Base phát hành token: Một âm mưu "công khai" trong lĩnh vực tiền mã hóa đã được toan tính từ lâu
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Base phát hành token: Một âm mưu "công khai" trong lĩnh vực tiền mã hóa đã được toan tính từ lâu
Là "nhiên liệu tên lửa" thắp sáng thị trường tăng giá, hay lại là một câu chuyện vốn hóa khác "lên sàn đã đạt đỉnh"?
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: cole, Bạch thoại Blockchain
Trong thế giới tiền mã hóa, “phát hành coin” luôn có thể khuấy động thị trường. Khi Base – mạng lưới Layer 2 do Coinbase, lực lượng “chính quy” hợp pháp nhất trong ngành này ươm mầm – chuyển từ lập trường “tuyệt đối không phát hành coin” sang “đang tìm hiểu”, ai cũng hiểu rằng một vở kịch lớn sắp bắt đầu.
Đây không chỉ đơn thuần là một lần phát hành token khác, mà còn là một chiến lược công khai được tính toán kỹ lưỡng của Coinbase, nhằm biến Base từ một cổng dẫn lưu lượng truy cập thành một trung tâm kinh tế tự duy trì. Liệu token chưa ra đời này sẽ trở thành “nhiên liệu tên lửa” châm ngòi cho thị trường tăng trưởng, hay lại là một câu chuyện vốn liếng khác với kết cục “lên sàn rồi đỉnh luôn”? Để trả lời câu hỏi này, chúng ta phải đi sâu vào cấu trúc của Base, phân tích điểm yếu tiềm tàng đằng sau những con số hào nhoáng.
01 Từ “KHÔNG” đến “CÓ” – Vì sao Base nhất định phải phát hành coin?
Không lâu trước đây, Base từng là làn gió mới trong thế giới Layer 2, lãnh đạo liên tục nhấn mạnh “không có kế hoạch phát hành coin”. Nhưng giờ đây, hướng gió đã đổi. Jesse Pollak – người sáng lập Base và CEO Coinbase Brian Armstrong hiện đã công khai cho biết đội ngũ “đang tìm hiểu khả năng phát hành token gốc”, và cho rằng đây là công cụ tuyệt vời để thúc đẩy phi tập trung hóa và tăng trưởng hệ sinh thái.
Lý do chính thức đưa ra rất hoành tráng và “đúng đắn về mặt chính trị”: để đạt được sự phi tập trung hoàn toàn cho mạng lưới. Hiện tại, bộ sắp xếp (sequencer) cốt lõi của Base vẫn do Coinbase kiểm soát tập trung, việc phát hành token có thể dùng cơ chế thưởng để thu hút các nút độc lập tham gia, đây là bước đi tất yếu để tiến tới phi tập trung thực sự. Lập luận mang định hướng kỹ thuật này vừa phù hợp tinh thần của thế giới mã hóa, vừa tạo lá chắn “hợp pháp” để ứng phó với thanh tra giám sát.
Tuy nhiên, dữ liệu tiết lộ một thực tế khắc nghiệt hơn: Base đang đối mặt với tình trạng chảy máu vốn nghiêm trọng. Số liệu cho thấy, trong ba quý gần đây, tổng dòng vốn ròng rút khỏi Base lên tới 4,6 tỷ USD, phần lớn quay trở lại mạng chính Ethereum. Điều này chứng tỏ dù Base đã tận dụng lưu lượng từ Coinbase để thu hút lượng lớn người dùng, đặc biệt trong làn sóng Meme coin và SocialFi (tài chính xã hội), nhưng lại thiếu “sức hút giữ chân người dùng”. Vốn như lính đánh thuê, đến rồi đi nhanh chóng.
Base đang đối diện nguy cơ trở thành một trạm trung chuyển giá rẻ. Trong khi đó, các đối thủ cạnh tranh Arbitrum và Optimism đã dùng token xây dựng nên hào moat kinh tế vững chắc. Do đó, việc Base phát hành coin, không bằng một bước tiến triết học, mà đúng hơn là nhu cầu sinh tồn. Mục tiêu kinh tế cốt lõi chỉ có một: neo giữ vốn. Thông qua phần thưởng token, biến những “khách du lịch” đầu cơ thành “cư dân” dài hạn, xây dựng vòng khép kín kinh tế tự củng cố.
02 Bản giao hưởng băng và lửa – Toàn cảnh hệ sinh thái Base
Để hiểu sức mạnh của token Base, trước tiên cần nhìn rõ bối cảnh hiện tại của nó. Dữ liệu trên chuỗi vẽ nên bức tranh đan xen giữa băng và lửa: hoạt động người dùng sôi nổi như thiêu đốt, nhưng độ sâu vốn lại tương đối lạnh nhạt.
Xét về dữ liệu, Base rõ ràng là một trong những đối thủ hàng đầu. TVL của nó vượt quá 5 tỷ USD. Nhưng điều gây ấn tượng nhất là khả năng xử lý giao dịch – TPS trung bình đạt mức cao kỷ lục 148,77, vượt xa con số 22,49 của Arbitrum. Địa chỉ hoạt động hàng ngày trên mạng gần chạm mốc một triệu, doanh thu mạng dự kiến theo năm đạt 75 triệu USD. Những con số này làm rõ nét tính độc đáo của Base: về mức độ hoạt động người dùng là một gã khổng lồ không ai phủ nhận, nhưng về quy mô vốn thì vẫn đang ở vị trí người đuổi theo. Base đã giải quyết xong bài toán “làm sao để người ta đến”, giờ đây nó cần dùng token để giải quyết bài toán “làm sao để người ta ở lại”.
Hệ sinh thái ứng dụng của Base hiện ra một cấu trúc đòn bẩy kỳ lạ. Một đầu là các ông lớn đa chuỗi như Uniswap, Aave, đóng góp phần lớn TVL. Đầu còn lại là các Meme coin đầy sức sống. Còn thứ có giá trị chiến lược nhất chính là các “giao thức bản địa” nằm giữa – chúng mới thực sự là hào moat của Base, cũng là mục tiêu cốt lõi cho phần thưởng token trong tương lai.
-
DeFi: Trong lĩnh vực tài chính phi tập trung, nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) bản địa Base là Aerodrome Finance đang trỗi dậy với tốc độ đáng kinh ngạc, TVL đã vượt quá 1,1 tỷ USD, hướng tới mục tiêu trở thành trung tâm thanh khoản chính cho Base. Trên thị trường cho vay, giao thức bản địa SeamlessFi cũng đã bắt đầu nổi bật.
-
SocialFi: Đây là lá bài chủ bài độc nhất vô nhị của Base. Sự xuất hiện của ứng dụng hiện tượng Friend.tech không chỉ mang về lượng truy cập khổng lồ cho Base, mà còn mở ra mô hình thương mại hóa mạng xã hội trên chuỗi hoàn toàn mới. Ngoài ra, giao thức mạng xã hội phi tập trung Farcaster cũng đang phát triển mạnh mẽ tại đây.
-
Game và NFT: Ngành này vẫn còn trong giai đoạn sơ khai, chưa xuất hiện sản phẩm bùng nổ. Tuy nhiên, môi trường phí Gas thấp của Base chính là nền tảng lý tưởng để phát triển game trên chuỗi, và token bản địa có thể đóng vai trò chất xúc tác, thu hút các studio game hàng đầu đặt chân đến.
03 Phân phối lại của cải – Ai sẽ là người thắng lớn nhất?
Việc phát hành token Base sẽ là một cuộc phân phối lại của cải quy mô chưa từng có.
-
Các giao thức hệ sinh thái: Với các giao thức bản địa như Aerodrome, SeamlessFi, token Base sẽ là “đạn dược” giúp họ đối đầu trực diện với các ông lớn đa chuỗi.
-
Người dùng và cộng đồng: Phát hành coin sẽ tạo ra hiệu ứng giàu có, đồng thời trao quyền quản trị cho cộng đồng, nuôi dưỡng cảm giác “thuộc sở hữu” sâu sắc.
-
Mạng Base: Kho token sẽ giúp Base thoát khỏi sự phụ thuộc vào Coinbase, trở thành một sản phẩm công cộng có thể tự sinh lời và tự phát triển.
-
Coinbase: Đây có lẽ là phần hấp dẫn nhất. Hiện tại, đóng góp doanh thu trực tiếp của Base vào tổng doanh thu của Coinbase chưa đến 1%. Tuy nhiên, định giá hoàn toàn pha loãng (FDV) của một token Base có thể đạt hàng trăm tỷ USD. Điều này có nghĩa Coinbase đang chơi một trò ảo thuật vốn liếng cực kỳ tinh vi: từ bỏ một khoản thu vận hành nhỏ bé để đổi lấy một tài sản tiềm năng trị giá hàng trăm tỷ USD. Bằng cách phát hành coin và phi tập trung hóa, Coinbase không chỉ giảm thiểu rủi ro pháp lý mà còn biến một khoản lợi nhuận nhỏ thành một tài sản khổng lồ.
04 Tổng kết
Việc Base tìm hiểu phát hành coin là một tất yếu chiến lược được cân nhắc kỹ lưỡng. Nó đánh dấu bước chuyển mình của Base từ một “cỗ máy thu hút lưu lượng” thành công thành một “nền kinh tế trên chuỗi” tự duy trì.
Liệu việc Base phát hành coin sẽ giống Arbitrum, tạo nhiệt bằng một lần “vụ nổ lớn” nhưng cũng có thể dẫn đến bán tháo thảm khốc? Hay sẽ giống Optimism, thông qua cách tiếp cận từng giai đoạn, chú trọng kể chuyện để dẫn dắt thị trường ổn định, hướng ánh mắt cộng đồng vào xây dựng dài hạn?
Xét đến mối liên hệ mật thiết giữa Base và Coinbase cùng lập trường “ưu tiên tuân thủ pháp luật”, khả năng thứ hai dường như cao hơn. Dù chọn con đường nào, Base cũng nắm trong tay một lá bài chủ: lượng lớn người dùng cá nhân từ Coinbase và hệ sinh thái SocialFi độc nhất vô nhị.
Đối với mọi người tham gia trong thế giới mã hóa, vở kịch này đều đáng để bạn theo dõi sát sao.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
白话区块链
