Phổ và chiều kích trong đầu tư tài sản mã hóa
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phổ và chiều kích trong đầu tư tài sản mã hóa
Việc hiểu rõ sở thích, nhu cầu và hành vi của đối tượng mục tiêu là cực kỳ quan trọng đối với sự thành công của dự án.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Danny @Orthogonal Labs
Trong các cuộc thảo luận về đầu tư dự án, thường có xu hướng phân loại dự án thành hai loại: đầu cơ (thiếu cơ bản) hoặc đổi mới mang tính đột phá. Tại Orthogonal Labs, chúng tôi cho rằng góc nhìn nhị nguyên đơn giản này không thể bao quát đầy đủ sự phức tạp của các dự án. Thay vào đó, chúng tôi cho rằng nội hàm giá trị của một dự án đầu tư giống như một "quang phổ" với sự chuyển tiếp dần dần chứ không có ranh giới rõ ràng.
Ở một đầu của "quang phổ" này là những dự án được thiết kế riêng cho người dùng tài sản mã hóa, cung cấp trải nghiệm tương đối "giải trí" thông qua giao dịch đầu cơ, trò chơi hay các đồng tiền kiểu Memo coin. Chúng tôi thường đặt câu hỏi về giá trị của những dự án này do thiếu cơ sở cơ bản. Tuy nhiên, thực tế chúng lại có mức độ tham gia người dùng rất cao (hoạt động mạnh mẽ). Những ví dụ gần đây bao gồm làn sóng meme trên hệ sinh thái Solana như $WIF, $SLERF, $BOME, cũng như trào lưu bot Telegram năm 2023 (chủ yếu dùng để đầu tư vào meme coin), và chúng tôi cũng thấy đặc điểm tương tự ở $RLB và $SHFL. Cộng đồng/tham gia của người dùng là phần cực kỳ quan trọng trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số mã hóa. Về một khía cạnh nào đó, giá trị của dự án không hoàn toàn phụ thuộc vào góc nhìn của nhà đầu tư, mà có thể phụ thuộc nhiều hơn vào mức độ chấp nhận của cộng đồng hoặc người dùng. Theo nghĩa này, những dự án này có giá trị — chúng "tồn tại là hợp lý". Dĩ nhiên, chúng ta cũng nên thừa nhận rằng hạn chế của các dự án này là thường khó thu hút nhóm người dùng rộng lớn hơn hoặc thúc đẩy việc áp dụng hàng loạt công nghệ mã hóa.
Ở đầu còn lại của "quang phổ", là những dự án sử dụng công nghệ để tạo ra ảnh hưởng sâu rộng và mang tính cách mạng, ví dụ như: Bitcoin, Ethereum, stablecoin hoặc các khuôn khổ tính toán phi tin cậy. Những dự án này là sự đổi mới đột phá so với các phương pháp hiện có, giống như một mặt phẳng vuông góc với mặt phẳng hiện tại (một vector trực giao). Khác với định vị giá trị của các dự án đã nêu ở đoạn trước, những dự án này chủ yếu được thúc đẩy bởi đổi mới công nghệ, và mong muốn giải quyết các vấn đề nền tảng nhằm đạt được việc ứng dụng quy mô lớn hơn của công nghệ blockchain.
Những dự án này nỗ lực giải quyết các vấn đề then chốt như khả năng mở rộng, chống kiểm duyệt, bảo mật và khả năng sử dụng, với hy vọng vượt qua các điểm nghẽn cản trở việc áp dụng đại trà. Nếu những thách thức sâu xa này có thể được giải quyết, các dự án này có tiềm năng lớn để thúc đẩy sự tăng trưởng đáng kể và bền vững cho toàn bộ hệ sinh thái tài sản mã hóa.
Tuy nhiên, những dự án này cũng có vấn đề riêng. Mặc dù chúng rất quan trọng trong việc xây dựng nền tảng cho việc áp dụng quy mô lớn, nhưng chúng thường khá xa rời người dùng và ứng dụng thực tiễn. Sự lệch pha này với nhu cầu trực tiếp của người dùng đôi khi gây khó khăn cho việc triển khai và áp dụng công nghệ (tức là cái gọi là “infra chết” - dead infra). Trong nhiều trường hợp thực tế, các dự án này có thể trông quá trừu tượng, định vị người dùng mờ nhạt, thay vào đó tập trung vào câu chuyện (narrative). Điều này có thể thu hút sự chú ý thị trường ngắn hạn, nhưng về dài hạn lại cản trở việc thu hút sự ủng hộ rộng rãi từ người dùng và nhà phát triển, dẫn đến tình trạng không bền vững.
Về góc độ đầu tư, mặc dù nỗ lực của các dự án này đôi khi dường như cách xa ứng dụng thực tế, nhưng những cố gắng nhằm giải quyết các vấn đề công nghệ nền tảng vẫn cần được công nhận, và định giá thị trường phản ánh điều này; do đó, chúng vẫn thu hút các nhà đầu tư theo chủ nghĩa lâu dài trên thị trường tài sản mã hóa. Khác với các dự án tập trung vào giao dịch đầu cơ hay tính giải trí, những dự án này đưa ra định vị giá trị rõ ràng, ổn định và dài hạn hơn, có thể thúc đẩy việc ứng dụng công nghệ rộng rãi hơn và tạo ra sự thay đổi trong nhiều lĩnh vực. Chúng là một lĩnh vực quan trọng trong đầu tư.
Ở khoảng giữa hai cực, chúng ta có thể xếp vào loại hình thị trường vốn mới nổi hoặc cơ sở hạ tầng tài chính, đóng vai trò cầu nối quan trọng giữa hai loại dự án ở hai đầu. Các dự án này bao gồm token hóa tài sản thực tế, nền tảng đầu tư phi tập trung dựa trên công nghệ blockchain, các giao thức giao dịch phi tập trung (giao thức tài chính phi tập trung) và nhiều nỗ lực khác. Những dự án này giới thiệu các tài sản sáng tạo và trải nghiệm giao dịch mới trong lĩnh vực tài sản mã hóa (tôi tạm gọi đơn giản là “tài sản mới” và “giao dịch mới”). Dù có thể chưa tạo ra tác động cách mạng trực tiếp, nhưng chúng đánh dấu bước tiến hóa lớn trong cơ sở hạ tầng tài chính. Bằng cách cung cấp cơ hội đầu tư mới và thúc đẩy sự trưởng thành của hệ sinh thái tiền mã hóa, chúng đóng vai trò then chốt trong việc định hình tương lai tài chính thời đại kỹ thuật số.
Một "thử nghiệm" thú vị trong lĩnh vực này là Friend.tech, nơi tận dụng tài sản mã hóa để thương mại hóa thời gian/sự tham gia của các KOLs/Influencers (dù vẫn còn vấn đề về tính bền vững). Ngoài ra, cũng có các nhóm đang khám phá sự kết hợp giữa AI Agent và tài sản mã hóa, khi các AI Agent phân tán được tài chính hóa có thể tạo ra một loại tài sản vi mô mới, giúp khai thác tốt hơn giá trị của các AI Agent này. Những nỗ lực này cho thấy khả năng đổi mới giao thoa giữa blockchain, AI và tài chính, làm phong phú thêm bức tranh tài chính kỹ thuật số đang không ngừng phát triển.
Nếu mở rộng thêm, chúng ta có thể so sánh phân tích trên với một hệ tọa độ, trong đó trục X đại diện cho "quang phổ" từ các dự án "giải trí" đến các dự án mang tính cách mạng, còn trục Y đại diện cho loại người dùng, từ người chưa dùng tiền mã hóa đến những người yêu thích tài sản mã hóa giàu kinh nghiệm. Đầu trên trục Y là những người dùng mới chưa từng tham gia thế giới tài sản mã hóa, trong khi đầu dưới là những người tham gia sâu vào cộng đồng tiền mã hóa, thường được gọi là “Crypto Degen”.
Trong lĩnh vực tài sản mã hóa, người ta thường có xu hướng phân tích các phát triển mới dưới góc nhìn kỹ thuật, tập trung vào đổi mới công nghệ mà thiếu sự chú ý đến người dùng mà nó phục vụ. Tuy nhiên, việc hiểu sở thích, nhu cầu và hành vi của đối tượng mục tiêu là vô cùng quan trọng đối với thành công của dự án. Điều này làm nổi bật tầm quan trọng của trục Y, đại diện cho cơ sở người dùng và mức độ tham gia cộng đồng của dự án.
Các ví dụ điển hình minh họa tầm quan trọng của việc hiểu nhu cầu người dùng bao gồm các sản phẩm thị trường chuyên biệt như pre-market, thị trường OTC và thị trường Points. Dù các nền tảng này chủ yếu phục vụ Crypto Degen, nhưng các đội ngũ như Aevo và Whales Markets đã có thể nắm bắt và giải quyết chính xác nhu cầu người dùng, thể hiện sự thấu hiểu sâu sắc đối tượng mục tiêu.
Ngược lại là những ví dụ cố gắng gộp chung tất cả các trò chơi blockchain (trò chơi web2.5 và trò chơi hoàn toàn trên chuỗi) vào một nhóm. Thực tế, trò chơi web2.5 và trò chơi toàn chuỗi phục vụ các nhóm người dùng khác nhau. Từ góc nhìn tổng thể tài sản mã hóa, sứ mệnh "áp dụng đại trà" của cả hai hoàn toàn khác nhau; việc gộp chung một cách đơn giản như vậy về bản chất là bỏ qua sự tinh tế trong sở thích và hành vi của các nhóm người dùng khác nhau. Chúng tôi sẽ trình bày sâu hơn trong một bài viết khác.
Sự kết hợp giữa trục X và trục Y tạo thành một khung hai chiều, trong đó giá trị của dự án tăng lên khi nó di chuyển từ góc dưới bên trái sang góc trên bên phải (đặc biệt nếu chúng ta coi “áp dụng đại trà” là mục tiêu cuối cùng của toàn bộ cộng đồng tiền mã hóa).
Tất cả các nhà đầu tư có lẽ đều đang tìm kiếm các dự án ở góc trên bên phải: không chỉ có khả năng đổi mới công nghệ mà còn có thể tạo tiếng vang với nhiều loại người dùng khác nhau, thu hút họ, từ đó thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi hơn và tăng trưởng bền vững cho hệ sinh thái tiền mã hóa — tuy nhiên, đây có lẽ chỉ là một dự án lý tưởng mang tính “khả thi trừu tượng” :-)
Nếu bạn có bất kỳ ý tưởng hay nào, vui lòng liên hệ [email protected]
Về Orthogonal Labs
Quỹ đầu tư dài hạn trong lĩnh vực tài sản mã hóa, được thành lập bởi các nhà phát triển, kỹ sư, trader và nhà đầu tư trong ngành. Chúng tôi tin rằng đổi mới đột phá thường độc lập với các thực hành hoặc công nghệ hiện có. Theo cách nói ẩn dụ, nó giống như một vector vuông góc với chiều hiện tại, có độ tương quan bằng không. Tài sản mã hóa ngay từ đầu đã thể hiện đặc tính này. Chúng tôi mong muốn hỗ trợ các nhà sáng lập có sứ mệnh tiên phong, dám mở rộng bất kỳ chiều không gian mới nào và thách thức các khuôn mẫu hiện tại trong lĩnh vực tài sản mã hóa.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@0x_danf
