Ra mắt mô hình kinh tế học token AO, tiết lộ cách thức nhận token AO hiệu quả tối đa?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Ra mắt mô hình kinh tế học token AO, tiết lộ cách thức nhận token AO hiệu quả tối đa?
Việc sở hữu AO phụ thuộc vào quy mô vốn và loại tài sản tiền mã hóa đang nắm giữ, việc chúng ta cần làm là tìm kiếm phương thức tối ưu hiệu quả vốn để thu được lượng token AO lớn nhất trong điều kiện vốn có hạn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Marshal Orange
Phê duyệt: Kyle
Vào lúc 23 giờ ngày 13 tháng 6 theo giờ Bắc Kinh, Arweave chính thức đã công bố kinh tế học token AO. Dựa trên những thông tin hiện có, bài viết này sẽ phân tích cách thức hiệu quả nhất để nhận được token AO. Bài viết chỉ nhằm mục đích phân tích kinh tế tiền mã hóa, không phải là lời khuyên đầu tư!
Giải thích mô hình kinh tế học AO
Theo mô hình kinh tế học AO, AO là một token khởi chạy hoàn toàn công bằng (fair launch), tuân theo mô hình kinh tế của Bitcoin. Giống như Bitcoin, tổng cung của AO là 21 triệu token, chu kỳ giảm phát tương tự 4 năm, và mỗi 5 phút sẽ phân phối một lần, lượng phân bổ hàng tháng bằng 1,425% lượng cung còn lại. Tuy nhiên, khác với Bitcoin, mặc dù AO cũng giảm phát mỗi 4 năm nhưng sẽ không có "sự kiện giảm phát" đột ngột. Như đã biết, Bitcoin cứ sau 210.000 khối (trung bình 10 phút một khối) sẽ giảm phát một lần, chu kỳ khoảng bốn năm. Trong khi đó, quá trình giảm phát của token AO diễn ra ổn định hơn, lượng phát hành được điều chỉnh theo từng tháng. Mặc dù điểm này không ảnh hưởng lớn đến hiệu suất nhận AO, nhưng việc thu thập AO sớm vẫn rất quan trọng – càng sớm thì lợi nhuận càng cao.
Đồng thời, đội ngũ phát triển luôn nhấn mạnh rằng AO là một token khởi chạy hoàn toàn công bằng. Hiện tại, "khởi chạy hoàn toàn công bằng" theo hiểu của họ nghĩa là token AO chỉ có thể nhận được bằng cách nắm giữ các tài sản nhất định (hiện tại là $AR, $AOCRED, $stETH). Ngay cả đội ngũ phát triển, các tổ chức đầu tư hay các dự án cộng đồng hệ sinh thái cũng không được phân bổ trước phần nào — so với nhiều dự án tiền mã hóa hiện nay, điều này cho thấy tầm nhìn rộng lớn của đội ngũ phát triển, đồng thời khẳng định rằng việc nhận AO hoàn toàn phụ thuộc vào quy mô vốn và loại tài sản token mà bạn nắm giữ. Nhiệm vụ của chúng ta là tìm ra phương pháp tối ưu hóa hiệu suất sử dụng vốn để nhận được nhiều AO nhất trong điều kiện nguồn lực hạn chế.
Việc nhận token AO hiện tại được chia thành hai giai đoạn, giai đoạn một kết thúc vào ngày 18 tháng 6, sau đó bắt đầu giai đoạn hai. Việc nhận AO ở giai đoạn một chỉ được tiết lộ vào thời điểm công bố kinh tế học token vào ngày 13 tháng 6, tuy vậy cũng dễ hiểu: từ ngày 27 tháng 2 năm 2024 (ngày mạng thử nghiệm AO ra mắt) đến ngày 18 tháng 6, 100% số token AO được đúc sẽ phát cho những người nắm giữ token $AR, dựa trên số dư nắm giữ theo từng 5 phút. Tính đến ngày 13 tháng 6 năm 2024, mỗi $AR có thể nhận được khoảng 0,016 AO, tổng lượng phát trong giai đoạn một khoảng hơn 1 triệu token.
Chiến lược tối đa hóa việc nhận token AO
Lượng lưu thông ở giai đoạn một chỉ chiếm khoảng 5%, giai đoạn hai mới là trọng tâm, và điều chúng ta cần tập trung là làm sao để tối đa hóa việc nhận token AO trong giai đoạn hai. 33,3% token AO sẽ được phân phối cho những người nắm giữ $AR, 66,6% token AO sẽ dành cho các tài sản khác được stake vào mạng AO (hiện tại chỉ có stETH), đồng thời AOCRED sẽ được đổi sang AO theo tỷ lệ 1000:1 (phần AO này sẽ được lấy từ lượng AO tạo ra bởi AR do Forward Research nắm giữ).
Sau khi giai đoạn hai bắt đầu, mỗi AR sẽ nhận được 0,016 AO trong năm đầu tiên. Số lượng token AO nhận được từ các tài sản liên chuỗi hợp lệ khác (tài sản không phải AR) gửi vào mạng AO sẽ được xác định bởi khối lượng giao dịch của tài sản liên chuỗi nhân với tỷ suất lợi nhuận stake hàng năm chia cho tổng giá trị tài sản liên chuỗi. Hiện tại, stETH là tài sản liên chuỗi duy nhất đủ điều kiện, do đó 66,6% lượng AO dành cho các tài sản khác stake vào AO sẽ được phân phối cho nhóm thanh khoản stETH. Vì vậy, bạn có thể đơn giản hiểu rằng số lượng token AO nhận được khi stake stETH phụ thuộc vào tỷ lệ giá trị stETH bạn stake so với tổng giá trị tài sản trong nhóm thanh khoản.
Nếu tài sản bạn stake chiếm 0,01% tổng tài sản trong nhóm thanh khoản, bạn có thể nhận được 210 AO sau một năm stake. Hiện tại nhóm thanh khoản có giá trị hơn 20 triệu USD (có thể xem tại đây). Giả sử sau khi giai đoạn hai bắt đầu, TVL (tổng giá trị bị khóa) của nhóm thanh khoản đạt 1 tỷ USD và duy trì ổn định trong một năm, nếu bạn stake 1.000 USD giá trị stETH, sau một năm bạn sẽ nhận được 2,1 AO; nếu vốn hóa thị trường của AR là 2 tỷ USD và duy trì ổn định trong một năm, nếu bạn nắm giữ 1.000 USD giá trị AR trong ví, sau một năm bạn sẽ nhận được 0,485 AO. Nhìn qua thì dường như stake stETH có vẻ có lợi hơn, hiện tại đúng là như vậy, nhưng TVL của nhóm thanh khoản stETH và vốn hóa thị trường của AR sẽ không thể bất biến trong suốt một năm. Do đó, cần phải liên tục tính toán dựa trên tỷ lệ giữa TVL nhóm thanh khoản tài sản khác và vốn hóa thị trường AR (tính theo USD):
-
Khi TVL nhóm thanh khoản / Vốn hóa thị trường AR ≈ 2, việc stake tài sản khác cùng giá trị sẽ nhận được lượng AO tương đương với việc nắm giữ AR cùng giá trị;
-
Khi TVL nhóm thanh khoản / Vốn hóa thị trường AR > 2, việc nắm giữ AR cùng giá trị sẽ nhận được nhiều AO hơn so với việc stake tài sản khác cùng giá trị;
-
Khi TVL nhóm thanh khoản / Vốn hóa thị trường AR < 2, việc stake tài sản khác cùng giá trị sẽ nhận được nhiều AO hơn so với việc nắm giữ AR cùng giá trị;
Lưu ý rằng các token AO được đúc sau khi giai đoạn hai bắt đầu sẽ chỉ được mở khóa vào ngày 8 tháng 2 năm 2025, lúc đó tỷ lệ lưu thông sẽ là 15%, tổng lượng lưu thông khoảng hơn 3 triệu token.
Ngoài ra, chúng ta cũng có thể tính toán rủi ro và chi phí để nhận AO, yếu tố này ảnh hưởng đáng kể đến giá AO trong tương lai. Người nắm giữ AR chỉ cần giữ token là được, trong khi stETH là tài sản nhận được khi stake ETH trên Lido, hiện tại APR (lợi suất hàng năm) của stETH là 3,3%. Vì việc stake stETH vào AO đồng nghĩa với việc từ bỏ phần lợi suất hàng năm này cho đội ngũ phát triển AO — phần thu nhập này vốn thuộc về người nắm giữ stETH — nên APR của stETH có thể coi là chi phí của người stake stETH. Nếu TVL nhóm thanh khoản đạt 1 tỷ USD, chi phí để người stake stETH nhận được AO là 15,7 USD. Tuy nhiên, đây là kết quả tính toán trong điều kiện biến số được kiểm soát, công thức cụ thể như sau (chỉ xét trong trường hợp stETH là tài sản liên chuỗi duy nhất hiện tại):
Đối với nhà đầu tư ngắn hạn, cả việc stake stETH và nắm giữ AR đều phải chịu rủi ro giảm giá token. Tất nhiên, nhiều sàn CEX cung cấp dịch vụ vay token đòn bẩy 0, thường lãi suất vay không vượt quá 1%. Tuy nhiên, vì thời gian hoàn vốn từ phần thưởng AO khá dài, hãy cân nhắc kỹ trước khi quyết định. Đồng thời, hiện tại chi phí đổi AOCRED sang AO khoảng 50-60 USD mỗi AO (hãy đảm bảo đổi AOCRED sang AO trước ngày 27 tháng 6 năm 2024, quá hạn sẽ mất hiệu lực), và cũng phải đợi đến ngày 8 tháng 2 năm 2025 mới được mở khóa. Do đó, giá của 1000*AOCRED có thể xem là giá kỳ vọng tương lai của AO. Tuy nhiên, sau khi mạng thử nghiệm AO ra mắt, vốn hóa thị trường của AR đã tăng thêm hơn 1 tỷ USD, và khi đó tổng lượng lưu thông chỉ khoảng hơn 3 triệu token, nên giá AO vẫn còn rất nhiều tiềm năng.
Đối với nhà đầu tư dài hạn, việc nắm giữ lâu dài giúp loại bỏ rủi ro biến động thị trường, không chỉ hưởng lợi từ tăng trưởng giá trị gốc mà còn tiếp tục nhận được lợi tức từ AO (bao gồm cả lợi nhuận tăng trưởng của AO).
Tóm tắt
Trên đây là phân tích về token AO. Tóm lại, cần theo dõi sát sao sự thay đổi của TVL nhóm thanh khoản và vốn hóa thị trường AR, đồng thời điều chỉnh chiến lược dựa trên chi phí nhận token để tối đa hóa hiệu suất sử dụng vốn. Ngoài chi phí, không thể bỏ qua rủi ro tiềm tàng từ biến động giá token; việc sử dụng chiến lược vay token đòn bẩy 0 có thể giảm thiểu một phần rủi ro. Chi phí và thời gian mở khóa khi đổi AOCRED sang AO cũng là những yếu tố quan trọng cần cân nhắc khi ra quyết định. Dĩ nhiên, đối với người nắm giữ dài hạn, chỉ cần kiên nhẫn chờ đợi thời cơ nở hoa.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@perma_dao
