Phân tích chuyên sâu dữ liệu: Liệu Solana đã thực sự vượt mặt các chuỗi EVM? Cạnh tranh giữa các blockchain qua lăng kính chất lượng nhóm thanh khoản
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phân tích chuyên sâu dữ liệu: Liệu Solana đã thực sự vượt mặt các chuỗi EVM? Cạnh tranh giữa các blockchain qua lăng kính chất lượng nhóm thanh khoản
Phần lớn khối lượng giao dịch trên Solana đến từ các nhóm thanh khoản kém, trong đó một phần đáng kể đến từ Pump Fun.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: jpn memelord
Biên dịch: TechFlow
Gần đây có rất nhiều cuộc thảo luận về việc Solana vượt qua tất cả các chuỗi EVM về khối lượng giao dịch. Tôi đã quyết định đi sâu vào chất lượng các nhóm thanh khoản hàng đầu trên các blockchain chính để xác định liệu đây chỉ là một xu hướng tạm thời hay là sự đảo ngược thực sự so với các chuỗi hiện tại. Hãy cùng tôi khám phá sâu hơn.
Phương pháp phân tích này được lấy cảm hứng từ tiêu chuẩn lựa chọn cổ phiếu trong các chỉ số chứng khoán chính.
Ba tiêu chí chính bao gồm:
-
Lịch sử giao dịch ổn định
-
Thanh khoản cao
-
Khối lượng giao dịch liên tục
Những tiêu chí này cũng có ứng dụng tương tự trong các nhóm thanh khoản.
Xây dựng phương pháp luận
Tóm tắt phương pháp dưới đây chỉ mang tính tham khảo. Để biết thông tin chi tiết đầy đủ, vui lòng xem tài liệu phương pháp tại SP Global.
-
Phạm vi áp dụng: Tất cả các cổ phiếu thành phần phải là công ty Mỹ.
-
Điều kiện vốn hóa thị trường: Để được đưa vào, công ty phải có vốn hóa thị trường chưa điều chỉnh ít nhất 14,5 tỷ USD và vốn hóa thị trường đã điều chỉnh theo lưu lượng phải đạt ít nhất 50% ngưỡng vốn hóa tối thiểu chưa điều chỉnh.
-
Cổ phiếu lưu hành công chúng: Công ty phải có hệ số trọng số đầu tư khả thi (IWF) ít nhất là 0,10.
-
Khả năng tài chính: Công ty phải có lợi nhuận dương trong quý gần nhất và tổng cộng trong bốn quý gần nhất.
-
Thanh khoản dồi dào và giá hợp lý: Dựa trên giá cả và khối lượng giao dịch tổng hợp, tỷ lệ giá trị giao dịch hàng năm (được định nghĩa là giá đóng cửa trung bình nhân với khối lượng giao dịch lịch sử) so với vốn hóa thị trường đã điều chỉnh theo lưu lượng phải đạt ít nhất 0,75; đồng thời, cổ phiếu phải có khối lượng giao dịch hàng tháng ít nhất 250.000 cổ phiếu trong sáu tháng trước ngày đánh giá.
-
Đại diện ngành: Đại diện ngành được đo lường bằng cách so sánh trọng số của mỗi ngành GICS® trong chỉ số với trọng số của nó trong chỉ số S&P Tổng thị trường, đồng thời xem xét lựa chọn doanh nghiệp trong phạm vi vốn hóa thị trường liên quan.
-
Loại hình công ty: Tất cả cổ phiếu phổ thông Mỹ đủ điều kiện niêm yết trên sàn giao dịch Mỹ đủ điều kiện đều có thể được đưa vào. Quỹ tín thác bất động sản (REITs) cũng đủ điều kiện. Các quỹ đóng, ETF, ADR, ADS và một số loại chứng khoán khác thì không đủ điều kiện.
Có tồn tại những cổ phiếu không thuộc các chỉ số chính nhưng vẫn được giao dịch không? Câu trả lời là có.
Tuy nhiên, những cổ phiếu này cấu thành nên các "cổ phiếu xanh" trong thế giới tài chính truyền thống, và việc tìm ra đối tác tương tự trong DeFi sẽ giúp chúng ta đánh giá mục tiêu mà tài chính truyền thống có thể nhắm tới khi bước vào lĩnh vực DeFi.
Tôi đã thu thập dữ liệu khối lượng giao dịch của tất cả các nhóm thanh khoản trên Ethereum, Solana, BSC, @arbitrum và @base, đồng thời thống kê tổng khối lượng giao dịch trong 30 ngày qua.
Sau đó, tôi áp dụng điều chỉnh trọng số đối với các nhóm được tạo ra trong 30 ngày qua nhằm giảm thứ hạng của chúng, từ đó đáp ứng tiêu chí "lịch sử thiết lập".
Cuối cùng, tôi tiến hành trọng số hóa khối lượng giao dịch và tổng giá trị khóa (TVL) cho từng nhóm để phù hợp với hai tiêu chí còn lại.
Tiếp theo, tôi áp dụng điều chỉnh trọng số đối với các nhóm thanh khoản được tạo ra trong 30 ngày qua để giảm thứ hạng, nhằm đáp ứng tiêu chí "lịch sử thiết lập". Sau đó, tôi trọng số hóa khối lượng giao dịch và TVL của từng nhóm để đáp ứng hai tiêu chí còn lại. Công thức cụ thể như sau: Ln(TVL)/Ln(MAX(TVL)) * TVL_weight.
Phương pháp co giãn này ảnh hưởng không đáng kể đến các nhóm có thanh khoản tốt, nhưng làm giảm thứ hạng của các nhóm có TVL nhỏ.
Dưới đây là bảng xếp hạng 20 nhóm "chất lượng mới" hàng đầu theo phương pháp trọng số này.
Điều đáng chú ý đầu tiên là Ethereum, Solana, Arbitrum và Base đều có một nhóm đại diện trong top 4!
Tất cả các nhóm này đều là các nhóm "chính" giao dịch giữa token gốc của chuỗi tương ứng với USDC.
Một đặc điểm nổi bật khác là Ethereum vẫn đang chiếm ưu thế, chiếm một nửa vị trí hàng đầu trong bảng xếp hạng này. Sự kết hợp giữa TVL cao và khối lượng giao dịch ổn định khiến nó nổi bật so với tất cả các chuỗi khác.
Tôi nghi ngờ mạnh mẽ rằng đây cũng là một phần lý do Blackrock chọn triển khai lên Ethereum.
Phân tích sâu hơn, hai nhóm đầu tiên đặc biệt nổi bật:
Nhóm WETH-USDC slipstream của @AerodromeFi có khối lượng giao dịch cao nhất, trong khi nhóm có TVL lớn nhất là nhóm WETH-USDC v3 của @Uniswap trên Ethereum.
Liên kết dữ liệu Dune:
Chỉ số khối lượng giao dịch trên các blockchain hàng đầu
Trên hầu hết các blockchain, các nhóm thanh khoản chính với mức phí 0,05% đều nằm ở vị trí hàng đầu, nhưng trên chuỗi BNB, nhóm có mức phí 0,01% lại dẫn đầu – điều này khá bất ngờ.
Hơn nữa, USDC được sử dụng nhiều hơn USDT trong các nhóm hàng đầu, điều này cũng nằm ngoài dự đoán của tôi.
Số lượng nhóm trên mỗi chuỗi là bao nhiêu?
Ethereum: 10
Base: 5
Arbitrum: 2
BSC: 2
Solana: 1
Trong phân tích này, tất cả các nhóm còn lại trên Solana đều không đủ điều kiện vào top đầu do TVL (tổng giá trị khóa) quá thấp. Mặc dù khối lượng giao dịch lớn, nhưng các giao dịch này diễn ra trong điều kiện thanh khoản thấp hơn đáng kể so với các chuỗi khác.
Khi không tính đến TVL, Solana có khối lượng giao dịch khá lớn trong 150 nhóm hàng đầu, nhưng nó chưa thực sự vượt qua tất cả các chuỗi EVM, thậm chí còn chưa vượt qua Ethereum (dù rất sát).
Top 20 tài sản được giao dịch trong tất cả các nhóm bao gồm:
Ổn định tệ: USDC, USDT, DAI, pyUSD
Tiền chính: ETH, BNB, SOL, cbBTC, WBTC và wsETH
Khác: AERO
Điều bất ngờ là Aero là token duy nhất không phải là stablecoin hay nằm trong top 5市值 lớn nhất.
TVL của 25 nhóm hàng đầu trên mỗi chuỗi:
Ethereum: 1,04 tỷ USD
Base: 310 triệu USD
BNB: 194 triệu USD
Solana: 181 triệu USD
Arb: 155 triệu USD
Rõ ràng, Ethereum vẫn là người chiến thắng, nhưng Base đang dẫn đầu trong số các chuỗi còn lại.
Thêm vào đó, cần lưu ý rằng 4 trong số 5 nhóm của Base đến từ Aerodrome, cho thấy vị thế dẫn đầu rõ rệt của họ trên chuỗi này, mặc dù Uniswap đang chiếm ưu thế trên Arbitrum và Ethereum.
Tóm tắt
Phần lớn khối lượng giao dịch trên Solana đến từ các nhóm thanh khoản kém, trong đó một phần đáng kể đến từ Pump Fun. (Liên kết)
Ethereum vẫn là ông hoàng trong DeFi, nhưng Base đang trở thành một đối thủ đáng gờm một cách bất ngờ nhờ sở hữu nhóm có khối lượng giao dịch cao nhất.
Việc tập trung vào những con thú (meme coin) không phải là điều xấu, nhưng tôi cho rằng các nhà đầu tư trưởng thành muốn tham gia sâu vào DeFi sẽ quan tâm nhiều hơn đến hoạt động kinh tế bền vững đến từ các nhóm thanh khoản sâu, chứ không phải loại tiền động vật nào đang hot trong tuần hay hôm nay.
Phân tích này còn nhiều khía cạnh có thể tiếp tục khám phá và hoàn thiện thêm:
-
Tự động hóa việc tính toán chỉ số TVL
-
Không chỉ tập trung vào TVL, mà còn cần xem xét độ sâu thanh khoản (hiệu quả vốn của các nhóm CL rất cao)
-
Xem xét cấp độ phí của nhóm
Tôi sẽ ra mắt phần phân tích thứ hai trong vài tuần tới.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@jpn_memelord
