 6 nghìn tỷ, bổ sung thêm khả năng hiểu video, nhận dạng hình ảnh, gọi công cụ, xử lý đa phương thức thời gian thực. Musk dùng một từ để miêu tả: Như một nhóm học tập đang họp trong não bạn.
Quan trọng hơn là nhận định của ông: Grok 5 là lần đầu tiên tôi cảm thấy, chúng ta có thể thật sự đạt được trí tuệ nhân tạo phổ quát (AGI). Dù chỉ có 10% khả năng, nhưng đây là cảm giác mà trước đây tôi chưa từng có.
3. Ông tin Musk nhận thức về AI sớm hơn người khác
Ông không phải người gia nhập trào lưu AI giữa chừng. Ngay trước khi ChatGPT xuất hiện, ông đã bắt đầu bố cục.
Lý do Musk sáng lập OpenAI bắt nguồn từ một cuộc nói chuyện với Larry Page, người đồng sáng lập Google. Page nói với ông rằng, ông ấy là một người thiên vị máy tính hơn con người.
Musk nói:
"Anh đứng về phía nào? Tôi phải gia nhập đội của nhân loại."
Vì vậy ông thành lập OpenAI, từ "Open" có nghĩa mã nguồn mở. Ông cung cấp toàn bộ vốn khởi nghiệp, tuyển dụng nhân vật chủ chốt Ilya Sutskever, thậm chí giúp OpenAI hợp tác với Microsoft. Nhưng ông từ chối quyền chọn cổ phiếu: Nhận quyền chọn cổ phiếu trong một tổ chức phi lợi nhuận là sai.
Nhưng khi OpenAI đi theo hướng đóng cửa, ông lập tức thành lập xAI.
Ông không bị trào lưu AI cuốn đi, mà chính là điểm khởi đầu của trào lưu AI này.
Baron đặt cược vào xAI, không phải vì nó mạnh đến đâu hiện tại, mà vì Musk không phải đang đuổi theo xu hướng, mà đang định nghĩa xu hướng.
Phần III｜Phần mà hầu hết người không hiểu, ông lại đặt cược toàn bộ
Nếu nói Ron Baron đặt cược vào Tesla vì nó có thể chạy nhanh hơn, kiếm nhiều hơn; thì việc ông đặt cược vào robot, chip và vệ tinh là vì ông tin Musk có khả năng xây dựng nền tảng tương lai.
Những dự án này, trong mắt đa số người, hoặc quá xa hoặc quá tốn kém. Nhưng trong mắt Baron, chính những thứ này mới là cơ sở hạ tầng để AI thực sự triển khai.
1. Optimus không phải robot, mà là lực lượng lao động ai cũng có thể sở hữu
Musk khẳng định rõ: Chúng tôi không làm một robot biết nhảy múa, chúng tôi làm robot biết làm việc.
Ẩn sau câu nói này là sự thay đổi định vị của Optimus:
-
Từ mẫu thử nghiệm phòng thí nghiệm, trở thành sản phẩm có thể sản xuất hàng loạt
-
Từ trưng bày hình ảnh, trở thành công cụ thay thế lực lượng lao động cơ bản
Optimus V3 hiện đã có thể thực hiện các động tác sau:
-
Đi bộ tự chủ, tránh chướng ngại vật, tự sạc điện
-
Bắt chước cử động tay người, vặn vít, kẹp bảng mạch
-
Bàn tay thao tác có 50 bộ phận truyền động, có thể xử lý nhiệm vụ chi tiết
-
Quan trọng hơn, mục tiêu chi phí được đặt dưới 20.000 USD.
Musk cho rằng trong tương lai, mỗi người sẽ muốn có một Optimus riêng để giúp chăm sóc gia đình, nấu ăn, việc nhà, bầu bạn.
Các tình huống ứng dụng mà Musk mô tả còn rộng hơn việc nhà: Hãy tưởng tượng một thế giới nơi mọi người đều có thể tiếp cận bác sĩ phẫu thuật giỏi nhất. Optimus sẽ có độ chính xác vượt con người, có thể thực hiện các thủ thuật y tế phức tạp, thậm chí các ca phẫu thuật mà con người không thể làm được.
Đáng kinh ngạc hơn, thông qua sự kết hợp với giao diện não-máy Neuralink, người mất hai chân có thể dùng chân của Optimus thay thế. Neuralink thu tín hiệu từ vỏ não vận động, gửi đến chân Optimus, chi phí khoảng 60.000 USD.
Đây không phải đang làm một sản phẩm, mà đang xây dựng lại nguồn cung lực lượng lao động. Từ việc nhà đến phẫu thuật, từ bầu bạn đến y tế, đều có thể do robot thực hiện.
Mà Musk có khả năng ép chi phí xuống 20.000 USD, khiến nó thực sự phổ cập.
2. Chip không phải trưng bày công nghệ, mà là bộ não ai cũng dùng得起
Musk nhấn mạnh nhiều lần:
Hầu hết nhiệm vụ và tài nguyên tính toán AI của chúng tôi sẽ tập trung vào xử lý video, chứ không phải văn bản.
Điều này có ý nghĩa gì?
Ông không muốn huấn luyện một AI viết luận văn, mà là một AI có thể hiểu hình ảnh, hiểu hành động con người. Điều đó có nghĩa:
-
Chip phải hiệu quả cao
-
Phải nén nhanh
-
Không thể dựa vào máy chủ, mà phải lắp vừa ô tô, robot, thậm chí tàu vũ trụ
Vì vậy, ông đích thân tham gia dự án chip mới nhất mang tên AI5.
Musk thừa nhận tại hội nghị:
"Dự án chip này gặp vấn đề. Thiết kế quá tiên tiến, hiện tiến độ chưa thông suốt."
Vì vậy ông hợp nhất hai dự án AI5 và Dojo, yêu cầu tất cả tập trung vào AI5 và đích thân can thiệp.
Ông nói: Tôi dành cả cuối tuần,盯着 bản vẽ thiết kế chip này, xem dữ liệu, xem dòng điện chảy... Bây giờ tôi đã có bố cục hoàn chỉnh của con chip trong đầu, có thể hình dung từng chi tiết.
Vì chip của Nvidia không được tối ưu cho suy luận AI công suất thấp trên ô tô và robot. Con chip ông muốn tạo phải có công suất cực thấp, hiệu năng siêu mạnh, chi phí chỉ bằng 1/10 chip Nvidia.
Điều này có ý nghĩa gì? Nếu thành công, chi phí dùng AI sẽ không còn là vài chục ngàn USD mỗi tháng, mà chỉ vài trăm đô.
Musk không cạnh tranh về khả năng AI, mà đang ép giá thành AI.
3. Starlink không phải kết nối mạng, mà là trạm điện năng lượng mặt trời trên không
Phần lớn người chỉ biết Starlink là internet vệ tinh của Musk, nhưng trong buổi đối thoại này, ông tiết lộ một kế hoạch táo bạo hơn:
Chúng tôi sẽ dùng năng lượng mặt trời, đưa toàn bộ trung tâm dữ liệu AI lên trời.
Đây là kế hoạch thực sự của họ. Musk muốn làm:
-
Đặt trung tâm dữ liệu trên quỹ đạo không gian
-
Dùng năng lượng mặt trời, không cần xây nhà máy mặt đất
-
Truyền tải qua Starlink, phân bố toàn cầu, tạo thành bộ não phân tán
-
Mục tiêu cung cấp 100 gigawatt công suất AI mỗi năm
Cần biết rằng điện trung bình của Mỹ là 160 gigawatt. Điều này có nghĩa trung tâm dữ liệu không gian Musk muốn xây sẽ có công suất tương đương khoảng 1/4 tổng điện năng của toàn nước Mỹ.
Musk nói: Điện trên Trái đất sẽ ngày càng đắt. Muốn phổ cập AI, chỉ có thể lên không gian.
Điều này giải quyết nút thắt cuối cùng của việc phổ cập AI: Năng lượng.
Baron trọng điểm đặt cược vào những phần còn chưa ai hiểu này, vì ông biết Musk không sống bằng tưởng tượng, mà bằng dây chuyền sản xuất hiện thực, tự tay làm ra.
Phần IV｜Tại sao Baron còn muốn đặt cược thêm 10 năm?
Baron nói trong 10 năm tới vẫn có thể kiếm thêm 5 lần. Nhiều người cho rằng đây là lời điên rồ. Tuy nhiên, ông tin chắc điều này, bởi kỷ nguyên AI thực sự mới chỉ vừa mở màn.
1. Ông nhìn thấy cửa sổ thời gian: Cơ sở hạ tầng AI vẫn chưa xây xong
Baron nhắc đến: Các công ty AI hiện nay đều đang làm ở tầng ứng dụng.
Tầng ứng dụng là gì? Là ChatGPT, Claude và các sản phẩm tương tự, người dùng thấy được, mở ra được.
Musk đang làm là tầng cơ sở hạ tầng: chip riêng, trung tâm dữ liệu riêng, mạng lưới năng lực tính toán riêng, không phụ thuộc nhà cung cấp bên ngoài. Và cơ sở hạ tầng này phục vụ các đầu cuối vật lý như ô tô và robot.
Ứng dụng sẽ liên tục cập nhật, nhưng giá trị cơ sở hạ tầng sẽ tăng theo cấp số nhân theo thời gian. Như xây đường cao tốc, ban đầu không thấy giá trị, nhưng khi xe đông lên, trạm thu phí sẽ thành máy in tiền.
Người khác đang tối ưu sản phẩm hiện có, ông ấy đang tái cấu trúc toàn bộ cách vận hành của AI.
2. Ông nhìn thấy AI sẽ trở thành cơ sở hạ tầng, giống như điện
Mục tiêu của Musk rất rõ ràng: Tôi muốn làm cho AI rẻ đến mức ai cũng dùng được.
Baron hiểu được trọng lượng của câu nói này.
Hiện tại dùng AI, hoặc trả phí đăng ký, hoặc doanh nghiệp mua, chi phí đều không thấp. Nhưng nếu Musk có thể ép chi phí AI xuống đủ thấp, chuyện gì sẽ xảy ra?
AI sẽ như điện, hiện diện khắp nơi:
-
Mỗi chiếc xe đều có AI giúp lái xe
-
Mỗi ngôi nhà đều có robot giúp việc
-
Mỗi điện thoại đều có AI giúp xử lý thông tin
Đây chính là lý do ông dám nói còn có thể kiếm thêm 5 lần.
12 tỷ USD của Baron không phải đánh bạc mà có, mà là chờ đợi mà có.
Bây giờ ông còn muốn chờ thêm 10 năm, vì kỷ nguyên AI mới chỉ bắt đầu, và Musk đang nắm giữ cơ sở hạ tầng của kỷ nguyên này.
Kết luận｜Baron đặt cược, là AI sẽ thuộc về ai
Ron Baron không cần kiếm thêm 5 lần nữa.
Ông đã 82 tuổi, đã kiếm được 12 tỷ USD nhờ Musk, đã hoàn thành mọi mục tiêu kiếm tiền.
Musk cũng không cần.
Baron từng nói trên CNBC: Tại sao Musk làm như vậy? Khi tài sản của anh ấy đạt 400 tỷ USD, có gì khác biệt giữa 400 tỷ và 1 nghìn tỷ? Ông ấy không phải đang tiết kiệm tiền để mua biệt thự ven biển.
Ông ấy nghĩ về việc tương lai con người sẽ nhớ ông như thế nào, ông đã tạo ra gì, ông đã giúp nhân loại tồn tại ra sao.
Baron hỏi Musk: Ông có nghĩ mình đang chiến đấu vì di sản không?
Musk nói: Đúng, tuyệt đối. Tôi là một người thân thiện với nhân loại một cách lý tính.
Chính vì vậy, Baron chọn tiếp tục đặt cược. Ông hiểu một điều: Cơ sở hạ tầng của kỷ nguyên AI sẽ quyết định luật chơi trong vài thập kỷ tới.
Ông đặt cược vào người cực ít ỏi trong thời đại này có thể tự tay xây dựng cơ sở hạ tầng từ con số 0.
Câu trả lời Baron đưa ra là: Tôi đã thấy, người có thể làm được, chỉ có ông ấy.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
