Stablecoin được "tạo ra" như thế nào? Giải mã mô hình "Mint tức là Dịch vụ"
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Stablecoin được "tạo ra" như thế nào? Giải mã mô hình "Mint tức là Dịch vụ"
Mint cơ sở hạ tầng hỗ trợ thanh toán xuyên biên giới bằng tiền ổn định, thực hiện triển khai toàn cầu theo ba mô hình.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả:haonan
Biên dịch: TechFlow
Trước đây chúng tôi đã từng đề xuất quan điểm phát hành stablecoin chuyên dụng.
Một trong những ứng dụng mạnh mẽ nhất của stablecoin là thanh toán xuyên biên giới, ví dụ như thanh toán cho các thương gia toàn cầu. Trong lĩnh vực này, stablecoin có thể giảm đáng kể chi phí và rút ngắn thời gian thanh toán so với các kênh thanh toán truyền thống.
Để khai thác tiềm năng này, cần xây dựng một cơ chế đúc tiền (Mint) mang tính toàn cầu, tức là hạ tầng tạo ra và quản lý stablecoin trên phạm vi toàn thế giới. Tiếp theo, chúng ta sẽ tìm hiểu cơ chế đúc tiền là gì và làm thế nào để thực hiện việc kết nối stablecoin toàn cầu.
Cấu trúc cốt lõi của cơ chế đúc tiền
Hạt nhân của việc phát hành stablecoin nằm ở “cơ chế đúc tiền” (Mint), chính là hạ tầng điều khiển toàn bộ quy trình này. Hệ thống này hỗ trợ ba quy trình cốt lõi sau:
-
Đúc và tiêu hủy (Minting and Burning): Đây là quy trình cơ bản để phát hành stablecoin, chỉ quá trình bên phát hành stablecoin tạo ra hoặc tiêu hủy token trên blockchain. Quy trình này được quản lý bởi hợp đồng thông minh trên blockchain, đồng thời cần có hạ tầng tài chính đi kèm bao gồm tài khoản ngân hàng để hỗ trợ nạp/rút tiền pháp định, cũng như hệ thống IT và API nhằm tự động hóa việc chuyển đổi.
Stablecoin được tạo ra thông qua quy trình đúc trên blockchain và thu hồi thông qua quy trình tiêu hủy. Bên phát hành stablecoin kiểm soát hợp đồng thông minh, từ đó đảm bảo quyền độc quyền đối với việc đúc và tiêu hủy stablecoin.
Stablecoin duy trì sự liên kết với tiền pháp định cơ sở nhờ vào tài sản dự trữ. Những tài sản dự trữ này thường được đầu tư vào các công cụ tài chính có tính thanh khoản cao và kỳ hạn ngắn, đồng thời được quản lý bởi bên thứ ba độc lập và đáng tin cậy. Giá trị của stablecoin đang lưu hành phản ánh trực tiếp giá trị của các tài sản dự trữ này.
-
Cơ chế nạp/rút tiền (On-ramping and Off-ramping): Đây là cách người dùng chuyển đổi giữa tiền pháp định và stablecoin, và ngược lại. Quy trình hai chiều liền mạch này là nền tảng cốt lõi cho tính tiện dụng của stablecoin, giúp người dùng cuối dễ dàng chuyển đổi tiền pháp định sang stablecoin.
Khi người dùng muốn sở hữu stablecoin, họ chỉ cần chuyển tiền pháp định cho bên phát hành và kích hoạt quy trình chuyển đổi thông qua API. Sau đó, bên phát hành sẽ đúc stablecoin mới và gửi trực tiếp vào ví kỹ thuật số của người dùng. Số tiền pháp định được gửi vào sẽ được giữ làm tài sản dự trữ và sử dụng để đầu tư sinh lời.
Ngược lại, khi người dùng muốn chuyển đổi stablecoin thành tiền mặt, họ sẽ chuyển token cho bên phát hành. Bên phát hành sẽ tiêu hủy các token này, thanh lý phần tài sản dự trữ cần thiết, rồi chuyển khoản tiền pháp định tương ứng về cho người dùng.
-
Cơ chế nạp/rút tiền toàn cầu (Global On/Off-ramping): Đây là quy trình cốt lõi thứ ba trong vận hành stablecoin, đồng thời cũng là phần mang tính cách mạng nhất. Nó giải quyết nhu cầu then chốt về việc chuyển đổi liền mạch giữa stablecoin và nhiều loại tiền pháp định ở các khu vực khác nhau.
Trong thực tế, điều này đòi hỏi phải kết nối với các kênh thanh toán địa phương và duy trì tài khoản ngân hàng tại mỗi khu vực, nhằm hỗ trợ việc nạp và rút tiền pháp định, từ đó cho phép stablecoin được trao đổi với bất kỳ đồng tiền nội địa nào và ngược lại.
Năng lực này khiến stablecoin trở thành điểm hấp dẫn thực sự trong dòng chảy vốn toàn cầu, và so với các kênh thanh toán xuyên biên giới hiện tại, stablecoin thường vượt trội hơn hẳn về tốc độ nhanh hơn và chi phí thấp hơn.
Bản đồ triển khai toàn cầu
Xây dựng một cơ chế đúc tiền (Mint) toàn cầu, đi kèm các kênh nạp/rút tiền địa phương, là nhiệm vụ phức tạp và đầy thách thức. Bên phát hành stablecoin có thể thực hiện mục tiêu này theo ba con đường chính sau:
-
Tạo lập các kênh nạp/rút tiền theo khu vực: Phương pháp này yêu cầu mở tài khoản ngân hàng và xin giấy phép cần thiết tại các khu vực khác nhau. Người dùng stablecoin sẽ gửi tiền pháp định vào các tài khoản ngân hàng địa phương này, sau đó chuyển đổi tiền pháp định thành stablecoin thông qua cơ chế đúc tiền.
Mặc dù cách làm này phức tạp và tốn thời gian, nhưng nó trao cho bên phát hành quyền kiểm soát hoàn toàn quy trình đúc tiền tại mỗi khu vực.
-
Hợp tác với các sàn giao dịch tiền mã hóa địa phương: Bằng cách hợp tác với các sàn giao dịch và nhà tạo lập thị trường (market maker) tại quốc gia mục tiêu, người dùng stablecoin có thể sử dụng các sàn này để chuyển đổi giữa tiền pháp định và stablecoin hoặc ngược lại.
Mặc dù chiến lược này có thể mở rộng phạm vi phủ sóng toàn cầu của bên phát hành, nhưng chi phí thường cao do phí niêm yết, chi phí tạo lập thị trường và độ phức tạp trong quản lý nhiều mối quan hệ đối tác.
Áp dụng mô hình Đúc tiền như một Dịch vụ (Mint-as-a-Service, MaaS): Một phương án thay thế hiệu quả và có khả năng mở rộng hơn là hợp tác với nhà cung cấp dịch vụ đúc tiền (ví dụ như Codex). Trong mô hình này, nhà cung cấp MaaS đóng vai trò đại lý địa phương đáng tin cậy. Người dùng stablecoin tại một quốc gia cụ thể có thể giao dịch với nhà cung cấp MaaS, và nhà cung cấp này sẽ sử dụng cơ chế đúc tiền cốt lõi của bên phát hành để xử lý việc chuyển đổi giữa tiền pháp định và stablecoin.
Mô hình MaaS này hiệu quả loại bỏ chi phí cao và độ phức tạp vận hành khi xây dựng mạng lưới nạp/rút tiền toàn cầu từ đầu. Chi phí cao cho việc nạp/rút tiền thường được xem là rào cản chính đối với việc phổ biến stablecoin, và mô hình MaaS trực tiếp giải quyết vấn đề này, mở đường cho sự phát triển toàn cầu của stablecoin.
Các yếu tố chiến lược then chốt
Để triển khai thành công chiến lược phát hành stablecoin toàn cầu, bên phát hành cần tập trung vào các lĩnh vực then chốt sau:
-
Xây dựng nền tảng nội địa vững chắc: Trước tiên cần thiết lập hạ tầng đúc tiền an toàn và tuân thủ tại các thị trường chính. Bao gồm phát triển và triển khai các hợp đồng thông minh đáng tin cậy, thiết lập quan hệ hợp tác với ngân hàng để đạt được việc nạp/rút tiền pháp định liền mạch, bổ nhiệm nhà quản lý tài sản để vận hành quỹ dự trữ, cũng như xây dựng bộ công cụ API mạnh mẽ.
-
Kích hoạt các kênh nạp/rút tiền tại các khu vực chiến lược: Dựa trên nhu cầu thị trường về thanh toán xuyên biên giới, xác định các khu vực trọng điểm cần thiết nhất các dịch vụ nạp/rút tiền. Hợp tác với nhà cung cấp dịch vụ đúc tiền như một dịch vụ (MaaS) là cách tốt nhất để nhanh chóng và tiết kiệm chi phí trong việc triển khai các kênh nạp/rút tiền địa phương.
-
Xây dựng mô hình định giá cạnh tranh: Bên phát hành có thể tối ưu hóa dịch vụ thông qua định giá chiến lược. Mặc dù có thể lựa chọn thu phí kết nối, phí đúc, phí tiêu hủy và phí ngoại hối, nhưng bên phát hành cũng có thể chọn trợ giá các khoản phí này cho người dùng, và thu lợi nhuận từ nguồn thu sinh lời từ quỹ dự trữ stablecoin.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@haonan
