Elixir đã kết nối như thế nào với các tài sản tổ chức trị giá hàng tỷ đô la để tham gia vào DeFi thông qua OLD MONEY?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Elixir đã kết nối như thế nào với các tài sản tổ chức trị giá hàng tỷ đô la để tham gia vào DeFi thông qua OLD MONEY?
Với sự tham gia của nhiều gã khổng lồ tài chính truyền thống như BlackRock, nhu cầu và sự phát triển của DeFi cấp tổ chức sẽ bước vào làn đường cao tốc.
Chuyên sâu báo cáo Web3Lời nói đầu
Năm 2025, ngành công nghiệp Crypto tiếp tục tiến gần hơn đến tương lai mà thị trường luôn kỳ vọng. Đứng ở thời điểm tràn đầy hy vọng này nhìn lại quá khứ, không khỏi thán phục rằng năm 2024 là một năm biến chuyển sâu rộng đối với Crypto. Không chỉ thể hiện ở "thị trường tăng trưởng dài hạn của crypto" nhờ sự phê duyệt quỹ ETF Bitcoin giao ngay, mà còn ở sự thay đổi căn bản trong thái độ của các tổ chức tài chính truyền thống đối với công nghệ mã hóa – điều này được phản ánh trực tiếp trên tâm lý và giá cả thị trường. Thêm vào đó, chiến thắng của Trump – người ủng hộ mạnh mẽ lĩnh vực crypto – vào cuối năm càng tiếp thêm một liều thuốc kích thích mạnh cho thị trường.
Trong đợt sóng chuyển mình này, điểm nổi bật nhất chính là động thái của BlackRock – công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới – trong lĩnh vực tiền mã hóa. Quỹ thị trường tiền tệ trên blockchain do BlackRock chủ yếu đầu tư vào trái phiếu kho bạc ngắn hạn Mỹ – Quỹ thanh khoản kỹ thuật số thể chế USD của BlackRock (gọi tắt là quỹ BUIDL) – đã vượt mức 530 triệu USD về quy mô, đồng thời mở rộng hoạt động sang nhiều mạng lưới khác như Aptos và Arbitrum. Sự kết hợp giữa DeFi và RWA (Tài sản thực tế được token hóa) dần trở thành một xu hướng không thể bỏ qua.
Gần đây, BlackRock cũng tiếp tục triển khai những thực tiễn mới dựa trên xu hướng này: Quỹ BUIDL hợp tác ba bên cùng nền tảng chứng khoán số Securitize và tầng cơ sở hạ tầng DeFi Elixir, ra mắt kế hoạch tổ chức deUSD RWA, xây cầu nối để đưa hơn 1 tỷ USD tài sản RWA cấp tổ chức vào hệ sinh thái DeFi.
Và Elixir, cầu nối giữa BlackRock và thế giới DeFi, không đơn thuần chỉ là một “nền tảng token hóa tài sản”, mà là một lớp cơ sở hạ tầng hoàn chỉnh. Sản phẩm cốt lõi deUSD của nó không chỉ giải quyết bài toán thanh khoản trên chuỗi cho tài sản cấp tổ chức, mà còn tìm kiếm một con đường mới để tài chính truyền thống (TradFi) và DeFi cùng phát triển sáng tạo song song, trong khi vẫn đảm bảo an toàn tài sản. Có lẽ, nỗ lực này sẽ mở ra một con đường khả thi mới cho DeFi.
Bài viết này sẽ đi sâu phân tích động thái mới nhất của BlackRock và vai trò then chốt của Elixir – như một tầng cơ sở hạ tầng – trong việc kết nối này, nhằm khám phá hướng đi mới của DeFi trong bối cảnh thị trường hiện tại, từ đó giúp độc giả hình dung rõ ràng con đường đổi mới khi tài sản cấp tổ chức trong hệ thống tài chính truyền thống gia nhập sân chơi DeFi.
Các tổ chức tham gia DeFi, kế hoạch deUSD RWA lần này vận hành ra sao?
Dĩ nhiên, không chỉ riêng BlackRock mà còn có nhiều tập đoàn quản lý tài sản lớn khác tham gia vào kế hoạch tổ chức deUSD RWA này; khuôn khổ này cũng hỗ trợ các tài sản khác như quỹ SCOPE của Hamilton Lane. Các tổ chức lớn đã tích cực đưa ra đề nghị hợp tác, vậy làm thế nào để tối đa hóa tính thanh khoản trên chuỗi trong khi vẫn đảm bảo an toàn tài sản chính là trọng tâm hàng đầu của hợp tác lần này. Elixir và Securitize đã khéo léo xử lý các yêu cầu then chốt này thông qua kiến trúc công nghệ đổi mới.
Hai làn đường song song: Sự kết hợp hoàn hảo giữa lợi suất và thanh khoản
Thông qua thiết kế kiến trúc hai tầng độc đáo của kế hoạch tổ chức deUSD RWA, khéo léo kết nối môi trường có cấp phép (Permissioned) của tài chính truyền thống với hệ sinh thái không cần cấp phép (Permissionless) của DeFi.
Môi trường có cấp phép: Điểm khởi đầu của việc token hóa tài sản
Ở tầng thứ nhất, các quỹ BUIDL và SCOPE được token hóa ban đầu thông qua công nghệ «sToken» của Securitize. Quá trình này dựa trên chuẩn ERC-4626, biến các tài sản tài chính truyền thống thành các token $sBUIDL và $sSCOPE. Môi trường có cấp phép của Securitize đảm bảo toàn bộ quá trình token hóa tuân thủ các yêu cầu pháp lý, cung cấp sự đảm bảo tuân thủ cần thiết cho các bên tham gia cấp tổ chức.
Môi trường không cần cấp phép: Sự mở rộng của đổi mới DeFi
Sau khi được token hóa, các tài sản này bước vào môi trường không cần cấp phép của Elixir – đây là tầng thứ hai của toàn bộ giải pháp. Tại đây, người nắm giữ $sBUIDL và $sSCOPE có thể đồng thời:
-
Sử dụng token của họ để đúc deUSD, từ đó đạt được tính thanh khoản trong hệ sinh thái DeFi
-
Tiếp tục hưởng lợi suất ổn định từ tài sản cơ sở (ví dụ như trái phiếu kho bạc Mỹ)
-
Tham gia vào các ứng dụng DeFi rộng rãi hơn mà không ảnh hưởng đến quyền lợi lợi suất ban đầu
Điểm tinh tế của kiến trúc hai tầng này nằm ở việc cách ly rủi ro hoàn toàn:
Rõ ràng, khi thiết kế deUSD RWA, Elixir đã đưa việc cách ly rủi ro vào trọng tâm. Giao diện chuẩn hóa của kho bạc ERC-4626 cung cấp một khuôn mẫu thống nhất cho việc định giá tài sản và giám sát rủi ro. Thông qua cơ chế tách biệt tinh vi giữa quyền lợi nhuận và tính thanh khoản, tài sản cơ sở (ví dụ như lợi tức trái phiếu kho bạc từ BUIDL) được tách rời hoàn toàn khỏi các thao tác ở lớp tương tác DeFi. Hợp đồng thông minh đảm bảo tính độc lập của quyền lợi nhuận – ngay cả khi phía DeFi có biến động, tài sản RWA cơ sở cũng không bị ảnh hưởng.
-
Tách biệt quyền lợi nhuận và thanh khoản: Dòng lợi nhuận ban đầu vẫn giữ nguyên tại tầng Securitize
-
Tách biệt môi trường: Môi trường có cấp phép đảm bảo tuân thủ, môi trường không cần cấp phép tạo không gian cho DeFi phát triển
-
Tách biệt rủi ro: Ngay cả khi phía DeFi dao động, tài sản RWA cơ sở vẫn được đảm bảo an toàn
Elixir – được BlackRock tin tưởng – làm thế nào để nâng đỡ toàn bộ chuỗi này?
Việc Elixir nhận được sự tin tưởng từ những gã khổng lồ tài chính truyền thống như BlackRock không phải là điều ngẫu nhiên.
Trong quá trình hợp tác sâu rộng với BlackRock và Securitize, Elixir đã thể hiện năng lực phục vụ cấp tổ chức trưởng thành. Đội ngũ dự án gồm những chuyên gia dày dạn kinh nghiệm đến từ các ngân hàng đầu tư hàng đầu như Goldman Sachs, Morgan Stanley, am hiểu sâu sắc nhu cầu kinh doanh và yêu cầu tuân thủ của các tổ chức tài chính truyền thống.
Với nền tảng vững chắc trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng DeFi, Elixir dễ dàng cung cấp hỗ trợ toàn diện suốt vòng đời quản lý tài sản cho các tổ chức. Từ một "tổng hòa thanh khoản DeFi" đến nhà cung cấp giải pháp thanh khoản RWA "một cửa", cây cầu nối giữa TradFi và DeFi này có thể nói là vô cùng vững chắc.
Xây dựng cơ sở hạ tầng cấp tổ chức
Đối với các người dùng tổ chức muốn gia nhập DeFi, họ không chỉ cần đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt về an toàn và tuân thủ pháp lý từ phía tổ chức tài chính truyền thống, mà còn phải đảm bảo hệ thống có đủ khả năng mở rộng và tương tác liên chuỗi. Dựa trên sự thấu hiểu sâu sắc nhu cầu tổ chức, Elixir đã xây dựng một giải pháp toàn diện.
deUSD với kiến trúc an toàn ba lớp
Lớp thứ nhất là lớp cô lập tài sản: sử dụng hợp đồng thông minh để cách ly hoàn toàn tài sản của tổ chức, mỗi hồ bơi tài sản của tổ chức đều có các tham số kiểm soát rủi ro và cơ chế thanh lý riêng biệt, đảm bảo rằng sự kiện rủi ro của một tổ chức đơn lẻ sẽ không ảnh hưởng đến sự ổn định của toàn hệ thống.
Lớp thứ hai là lớp thanh khoản liên chuỗi và định giá: deUSD thực hiện cơ chế phát hành và mua lại thống nhất xuyên chuỗi, bất kể tài sản cơ sở nằm trên chuỗi nào, đều duy trì được định giá và quản lý thanh khoản thống nhất.
Lớp thứ ba là lớp tối ưu thanh khoản liên chuỗi: thông qua thuật toán Market Maker thông minh (SMM), tự động điều chỉnh phân bố thanh khoản deUSD trên các chuỗi khác nhau, đảm bảo chênh lệch giá thấp nhất khi chuyển tiền xuyên chuỗi. Sáng kiến này đã giúp deUSD đạt khối lượng giao dịch ổn định vượt 800 triệu USD trong ba tháng qua.
Kiến trúc tương tác liên chuỗi
Đồng thời, để hỗ trợ việc tiếp cận của nhiều tổ chức hơn trong tương lai, Elixir – một chuyên gia trong lĩnh vực liên chuỗi – tận dụng nguồn lực sẵn có, hiện đã ra mắt trên các mạng chính như ETH, Arbitrum, Avalanche, Sei, và trong tương lai có thể tích hợp thêm Movement, Optimism, Polygon,... thông qua giao diện cầu nối thống nhất để đạt được lưu thông thanh khoản. Điều này đảm bảo hiệu quả lựa chọn chuỗi và khả năng tương tác vốn của tổ chức.
Thông qua việc tối ưu hóa công nghệ sâu sắc, Elixir đã thành công xây dựng một cơ sở hạ tầng RWA cấp tổ chức vừa an toàn, đáng tin cậy, vừa hiệu quả và linh hoạt. Tuy nhiên, giá trị đổi mới của kiến trúc công nghệ cuối cùng cũng phải được thể hiện qua các tình huống ứng dụng cụ thể. Sau khi phân tích chi tiết tài sản cốt lõi deUSD của hợp tác này, chúng ta dễ dàng nhận thấy triết lý thiết kế của hệ thống này đúng với tình hình hiện tại của người dùng cấp tổ chức trong lĩnh vực DeFi. Từ quản lý tài sản đến hợp tác hệ sinh thái, từ triển khai đơn chuỗi đến tích hợp liên chuỗi, deUSD đang diễn giải bằng lợi thế công nghệ độc đáo của mình thế nào là cơ sở hạ tầng DeFi "cấp tổ chức".
Tài sản tổng hợp deUSD đáng chú ý
Nếu nói kiến trúc công nghệ của Elixir là bộ xương sống của toàn bộ hệ thống dự án, thì deUSD chính là trái tim bơm máu cho toàn hệ thống – là tài sản cốt lõi, thiết kế cụ thể của deUSD vốn đã rất "ổn định".
deUSD là đồng đô la tổng hợp được hỗ trợ bởi Elixir Network, được thế chấp hoàn toàn và có thuộc tính sinh lời. Sáng tạo cốt lõi của nó nằm ở việc thiết lập vị thế trung lập delta bằng cách thế chấp stETH và mở vị thế bán khống vĩnh viễn ETH, đồng thời thu lợi nhuận thông qua giao thức trái phiếu kho bạc USDS của MakerDAO.
So với các tài sản tổng hợp truyền thống, deUSD có ba lợi thế nổi bật:
-
Hoàn toàn phi tập trung
Mạng lưới xác thực mạnh mẽ là cốt lõi của giao thức Elixir. Mạng lưới xác thực Elixir gồm hơn 13.000 nút độc lập trải khắp toàn cầu, mỗi nút đều tham gia vào việc xác thực giao dịch và cơ chế đồng thuận. Mạng lưới xác thực phi tập trung này không có điểm kiểm soát duy nhất, đảm bảo giao thức tránh khỏi mọi hình thức can thiệp tập trung, bảo vệ tính minh bạch và an toàn.
-
Quản lý rủi ro đổi mới
Bất kỳ ai cũng có thể đúc deUSD bằng cách thế chấp stETH. Mỗi stETH được thế chấp sẽ dùng để bán khống một lượng ETH tương đương trên thị trường, đồng thời vị thế bán khống này còn có thể thu phí dương từ thị trường, mang lại lợi nhuận bổ sung cho deUSD.
Khi phí tài trợ âm, deUSD sẽ điều chỉnh động học tỷ lệ cấu thành tài sản dựa trên số dư OCF (Quỹ thế chấp vượt mức, dùng để hỗ trợ giá trị deUSD), nhằm duy trì ổn định giá cả.
-
Tích hợp hệ sinh thái
deUSD kết hợp với nguồn lực chất lượng cao từ Elixir, trừu tượng hóa sản phẩm và sàn giao dịch trên các chuỗi công khai khác nhau thành một tài sản sinh lời đơn lẻ, giúp người nắm giữ deUSD giảm thiểu sự phức tạp khi vận hành giữa các chuỗi và sàn giao dịch khác nhau, từ đó dễ dàng quản lý tài sản hơn, biến nhiều tổ chức và cá nhân hơn thành nhà cung cấp thanh khoản tiềm năng. deUSD giống như vé thông hành trong hệ sinh thái hợp tác của Elixir – chỉ cần dùng deUSD là có thể tham gia vào các tương tác đặt cược trên nhiều nền tảng và thậm chí nhiều chuỗi, nghĩa là đáp ứng nhu cầu đa chuỗi thông qua Elixir.
Khác với nhiều stablecoin, deUSD – như một đồng đô la tổng hợp – không duy trì ổn định bằng cách dự trữ đô la theo tỷ lệ 1:1 hay phương pháp phát hành tập trung, mà đạt được sự ổn định giá cả thông qua kỹ thuật tài chính đổi mới và cơ chế phi tập trung. Thiết kế này không chỉ mang lại hiệu quả vốn cao hơn, mà còn khiến sự giao thoa giữa TradFi và DeFi lần này trở nên "Crypto Native" hơn.
Hợp tác DeFi tiếp nhận thanh khoản
Hành động "tiền cũ đổ vào" của BlackRock lần này đã minh họa khá điển hình tính thực dụng của deUSD – an toàn và sinh lời cùng lúc, mang trải nghiệm "một đá hai chim" mà game thủ trên chuỗi yêu thích đến cho những "thực khách sành điệu" trong lĩnh vực tài chính.
Và trong hệ sinh thái DeFi – nơi vốn là thế mạnh – deUSD lại càng có nhiều không gian để phát triển.
Thông qua việc tích hợp sâu sắc với các giao thức DeFi hàng đầu, deUSD đã xây dựng một hệ thống cung cấp thanh khoản toàn diện cho người dùng tổ chức. Với sự hỗ trợ từ tầng tối ưu thanh khoản, các tổ chức có thể tham gia vào các chiến lược DeFi phức tạp hơn, đạt hiệu suất lợi nhuận tốt hơn, trong khi vẫn đảm bảo an toàn tài sản.
Lấy Curve – trung tâm thanh khoản của deUSD – làm ví dụ:
Curve có thể tiếp nhận sâu sắc lượng lớn thanh khoản cấp tổ chức đến từ tài sản RWA thông qua deUSD – người dùng có thể triển khai deUSD/USDC, deUSD/USDT, deUSD/DAI và deUSD/FRAX tại bể thanh khoản deUSD trên Curve, người cung cấp thanh khoản (LP) vừa nhận được phần thưởng phí giao dịch, vừa được hưởng phần thưởng chồng thêm đặc biệt từ Apothecary của Curve & Elixir: Elixir cung cấp tới 5 lần lợi nhuận "Elixir Potions" cho các nhà cung cấp thanh khoản cơ bản trên Curve, và LP token质押 còn nhận được gấp 10 lần điểm thưởng. Ưu đãi thêm cho thanh khoản theo hướng RWA, hưởng trọn các lớp lợi nhuận từ DeFi.
Elixir so với Ethena: Hai con đường khác nhau cho DeFi cấp tổ chức
Tình cờ thay, khi lĩnh vực ngày càng nóng lên, Ethena cũng hợp tác với Securitize để ra mắt stablecoin USDtb, cũng được hỗ trợ bởi quỹ BUIDL của BlackRock. Cũng là DeFi cấp tổ chức, liệu giải pháp của Ethena và Elixir có "va chạm" nhau không?
Hóa ra, mặc dù Elixir và Ethena đều đi theo hướng kết hợp TradFi + DeFi, nhưng lại xuất phát từ hai con đường khác nhau, có những điểm khác biệt nhất định:
Lựa chọn lĩnh vực khác nhau
Ethena: Tập trung vào mảng stablecoin
Ethena chọn một lộ trình phát triển tương đối tập trung. Dự án lấy BUIDL của BlackRock làm tài sản hỗ trợ cốt lõi, tung ra sản phẩm stablecoin USDtb. Mô hình này có những đặc điểm sau:
-
Dựa trên một tài sản đơn lẻ
-
Mô hình vận hành tương đối đơn giản, rủi ro kiểm soát được
Elixir: Xây dựng hệ sinh thái hoàn chỉnh
Ngược lại, Elixir áp dụng một giải pháp toàn diện và hệ thống hóa hơn:
-
Xây dựng cơ sở hạ tầng RWA-DeFi hoàn chỉnh
-
Hỗ trợ đổi mới sản phẩm tài chính đa dạng
-
Xây dựng hệ sinh thái mở
Kiến trúc công nghệ
Nhìn từ góc độ hiện thực hóa công nghệ, hai dự án áp dụng thiết kế kiến trúc khác nhau.
Tuyến công nghệ của Ethena:
-
Áp dụng mô hình hỗ trợ tài sản trực tiếp
-
Cơ chế đúc và mua lại tương đối đơn giản
-
Tập trung vào an toàn và độ tin cậy của stablecoin
Giải pháp công nghệ của Elixir:
-
Xây dựng hệ thống quản lý tài sản đa tầng
-
Thực hiện thông thương tài sản liên chuỗi
-
Hỗ trợ đổi mới và mở rộng sản phẩm tài chính phức tạp
Định vị thị trường
Ethena định vị bản thân là nhà phát hành stablecoin cấp tổ chức, nhấn mạnh:
-
Sản phẩm đơn giản, trực quan
-
An toàn cao
Elixir định vị bản thân là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng RWA-DeFi, nhấn mạnh:
-
Tính toàn diện của hệ sinh thái
-
Tính mở rộng của sản phẩm
-
Tính đa dạng trong dịch vụ cho tổ chức
Hai con đường phát triển khác nhau của hai dự án này đã mở ra góc nhìn mới cho thị trường về sự phát triển của DeFi cấp tổ chức. Nên đi theo hướng chuyên biệt hay nền tảng hóa, cần được quyết định dựa trên lợi thế nội tại của dự án và nhu cầu thị trường. Trong khi đảm bảo an toàn, làm thế nào để cân bằng giữa đổi mới và tính thực dụng là chìa khóa then chốt.
Kết luận
Động thái lớn lần này của BlackRock không đơn thuần chỉ là một nỗ lực thử nghiệm token hóa tài sản, mà còn là điểm khởi đầu cho sự hội tụ sâu sắc giữa TradFi và DeFi. Thông qua đổi mới công nghệ của Elixir và cơ sở hạ tầng tuân thủ pháp lý của Securitize, chúng ta thấy một tầng cơ sở hạ tầng cấp tổ chức trưởng thành đã hợp lý cân bằng giữa an toàn, tuân thủ pháp lý với việc giải phóng sức sống đổi mới đặc trưng của lĩnh vực mã hóa, chứng minh rằng DeFi không chỉ là trò chơi khép kín trong cộng đồng crypto.
Từ quỹ BUIDL đến kế hoạch tổ chức deUSD RWA, rồi đến tích hợp sâu sắc với các dự án DeFi như Curve, con đường đổi mới này đã minh họa rõ ràng khả năng kết hợp giữa tài sản tổ chức và tài sản mã hóa. Đồng thời, hai con đường phát triển khác nhau của Elixir và Ethena cũng cung cấp cho toàn ngành những mẫu tham khảo quý giá.
Không nghi ngờ gì nữa, khi ngày càng có nhiều gã khổng lồ tài chính truyền thống như BlackRock gia nhập, nhu cầu và sự phát triển của DeFi cấp tổ chức sẽ bước vào làn đường cao tốc. Khái niệm RWA cũng sẽ không còn đơn thuần là trò thổi phồng khẩu hiệu, mà khả năng đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt của người dùng cấp tổ chức đồng thời duy trì tính "crypto native" sẽ trở thành tiêu chuẩn đánh giá mới cho các dự án trong chu kỳ này. Thực tiễn của Elixir chắc chắn đã cung cấp một mô hình phát triển đáng kỳ vọng cho thị trường.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
