Từ BTC phi tập trung đến vàng được mã hóa, ai mới thực sự là «vàng kỹ thuật số»?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Từ BTC phi tập trung đến vàng được mã hóa, ai mới thực sự là «vàng kỹ thuật số»?
Làn sóng RWA đang khiến vàng thật sự được "số hóa" nhanh hơn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: imToken
Gần đây, bạn có nhận thấy ngày càng nhiều người xung quanh mình bàn tán về "vàng" không?
Đúng vậy, tôi đang nói đến vàng về mặt vật lý. Kèm theo sự gia tăng rủi ro địa chính trị và bất ổn kinh tế vĩ mô toàn cầu, tổng giá trị thị trường của vàng (từng) đạt mốc 30 nghìn tỷ USD, vững vàng ngôi vị dẫn đầu trong các tài sản toàn cầu.
Đồng thời, trong thế giới Crypto cũng đang diễn ra một hiện tượng khá thú vị: ngoài Bitcoin – được coi rộng rãi là “vàng kỹ thuật số”, thì vàng vật lý đang nhanh chóng được đưa lên chuỗi (on-chain). Vàng được token hóa, tiêu biểu là Tether Gold (XAUT), đã thông qua làn sóng RWA, sở hữu những khả năng mới như chia nhỏ, lập trình được, thậm chí tạo sinh lời.
Nó đang thách thức một câu chuyện vốn gần như bị Bitcoin độc chiếm từ lâu: "Ai mới thực sự là vàng kỹ thuật số?"
BTC: Sự biến đổi câu chuyện trải dài hơn một thập kỷ
BTC rốt cuộc là tiền tệ hay tài sản? Chức năng cốt lõi là thanh toán hay lưu trữ giá trị? Hay là một tài sản rủi ro tương tự cổ phiếu công nghệ?
Từ khi ra đời năm 2009, câu hỏi này gần như bao trùm toàn bộ hành trình phát triển của Bitcoin.
Mặc dù Satoshi Nakamoto đã nêu rõ thuộc tính "tiền mặt điện tử" của BTC trong bản whitepaper, nhưng cùng với sự thay đổi quy mô của chính nó, trong suốt 10 năm qua, chủ đề này liên tục đảo chiều và gây tranh luận trong cộng đồng — từ phương tiện thanh toán ban đầu, đến "lưu trữ giá trị" và "tài sản thay thế".
Đặc biệt, việc phê duyệt chính thức các quỹ ETF giao ngay vào năm 2024 trở thành bước ngoặt then chốt, khiến ngày càng ít người tin rằng Bitcoin sẽ trở thành "tiền tệ toàn cầu" dùng để giao dịch và thanh toán. Thay vào đó, ngày càng nhiều người bắt đầu xem Bitcoin như một tài sản lưu trữ giá trị dựa trên sự đồng thuận, tức là “vàng kỹ thuật số”:
Cũng như vàng, Bitcoin có lượng cung khan hiếm, tốc độ khai thác có thể dự đoán và ổn định, đồng thời còn sở hữu những lợi thế vượt trội so với vàng: khả năng chia nhỏ tốt hơn (1 satoshi = 0,00000001 BTC), tính di động cao (chuyển xuyên biên giới trong vài giây), và tính thanh khoản cao (thị trường hoạt động 7×24 giờ).
Chính vì vậy, trong hệ thống tiền tệ vĩ mô, Bitcoin dần trở thành logic lưu trữ giá trị toàn cầu thứ ba, kế sau đô la Mỹ và vàng.
Nguồn: companiesmarketcap.com
Theo thống kê từ companiesmarketcap, hiện tại trong Top 10 tài sản lớn nhất toàn cầu, vàng dẫn đầu tuyệt đối với tổng vốn hóa thị trường (28,4 nghìn tỷ) vượt xa tổng của 9 tài sản còn lại (26 nghìn tỷ).
Cần biết rằng, ngay cả khi BTC vượt mốc 100.000 USD, tổng vốn hóa cũng chỉ khoảng 2 nghìn tỷ USD, tương đương khoảng 1/15 tổng vốn hóa của vàng. Và thực tế, đây chính là động lực nền tảng khiến cộng đồng BTC luôn nhấn mạnh câu chuyện “vàng kỹ thuật số”, nhằm hướng tới mục tiêu lưu trữ giá trị lớn nhất và lâu đời nhất trong thế giới tài chính truyền thống.
Tuy nhiên, điều thú vị là, khi BTC đang nỗ lực tiến gần hơn tới hình ảnh “vàng kỹ thuật số”, thì chính vàng cũng đang được “số hóa”.
Nguyên nhân trực tiếp đến từ việc giá vàng vật chất liên tục lập đỉnh mới, kết hợp với làn sóng RWA trong năm nay, khiến các sản phẩm vàng được token hóa như Tether Gold (XAUT) và PAX Gold (PAXG) nhanh chóng trỗi dậy.
Do chúng được neo vào vàng vật chất – mỗi khi phát hành một token, phía sau đều có lượng vàng vật lý tương ứng làm dự trữ – nên các sản phẩm “vàng số hóa” này rõ ràng là một loài sinh vật tài chính mới, vừa dành cho lĩnh vực Crypto lẫn TradFi.
Làn sóng RWA vàng nổi lên như một lực lượng đặc biệt
Thực ra, dùng từ “nổi lên như một lực lượng đặc biệt” để miêu tả vàng được token hóa có lẽ không hoàn toàn chính xác.
Bởi xét về mặt nghiêm ngặt, dù là XAUT – hiện có quy mô lớn nhất, hay PAXG – xếp ngay sau đó, đều không phải là các sản phẩm mới nổi gần đây, mà là nhờ vào làn sóng RWA hiện tại và tình hình thị trường vĩ mô, giúp chúng giành được ý nghĩa chiến lược và sự chú ý mới.
Lấy XAUT làm ví dụ, chồi non đầu tiên của nó có thể truy ngược về cuối năm 2019. Lúc đó, CTO của Bitfinex và Tether là Paolo Ardoino đã tiết lộ Tether đang lên kế hoạch ra mắt sản phẩm stablecoin hỗ trợ bằng vàng – Tether Gold. Bản whitepaper của XAUT cũng được công bố vào ngày 28 tháng 1 năm 2022.
Trong whitepaper, rõ ràng nêu ra rằng mỗi token XAUT đại diện cho quyền sở hữu một ounce vàng vật chất. Tether cam kết duy trì lượng vàng dự trữ tương ứng với số lượng token phát hành, toàn bộ vàng được lưu giữ tại "các kho vàng ở Thụy Sĩ với an ninh hàng đầu".
Tính đến thời điểm viết bài, tổng khối lượng phát hành XAUT đã vượt quá 1,55 tỷ USD, tương ứng lượng dự trữ khoảng 966 thỏi vàng (tổng cộng 11.693,4 kg).
Nguồn: Tether
Thực tế, trong whitepaper của Tether Gold, chúng ta có thể thấy rõ định vị ưu thế của sản phẩm:
-
So với vàng vật chất, “stablecoin vàng” có thể chia nhỏ kim loại quý khó chia cắt thành các mệnh giá nhỏ hơn, dễ mang, vận chuyển, đồng thời giảm đáng kể ngưỡng đầu tư cá nhân;
-
So với ETF vàng, nó cho phép giao dịch 7×24 giờ, không có phí quản lý, nâng cao đáng kể tốc độ và hiệu quả chuyển nhượng tài sản;
Nói cách khác, Tether Gold tin rằng họ có thể giúp người dùng vừa sở hữu vàng được neo phía sau, vừa đạt được tính thanh khoản và khả năng chia nhỏ cực cao.
Tóm lại, việc token hóa đã trao cho vàng thật các “thuộc tính số” vốn chỉ riêng BTC có, lần đầu tiên hấp thụ trọn vẹn vàng vào thế giới số, biến nó thành đơn vị tài sản có thể tự do luân chuyển, tổ hợp và tính toán. Chính bước đi này khiến các sản phẩm vàng được token hóa như XAUT không còn đơn thuần là “chứng từ vàng trên chuỗi”, mà đã mở ra không gian rộng lớn trên chuỗi.
Tất nhiên, xu hướng này cũng khiến thị trường phải suy nghĩ lại: khi vàng và BTC cùng trở thành tài sản trên chuỗi, mối quan hệ giữa chúng là cạnh tranh hay cùng tồn tại?
Suy ngẫm về vàng được token hóa và vàng kỹ thuật số
Nhìn chung, nếu nói rằng chủ đề cốt lõi của BTC là “sự đồng thuận khan hiếm trong thế giới số”, thì điểm khác biệt lớn nhất của vàng được token hóa (XAUT/PAXG) nằm ở “đưa sự đồng thuận khan hiếm vào thế giới số”.
Đây là một khác biệt tinh tế nhưng mang tính bản chất. Trong khi BTC hoàn toàn tạo dựng niềm tin từ con số 0, thì vàng được token hóa lại số hóa cấu trúc niềm tin truyền thống – như CZ từng tweet mới đây:
“Vàng được token hóa không phải là vàng thực sự trên chuỗi, mà dựa trên niềm tin vào khả năng thực hiện nghĩa vụ của bên phát hành. Ngay cả trong các tình huống cực đoan như thay đổi ban quản lý hay chiến tranh, người dùng vẫn phải phụ thuộc vào sự tiếp nối của hệ thống niềm tin này.”
Câu nói này vạch ra sự khác biệt cơ bản giữa vàng được token hóa và Bitcoin, đó là niềm tin vào Bitcoin dựa trên sự đồng thuận thuật toán, không có bên phát hành hay tổ chức giám hộ nào; còn niềm tin vào vàng được token hóa lại dựa trên uy tín tổ chức – cần tin rằng Tether hay Paxos sẽ thực hiện đúng cam kết dự trữ.
Điều này cũng có nghĩa, Bitcoin là sản phẩm của “phi tín nhiệm” (trustless), còn vàng được token hóa là sự mở rộng của “tái tín nhiệm” (re-trust).
Tuy nhiên, nếu chỉ xét về chiều gia tăng giá trị tài sản, trong hệ thống tài chính truyền thống, giá trị cốt lõi của vàng nằm ở phòng ngừa rủi ro và bảo toàn giá trị. Nhưng trong ngữ cảnh blockchain, lần đầu tiên vàng được token hóa sở hữu tính lập trình:
-
Nó có thể làm tài sản thế chấp trong các giao thức DeFi, vay stablecoin trên các nền tảng như Aave, Compound để đòn bẩy hoặc quản lý lợi nhuận;
-
Nó có thể được tích hợp vào logic hợp đồng thông minh, trở thành vàng có sinh lời (Yield-bearing Gold);
-
Nó cũng có thể tự do lưu thông giữa các mạng khác nhau qua cầu nối (bridge), trở thành tài sản ổn định và thanh khoản trong hệ sinh thái đa chuỗi;
Bản chất của sự thay đổi này là việc vàng chuyển từ hàng hóa tích trữ tĩnh sang đơn vị tài chính động. Thông qua công nghệ token hóa, vàng được trao các thuộc tính kiểu Bitcoin – có thể xác minh, di chuyển, tổ hợp và tính toán. Điều này có nghĩa, vàng cuối cùng không còn chỉ là biểu tượng giá trị nằm yên trong kho, mà trở thành “tài sản sống” có thể tham gia tạo lợi nhuận, hình thành tín dụng trong thế giới on-chain.
Xét một cách khách quan, trong bối cảnh thanh khoản siết chặt và các tài sản Alt yếu kém, sự trỗi dậy của làn sóng RWA khiến vàng, trái phiếu, cổ phiếu và các tài sản truyền thống khác quay trở lại tầm ngắm của thị trường mã hóa. Độ nóng của vàng được token hóa chứng tỏ thị trường đang tìm kiếm một điểm tựa giá trị on-chain ổn định và chắc chắn hơn.
Xét từ góc nhìn này, vàng được token hóa đang phát triển mạnh mẽ trong làn sóng RWA, không nhằm thay thế (cũng không thể thay thế) BTC, mà là bổ sung hoàn hảo cho câu chuyện “vàng kỹ thuật số” của BTC, trở thành một loài sinh vật tài chính mới – kết hợp hiệu quả tính thanh khoản cao của tài sản số và sự chắc chắn phòng ngừa rủi ro của vàng truyền thống.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@imTokenOfficial
