Mười công ty đầu tư tiền mã hóa hàng đầu nhìn về năm 2025: Stablecoin được đánh giá tích cực rộng rãi, dòng vốn sẽ đổ vào các dự án có độ phù hợp thị trường cao
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Mười công ty đầu tư tiền mã hóa hàng đầu nhìn về năm 2025: Stablecoin được đánh giá tích cực rộng rãi, dòng vốn sẽ đổ vào các dự án có độ phù hợp thị trường cao
Các công ty khởi nghiệp thể hiện được sự phù hợp mạnh mẽ giữa sản phẩm và thị trường, đồng thời sở hữu cơ sở người dùng thực tế sẽ dễ dàng thu hút được vốn hơn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Yogita Khatri
Biên dịch: TechFlow
Tổng quan nhanh
-
Năm 2024, đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền mã hóa tăng 28% so với cùng kỳ, đạt mức 13,7 tỷ USD, tuy nhiên vẫn chưa trở lại mức đỉnh lịch sử.
-
Các quỹ VC hàng đầu trong lĩnh vực tiền mã hóa cho rằng vào năm 2025, nguồn vốn sẽ chủ yếu đổ vào những startup thể hiện rõ ràng sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường (Product-Market Fit).
Theo dữ liệu gây quỹ từ The Block Pro, hoạt động gọi vốn đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền mã hóa năm 2024 tăng mạnh, tăng trưởng 28% so với năm trước, đạt khoảng 13,7 tỷ USD. Dù con số này đã cải thiện đáng kể so với năm 2023, và tâm lý thị trường nhìn chung tích cực hơn trong năm nay, nhưng vẫn chưa phục hồi hoàn toàn lên mức cao kỷ lục trước đó.
Nhìn về năm 2025, các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu trong lĩnh vực tiền mã hóa giữ thái độ thận trọng nhưng lạc quan. Mặc dù phần lớn cho rằng mức độ huy động vốn khó có thể quay lại mức cao như giai đoạn 2021–2022, nhưng giới chuyên môn đã đồng thuận rằng: các công ty khởi nghiệp nào thể hiện rõ ràng sự phù hợp sản phẩm-thị trường và sở hữu cơ sở người dùng thực tế sẽ dễ dàng thu hút được vốn hơn.
Dưới đây là quan điểm cụ thể của các nhà lãnh đạo từ các tổ chức Dragonfly, Pantera, Multicoin, Coinbase Ventures, Binance Labs, Galaxy Ventures... về triển vọng gây quỹ trong năm 2025.
Dragonfly: Đặt cược vào DeFi, CeFi và stablecoin
Rob Hadick, đối tác quản lý tại Dragonfly, cho biết do môi trường quy định tại Mỹ dần được nới lỏng, giá token có khả năng tiếp tục tăng và dòng vốn tổ chức đổ vào nhanh chóng, nên dự kiến đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền mã hóa năm 2025 sẽ tăng trưởng đáng kể. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh rằng mức độ huy động vốn khó có thể quay lại mức cao của giai đoạn 2021–2022 trong ngắn hạn, điều này phản ánh thái độ thận trọng của các quỹ VC nhằm tránh lặp lại sai lầm trước đây.
Hiện tại, Dragonfly đang tập trung hỗ trợ những nhà sáng lập xuất sắc thể hiện rõ sự phù hợp sản phẩm-thị trường trong các lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), nền tảng mở rộng quy mô, tài chính tập trung (CeFi) và stablecoin/thanh toán. Mặc dù các lĩnh vực mới nổi như AI mã hóa và mạng hạ tầng vật lý phi tập trung (DePINs) cũng nằm trong tầm ngắm, nhưng theo Hadick, các lĩnh vực này hiện vẫn đang ở giai đoạn thử nghiệm.
Ngược lại, các khoản đầu tư vào các lĩnh vực truyền thống như an ninh, token hóa và khả năng tương tác có thể giảm, vì trọng tâm thị trường đang dần chuyển sang các hướng đi mới hơn. Ông cũng dự đoán rằng mạng xã hội phi tập trung sẽ gặp nhiều thách thức lớn, nguyên nhân là do thiếu tính mở rộng và sự phù hợp sản phẩm-thị trường.
Pantera: Kỳ vọng vào AI mã hóa, DePINs và Layer 1 thế hệ mới
Lauren Stephanian, đối tác quản lý tại Pantera Capital, cho biết khi niềm tin của nhà đầu tư vào chính sách ủng hộ tiền mã hóa tại Mỹ gia tăng, thì dự kiến hoạt động gọi vốn đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền mã hóa sẽ tiếp tục tăng trưởng vào năm 2025.
Tuy nhiên, bà cũng cảnh báo rằng “thị trường tăng giá sẽ không kéo dài mãi”, do đó “việc liệu chúng ta sẽ bắt đầu thấy tốc độ triển khai vốn chậm lại vào thời điểm nào trong năm tới vẫn còn phải chờ xem”.
Hiện tại, Pantera đang tiếp tục đầu tư rộng rãi vào lĩnh vực mã hóa và blockchain, nhưng đặc biệt kỳ vọng vào AI mã hóa, DePINs, cũng như các nền tảng Layer 1 thế hệ mới hỗ trợ nhiều chức năng ứng dụng cấp cao hơn.
Multicoin: Tiếp tục lạc quan về hệ sinh thái Solana
Multicoin Capital đang đẩy mạnh đầu tư vào các ứng dụng DeFi, đặc biệt là trong hệ sinh thái Solana. Theo Kyle Samani, đồng sáng lập và đối tác quản lý tại Multicoin Capital, Solana đã thể hiện hiệu suất vượt trội hơn Ethereum và các hệ sinh thái Layer 2 trên các chỉ số then chốt về hoạt động chuỗi trong năm nay. “Chúng tôi dự đoán xu hướng này sẽ tiếp tục, và các ứng dụng, giao thức trong hệ sinh thái Solana sẽ nổi bật trong chu kỳ tới, khi ngày càng có thêm nhiều người dùng, vốn, đợt phát hành dự án và hoạt động di chuyển sang Solana.”
Samani cũng chỉ ra rằng Ethereum có thể sẽ tiếp tục đối mặt với thách thức, “thậm chí có thể rơi vào suy thoái dài hạn”, bởi nó đang cạnh tranh gay gắt với Solana và các blockchain khác nhanh hơn, rẻ hơn. “Trừ khi Ethereum có thể nâng cao tính cạnh tranh, nếu không, các nhà phát triển, người dùng và vốn sẽ chuyển sang các chuỗi khác đáp ứng tốt hơn nhu cầu của họ.”
Bên cạnh đó, Multicoin cũng rất tin tưởng vào stablecoin. Samani mô tả stablecoin là “có lẽ là một trong những đổi mới công nghệ và tài chính quan trọng nhất của thế hệ chúng ta”.
“Stablecoin có tiềm năng trở thành một lực lượng không thể bỏ qua vào năm 2025,” Samani nói. “Toàn thế giới đều có nhu cầu mạnh mẽ đối với đồng đô la Mỹ, và stablecoin là cách hiệu quả nhất để tiếp cận nó. Không gian thiết kế trong lĩnh vực này rất rộng lớn, và chúng ta vẫn đang ở giai đoạn khá sớm trong đường cong áp dụng.”
Coinbase Ventures: Tập trung vào kinh tế chuỗi, đầu tư vào lớp ứng dụng
Hoolie Tejwani, người đứng đầu Coinbase Ventures, cho biết trong cuộc phỏng vấn với The Block rằng công ty dự kiến sẽ duy trì mức độ “rất sôi động” trong năm 2025 và các năm tiếp theo, và đã sẵn sàng tận dụng các cơ hội thị trường. Tejwani bày tỏ sự lạc quan về những tiến triển tích cực có thể xảy ra trong lĩnh vực quy định tại Mỹ sau khi nước này đón nhận một chính quyền Trump thân tiền mã hóa và Quốc hội ủng hộ crypto vào tháng 1 năm 2025.
Tejwani tiết lộ rằng Coinbase Ventures sẽ tiếp tục đầu tư rộng rãi vào kinh tế chuỗi, tập trung vào “những nơi mà các nhà phát triển giỏi nhất đang dồn tâm huyết vào, kể cả ban đêm và cuối tuần”. Ông đặc biệt kỳ vọng vào lớp ứng dụng, khi cơ sở hạ tầng ngày càng trưởng thành, các ứng dụng quy mô Internet đang trở nên khả thi. Các lĩnh vực được chú ý bao gồm thanh toán và tài chính bằng stablecoin, ứng dụng giao thoa giữa AI và tiền mã hóa, các ứng dụng tiêu dùng trên chuỗi (như mạng xã hội, trò chơi và công cụ dành cho người sáng tạo nội dung) cũng như các đổi mới trong DeFi.
Đồng thời, Tejwani nhấn mạnh rằng Coinbase Ventures vẫn chưa hoàn toàn rời bỏ lớp cơ sở hạ tầng, vì lĩnh vực công cụ vẫn tồn tại những vấn đề kỹ thuật chưa được giải quyết và tiềm năng đổi mới.
Binance Labs: Lấy cơ bản và việc áp dụng của người dùng làm trọng tâm
Binance Labs, bộ phận đầu tư mạo hiểm và ươm tạo trị giá 10 tỷ USD của Binance, theo lời giám đốc đầu tư Alex Odagiu, luôn hoạt động như một nhà đầu tư “xanh mãi” (evergreen), liên tục hỗ trợ các startup trong lĩnh vực web3, AI và công nghệ sinh học bất kể chu kỳ thị trường.
Odagiu dự đoán đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền mã hóa sẽ duy trì đà mạnh mẽ vào năm 2025, nhưng nhấn mạnh rằng Binance Labs sẽ “tập trung vào các yếu tố cơ bản”, chứ không chạy theo biến động giá hay cơn sốt thị trường. Ông chỉ ra rằng các dự án có trường hợp sử dụng thực tế, sự phù hợp sản phẩm-thị trường, đội ngũ mạnh và mô hình doanh thu bền vững sẽ có sức cạnh tranh cao nhất.
Galaxy Ventures: Tin tưởng vào tương lai của stablecoin và token hóa
Will Nuelle, đối tác quản lý tại Galaxy Ventures, cho biết stablecoin, đặc biệt trong lĩnh vực thanh toán, vẫn thể hiện rõ sự phù hợp sản phẩm-thị trường, và là trọng tâm chính trong việc phân bổ vốn của công ty. Ông cho rằng mặc dù tốc độ phổ cập của token hóa tạm thời còn chậm hơn so với stablecoin, nhưng tiềm năng đầu tư trong lĩnh vực này rất lớn và đáng để khám phá sâu hơn.
Mặc dù việc áp dụng token hóa vẫn còn chậm hơn stablecoin, Nuelle nhận thấy tiềm năng to lớn từ các nhà đầu tư. Galaxy Ventures dự kiến sẽ tiếp tục khai thác các cơ hội này. Tuy nhiên, ông không mấy lạc quan về các dự án liên quan đến metaverse, và dự đoán rằng do thiếu dấu hiệu áp dụng rõ ràng, dòng vốn vào lĩnh vực này sẽ bị đình trệ vào năm 2025.
Hashed: Đầu tư thận trọng, mở rộng đầu tư toàn cầu
Simon Seojoon Kim, CEO và đối tác quản lý tại Hashed, giữ thái độ thận trọng nhưng lạc quan về triển vọng thị trường năm 2025. Ông nhắc đến tuyên bố của Trump rằng Bitcoin có thể trở thành tài sản của Bộ Tài chính Mỹ, có thể là dấu hiệu cho thấy tâm lý tổ chức đang có sự thay đổi tiềm tàng. Tuy nhiên, ông cho rằng mức độ huy động vốn khó có thể quay lại mức cao của 2021–2022 trong ngắn hạn, trừ khi xảy ra sự kiện "thiên nga đen" trong lĩnh vực kinh tế vĩ mô hoặc địa chính trị.
Kim cho rằng diễn biến thị trường năm 2025 sẽ chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố sau: môi trường quy định tại Mỹ rõ ràng hơn, sự gia tăng hoạt động của các tổ chức tại thị trường châu Á, và sự tiến bộ của cơ sở hạ tầng thúc đẩy ứng dụng thực tiễn. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng sự bất ổn về quy định, áp lực kinh tế vĩ mô và căng thẳng địa chính trị có thể kìm hãm tăng trưởng thị trường.
Trọng tâm đầu tư của Hashed sẽ tập trung vào các lĩnh vực cơ sở hạ tầng dữ liệu, ứng dụng DeFi dành cho tổ chức, hệ thống thanh toán stablecoin được quản lý và cơ sở hạ tầng AI mã hóa – những lĩnh vực được đánh giá là có sự phù hợp sản phẩm-thị trường rõ ràng và mô hình kinh doanh trưởng thành. Ngược lại, ông dự đoán các dự án GameFi mang tính đầu cơ, các giao thức Layer 1 và Layer 2 không có điểm khác biệt, cũng như các nền tảng NFT thiếu mô hình doanh thu thực tế sẽ phải đối mặt với tình trạng giảm vốn.
Hashed dự kiến sẽ hoàn tất việc huy động quỹ cho quỹ đầu tư mạo hiểm thứ ba của mình vào quý I năm 2025, và lên kế hoạch ra mắt một công cụ đầu tư mới tại Abu Dhabi để thực hiện đầu tư trực tiếp vào token theo khung pháp lý địa phương. Kim cho biết động thái này nhằm khắc phục hạn chế của các quỹ đăng ký tại Hàn Quốc trong việc đầu tư trực tiếp vào token.
Hack VC: Đặt cược vào AI mã hóa, cơ sở hạ tầng và DeFi
Ed Roman, đồng sáng lập và đối tác quản lý tại Hack VC, bày tỏ sự lạc quan về triển vọng đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền mã hóa năm 2025, dự đoán thị trường sẽ tăng trưởng mạnh, miễn là không xảy ra sự kiện "thiên nga đen" không lường trước. Ông chỉ ra rằng môi trường chính sách ủng hộ tiền mã hóa và sự hồi sinh nhiệt huyết khởi nghiệp trong web3 sẽ là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng này.
Trọng tâm đầu tư của Hack VC tập trung vào ba lĩnh vực: AI mã hóa, cơ sở hạ tầng và DeFi. Roman giải thích rằng so với các dịch vụ đám mây web2 truyền thống, mạng hạ tầng vật lý phi tập trung (DePINs) tận dụng GPU để cung cấp cách thức chi phí thấp xây dựng tầng công nghệ AI đa lớp, và tiềm năng thị trường khi phục vụ khách hàng web2 có thể đạt hàng nghìn tỷ USD.
Trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng, Hack VC kỳ vọng vào sự phát triển của các giao thức mở rộng quy mô, cơ sở hạ tầng mô-đun, an ninh web3, cải tiến giá trị khai thác tối đa (MEV) và công nghệ trừu tượng tài khoản. Sự trưởng thành của các công nghệ này đã cải thiện đáng kể trải nghiệm người dùng của các ứng dụng phi tập trung.
Trong lĩnh vực DeFi, Hack VC cho rằng đây là “cơ hội trăm năm có một” để tái cấu trúc hệ thống tài chính. Roman đặc biệt kỳ vọng vào thanh toán bằng stablecoin, cho rằng ứng dụng thực tế rộng rãi của nó có thể tạo ra một “thị trường trị giá hàng nghìn tỷ USD”. Tuy nhiên, công ty không mấy lạc quan về triển vọng NFT, dự đoán rằng phần lớn các NFT sẽ mất giá, chỉ có một số ít tài sản blue-chip giữ được giá trị.
Portal Ventures: Hỗ trợ các nền tảng kết hợp cơ sở hạ tầng và ứng dụng
Evan Fisher, người sáng lập và đối tác quản lý tại Portal Ventures, cho biết ông dự đoán tâm lý thị trường sẽ cải thiện vào năm 2025, nhưng mức độ huy động vốn khó có thể quay lại mức cao kỷ lục của giai đoạn 2021–2022 do hai năm đó có bối cảnh kinh tế vĩ mô đặc biệt.
Fisher cho biết trong cuộc phỏng vấn với The Block rằng Portal Ventures ưu tiên các nền tảng có thể vừa cung cấp cơ sở hạ tầng vừa có ứng dụng. Những nền tảng như vậy không chỉ giúp các dự án kiểm soát tốt hơn trải nghiệm người dùng, mà còn thúc đẩy việc triển khai các trường hợp sử dụng thực tế. Tuy nhiên, ông cũng chỉ ra rằng đầu tư vào các dự án cơ sở hạ tầng nặng hơn, ví dụ như nền tảng phát triển zero-knowledge và middleware, có thể chậm lại do hiện tại các dự án này thiếu cơ sở khách hàng đủ lớn và mô hình kinh doanh bền vững.
Blockchain Capital: Tập trung vào cơ sở hạ tầng stablecoin và DeFi
Kinjal Shah, đối tác quản lý tại Blockchain Capital, dự đoán rằng khi diễn biến thị trường tiếp tục tích cực, mức độ huy động vốn năm 2025 sẽ tăng lên. Tuy nhiên, bà cho rằng mức đỉnh cao của 2021–2022 khó có thể lặp lại, vì sự tăng trưởng lúc đó phần lớn được thúc đẩy bởi các xu hướng kinh tế vĩ mô.
Shah cho biết Blockchain Capital sẽ duy trì chiến lược đầu tư linh hoạt, tập trung vào một vài lĩnh vực then chốt, bao gồm cơ sở hạ tầng stablecoin, các mô hình phân phối đổi mới, và các nền tảng DeFi có khả năng kết nối nhà đầu tư tổ chức với nhà đầu tư cá nhân.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
The Block
