Đối tác Pantera Capital: Hành trình mười năm với Ethereum và chiến lược tương lai
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Đối tác Pantera Capital: Hành trình mười năm với Ethereum và chiến lược tương lai
Bước sang thập kỷ thứ hai, Ethereum đang xác lập vị thế là lớp nền tảng cho stablecoin, DeFi và các tài sản được token hóa.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả:Paul Veradittakit
Biên dịch: TechFlow
Tóm tắt chính
Trong thập kỷ thứ hai, Ethereum đang khẳng định vị thế là lớp nền tảng cho stablecoin, DeFi và các tài sản được token hóa.
Các kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT) đang giảm nguồn cung lưu thông và thúc đẩy nhu cầu ETH từ các tổ chức, từ đó tạo ra sự hỗ trợ giá mang tính cấu trúc.
Nhờ sự rõ ràng về quy định và cải cách của Quỹ Ethereum, Ethereum sẽ dần trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi cho thị trường vốn trên chuỗi, mở đường cho tăng trưởng dài hạn.
Nguyên gốc tầm nhìn Ethereum
Trước khi sáng tạo Ethereum, Vitalik Buterin là một người ủng hộ Bitcoin sớm và từng làm việc tại Bitcoin Magazine. Tại đây, ông nhận ra Bitcoin thiếu khả năng lập trình để đáp ứng nhu cầu phát triển ứng dụng. Vì vậy, ông đã đề xuất một ý tưởng táo bạo: xây dựng Ethereum với một ngôn ngữ kịch bản tổng quát, thiết kế nó như một máy tính hoạt động trên mạng phi tập trung, không cần cấp phép. Tư tưởng này lúc bấy giờ rất tiên phong và gây ra nhiều nghi ngờ—dù sao đi nữa, đây chỉ là nỗ lực của một thanh niên không có nền tảng từ công ty lớn nào nhằm tạo ra một hệ thống công nghệ hoàn toàn mới.
Tuy nhiên, điểm then chốt thay đổi cái nhìn của nhiều nhà đầu tư ban đầu chính là ngày càng nhiều ứng dụng chọn xây dựng trên Ethereum thay vì Bitcoin hay các Layer 2 của nó, điều này chứng tỏ Ethereum phù hợp hơn cho phát triển ứng dụng. Một trong những "ứng dụng giết chết thị trường" đầu tiên minh chứng cho quan điểm này là Augur—một thị trường dự đoán phi tập trung. Augur thể hiện tiềm năng mạnh mẽ của Ethereum: hỗ trợ các ứng dụng mạnh mẽ dựa trên tính minh bạch, tự động hóa và logic tài chính, đồng thời cho phép các nhà phát triển phát hành token, điều phối quản trị và huy động vốn gốc, trực tiếp thúc đẩy cơn sốt ICO (phát hành token lần đầu).
Mười năm của Ethereum
Ethereum đang kỷ niệm mười năm tồn tại, tận hưởng khoảnh khắc rực rỡ được mong đợi từ lâu.
Kể từ khi ra mắt năm 2015, Ethereum dẫn đầu nhờ hợp đồng thông minh có thể lập trình, thu hút cộng đồng nhà phát triển và đặt nền móng cho các lĩnh vực như DeFi, trò chơi và NFT. Trong suốt thập kỷ qua, hệ sinh thái này liên tục đổi mới, không chỉ vận hành phần lớn các giao thức DeFi mà còn trở thành trụ cột chính cho stablecoin. Khi cơ sở hạ tầng stablecoin trưởng thành, Đạo luật GENIUS ra đời mang lại sự rõ ràng về quy định, đồng thời mở ra nguồn thu phí bản quyền và gia tăng nhu cầu đối với Ethereum.
Mặc dù các stablecoin như USDC và USDT hiện diện trên nhiều chuỗi, Ethereum vẫn là nền tảng thống trị hoạt động stablecoin, chiếm gần 50% vốn hóa thị trường stablecoin toàn cầu. Hệ sinh thái mạnh mẽ của Ethereum tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng giá dưới đà áp dụng stablecoin và các giải pháp mở rộng sáng tạo, trong khi các khoản đầu tư chiến lược từ Pantera Capital càng làm gia tăng đà tăng này.
Đầu tư vào hệ sinh thái Ethereum của Pantera
Trong thập kỷ qua, Pantera Capital liên tục đầu tư vào hệ sinh thái Ethereum, hỗ trợ các dự án và người sáng lập mang tính đột phá, gắn bó chặt chẽ với sự phát triển của Ethereum. Các khoản đầu tư tiêu biểu gồm:
-
Circle: Lực lượng đứng sau USDC, vốn hóa hơn 60 tỷ USD, thúc đẩy việc áp dụng Ethereum trong DeFi và thanh toán.
-
Arbitrum: Giải pháp Layer 2 hàng đầu, năm 2023 chiếm 100% tăng trưởng giao dịch mới trên Ethereum, tốc độ giao dịch tăng 40 lần, chi phí giảm 20 lần, xử lý tích lũy hơn 1,89 tỷ giao dịch, khối lượng giao dịch trên sàn giao dịch phi tập trung vượt 545 tỷ USD, thể hiện khả năng mở rộng của Ethereum.
-
Ondo: Tỏa sáng trong thị trường quản lý tài sản được token hóa trị giá hàng tỷ USD, ra mắt USDY năm 2023, kết nối các tài sản thực tế như trái phiếu kho bạc Mỹ với tài chính trên chuỗi, củng cố vai trò của Ethereum như cơ sở hạ tầng cốt lõi.
-
Morpho: Tối ưu trải nghiệm vay mượn trên Ethereum, sau một năm ra mắt đạt gần 1 tỷ USD tiền gửi, trở thành một trong những giao thức DeFi nhanh nhất chạm mốc này.
-
Bitwise: Pantera hỗ trợ vốn ban đầu cho quỹ ETF Ethereum giao ngay, trở thành một trong những quỹ đầu tiên được phê duyệt, thu hút vốn tổ chức đổ vào. Tính đến năm 2025, Bitwise quản lý hơn 4 tỷ USD tài sản, sử dụng blockchain Ethereum để thúc đẩy chiến lược DeFi và tài sản được token hóa.
-
BitMine và các doanh nghiệp khác: Cùng các công ty như Bit Digital bổ sung hơn 840.000 ETH vào ngân khố doanh nghiệp, thể hiện giá trị của Ethereum như một tài sản dự trữ.
Pantera Capital thông qua các khoản đầu tư chiến lược thúc đẩy vị thế cốt lõi của Ethereum trong tài chính trên chuỗi, các giải pháp mở rộng và kết nối tài sản thực tế, hỗ trợ sự phát triển và đổi mới liên tục của hệ sinh thái.
Nhu cầu tổ chức, kho bạc tài sản kỹ thuật số và sự thay đổi trong cấu trúc cung của Ethereum
Ethereum tăng mạnh 53% trong tháng 7, đà tăng mạnh mẽ này không phải do thổi phồng mà do các yếu tố cấu trúc thúc đẩy: tổ chức gia tăng đầu tư vào ETF và kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT), chuyển đổi của Quỹ Ethereum và sự rõ ràng gần đây về quy định.
Sự quan tâm của tổ chức đối với tài sản mã hóa tập trung vào lĩnh vực ETF và DAT.Tuần trước, các quỹ ETF ETH giao ngay tại Mỹ thu hút 1,8 tỷ USD dòng vốn vào, trong khi DAT cũng bắt đầu tích lũy ETH quy mô lớn. SharpLink (SBET) tăng dự trữ lên 361.000 ETH, BitMine chỉ mất 16 ngày để nắm giữ ETH trị giá hơn 2 tỷ USD.Như Tom Lee của MicroStrategy và Cosmo Jiang của Pantera đề cập trong cuộc họp điện thoại, các công ty quản lý tài sản này có lợi thế nội tại: vốn chi phí thấp, chênh lệch cổ phiếu, lợi nhuận staking, chênh lệch sáp nhập - mua lại và doanh thu vận hành, khiến mỗi lần phát hành cổ phiếu mới đều làm tăng lượng ETH nắm giữ trên mỗi cổ phiếu. Cấu trúc độc đáo này liên tục làm giảm nguồn cung lưu thông của Ethereum, tạo ra sự hỗ trợ giá mạnh mẽ hơn cả nhu cầu đơn thuần.
Nguồn:https://www.coinglass.com/eth-etf
DAT không còn là món đồ chơi mới lạ trong thế giới mã hóa nguyên bản, mà đã trở thành điểm khởi đầu cho nhà đầu tư tổ chức tiếp cận mã hóa và Ethereum, cho phép họ có vị thế trước khi mua giao ngay hay thực hiện giao dịch trên chuỗi. Như tôi từng đề cập trong bài blog trước《Blockchain công chúng hóa: Sự hội tụ giữa thị trường đại chúng và tài sản kỹ thuật số》, các công cụ này tập trung sức mua khổng lồ, thường hấp thụ lượng ETH vượt quá lượng phát hành, thúc đẩy tình trạng khan hiếm và kích hoạt vòng luân chuyển vốn rộng rãi hơn sang các altcoin khác.
Sự rõ ràng về quy định và bước chuyển chiến lược của Quỹ Ethereum
Môi trường quy định đang cải thiện, biến cản trở trước đây thành động lực. Tháng 7 năm nay, Đạo luật GENIUS cấp đặc quyền liên bang cho các stablecoin thanh toán được quản lý. Stablecoin âm thầm trở thànhứng dụng killer của mã hóa, với lượng lưu thông vượt 250 tỷ USD, trong đó Ethereum xử lý khoảng một nửa các giao dịch đô la được token hóa toàn cầu.
Đồng thời, Ban lãnh đạo mới và tốc độ phát triển nhanh chóng của Quỹ Ethereum (EF) cũng đang thúc đẩy việc lặp lại nhanh chóng của chuỗi. Chuyển đổi này bao gồm tái cấu trúc ban lãnh đạo, điều chỉnh nhóm giao thức, chính sách ngân khố nghiêm ngặt và lộ trình công nghệ được đẩy nhanh nhằm giải quyết các chỉ trích từ cộng đồng về hiệu quả, minh bạch và tính cạnh tranh. Bằng cách tập trung vào mở rộng Layer 1, Blobspace (không gian lưu trữ dữ liệu), tối ưu trải nghiệm người dùng (UX) và tích hợp DeFi, mục tiêu là củng cố vị thế dẫn đầu của Ethereum trong việc áp dụng tổ chức (ví dụ như cổ phiếu được token hóa trên Arbitrum của Robinhood) và cạnh tranh blockchain (ví dụ như Solana). Mặc dù vẫn đối mặt các thách thức như giữ chân nhân tài và quản lý kỳ vọng cộng đồng, bước chuyển chiến lược của EF đã đặt nền tảng để Ethereum nắm bắt cơ hội trong quá trình di chuyển thị trường vốn lên chuỗi, ví dụ như sự xuất hiện các trường hợp đổi mới như Robinhood Chain và các khoản đầu tư hệ sinh thái của Pantera.
Suy ngẫm cuối cùng
Stablecoin cuối cùng đã đi đúng hướng đáng tin cậy, được củng cố bởi sự rõ ràng về quy định từ các đạo luật như GENIUS Act, từ đó thúc đẩy nhu cầu. Trong khi đó, kho bạc tài sản kỹ thuật số chính là động cơ phía sau nhu cầu này. Chúng hấp thụ lượng cung lưu thông, đẩy giá lên cao và cung cấp giải pháp nắm giữ tài sản mã hóa toàn diện cho các tổ chức. Trong bối cảnh thị trường hiện nay coi trọng lợi nhuận cấu trúc hơn, các token có áp lực giảm phát và gắn liền với dòng tiền thực tế sẽ trở thành tài sản lý tưởng cho DAT. Xu hướng này sẽ tiếp tục thúc đẩy giá Ethereum tăng lên, đồng thời nhu cầu đối với blockchain Ethereum cũng sẽ gia tăng mạnh mẽ.
Chúng ta đang ở thời điểm then chốt của một cuộc chuyển đổi cơ sở hạ tầng lớn lao, cuộc cách mạng này không đòi hỏi một viên thuốc thần kỳ, mà là một loạt giải pháp có thể giải quyết vô số vấn đề nan giải. Tại Pantera Capital, chúng tôi luôn cam kết đầu tư vào những giải pháp có thể thúc đẩy giai đoạn tiếp theo của thị trường vốn trên chuỗi, đơn giản hóa cơ sở hạ tầng tài chính và mở rộng tầm nhìn đổi mới blockchain. Ethereum đang ở trung tâm của cuộc chuyển đổi này, là trụ cột cốt lõi cho stablecoin, nền tảng được ưa chuộng bởi các tổ chức và là chất xúc tác cho nền kinh tế tài sản kỹ thuật số không ngừng phát triển, dẫn dắt ngành công nghiệp tiến tới một tương lai hoàn toàn mới.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Pantera Capital
