Phân tích mô hình kinh tế SAGA: Con đường hướng tới khối lượng có thể chi trả
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phân tích mô hình kinh tế SAGA: Con đường hướng tới khối lượng có thể chi trả
Bản chất mô hình kinh doanh của SAGA là phân phối không gian khối cho các bên có nhu cầu ở hạ lưu, và vấn đề then chốt chính là cách định giá. SAGA sử dụng phương pháp định giá độc quyền gọi là «định giá ghế âm nhạc».
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: 0xLoki
Bản chất mô hình kinh doanh của SAGA là phân phối không gian khối cho các bên có nhu cầu ở hạ lưu, và một vấn đề then chốt đặt ra là định giá như thế nào. SAGA sử dụng một cơ chế định giá độc quyền gọi là "đấu giá ghế nhạc" (music chair pricing):
(1) Giả sử ban đầu có a=12 trình xác thực, SAGA muốn chọn 8 trong số này để ủy thác xác thực;
(2) Trước tiên, SAGA chọn một số lượng nhất định trình xác thực tham gia vào vòng đấu giá dựa trên thứ hạng tỷ lệ stake, ví dụ p=10, khi đó hai trình xác thực đứng thứ 11 và 12 sẽ bị loại;
(3) Tiếp theo, 10 trình xác thực còn lại đưa ra mức giá chào thầu, được sắp xếp từ thấp đến cao, chọn ra 8 trình để làm người xác thực được ủy thác, đồng thời giá cả sẽ được xác định theo mức giá cao nhất trong số 8 trình này. Hai trình xác thực số 2 và số 7 với mức giá thầu 6 USD và 8 USD sẽ bị loại, 8 trình còn lại trúng tuyển và đồng ý định giá ở mức 5 USD.
Cơ chế này trông có vẻ rất phức tạp, nhưng lại đạt được một mục tiêu: thông qua cạnh tranh khốc liệt để cung cấp không gian khối rẻ nhất có thể (hay còn gọi là định giá hiệu quả).
Lấy ví dụ trên, nếu trình xác thực muốn nhận phần thưởng, họ phải đảm bảo mình nằm trong top 8. Bước đầu tiên là phải đảm bảo lượng stake đủ lớn, điều này tương tự như mô hình siêu nút trong quá khứ của EOS, nơi phần thưởng giữa vị trí thứ 21 và thứ 22 có sự chênh lệch rõ rệt.
Bước thứ hai là vượt qua vòng đấu giá bằng cách đưa ra báo giá. Xét từ góc độ của một nút đơn lẻ, dù báo giá 0,01 hay 5 USD thì giá đơn hàng cuối cùng đều là 5 USD, tuy nhiên nếu báo giá 5 USD sẽ có nguy cơ bị loại. Vì vậy, mỗi nút sẽ cố gắng báo giá thấp nhất có thể.
Tuy nhiên dần dần, phần lớn các trình xác thực sẽ nhận ra đây là một cuộc cạnh tranh vô tận, khiến giá liên tục giảm xuống gần mức 0. Do đó, nếu tính đến chi phí vận hành của trình xác thực (bao gồm cả chi phí cơ hội của token), cách an toàn hơn là báo giá hơi cao hơn chút so với chi phí thực tế. Như vậy, giá cả trong thực tế sẽ tiến đến mức [chi phí + lợi nhuận nhỏ], về dài hạn sẽ duy trì ở mức rất thấp, đồng thời liên tục đào thải những trình xác thực có chi phí cao.
Biểu đồ dưới đây cho thấy sau nâng cấp Cancun, phí giao dịch trên ETH L2 đã rẻ đi nhiều, nhưng vẫn chưa đủ rẻ, đặc biệt là so với Solana. Về mặt kỹ thuật, chúng ta cần độ an toàn như BTC/ETH, nhưng về mặt thương mại, việc áp dụng quy mô lớn thực sự không thể chịu nổi mức phí 0,1U/giao dịch. Vì vậy, việc có "phí cực thấp và ổn định" là rất ý nghĩa.
Một điểm thú vị khác là mạng thử nghiệm khuyến khích của SAGA – Saga Pegasus hiện đã có hàng trăm giao thức, tính đến ngày 1 tháng 4 năm 2024, chương trình này bao gồm 350 dự án. Trong số các dự án này, 80% là game. Khoảng 10% là NFT và giải trí, 10% là DeFi. Dữ liệu này cũng phù hợp với mô hình kinh tế — SAGA phù hợp hơn với các kịch bản nhẹ tài sản, lượng người dùng lớn và tần suất sử dụng cao.
Cuối cùng, cần chú ý đến việc phân bổ token. Theo thông tin từ Binance, lượng lưu thông ban đầu chỉ có 4,5% từ Launchpool và 1,5% airdrop, trong khi phần dành cho hệ sinh thái và quỹ phát triển gần như có thể bỏ qua:
(1) 75% lượng token được niêm yết qua Binance Launchpool, áp lực bán ra rất hạn chế;
(2) Tổng lượng airdrop 15,5% nhưng mới chỉ phân phát 1,5%, rất có thể sẽ còn nhiều đợt tiếp theo; thêm nữa, trên mạng thử nghiệm khuyến khích hiện vẫn còn hàng trăm dự án (có thể sẽ phát token), do đó kể cả sau khi phát hành token, SAGA vẫn đáng để tiếp tục tham gia (đặc biệt là staking)
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
0xLoki
