Báo cáo nghiên cứu của ARK Invest: Bitcoin sẽ đạt 2,3 triệu USD
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Báo cáo nghiên cứu của ARK Invest: Bitcoin sẽ đạt 2,3 triệu USD
Năm 2024, Bitcoin sẽ đón nhận những chất xúc tác lớn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Tần Tấn
Ngày 2 tháng 2, công ty phát hành quỹ ETF Bitcoin, ARK Invest do "Cô Gái Gỗ" Cathie Wood điều hành, đã công bố một báo cáo thường niên dài 160 trang mang tên “Big Ideas 2024: Đột Phá Quy Tắc, Định Hình Tương Lai”.
Toàn bộ báo cáo 160 trang này xoay quanh các chủ đề như trí tuệ nhân tạo, Bitcoin, hợp đồng thông minh, robot, ví kỹ thuật số, xe điện, tên lửa tái sử dụng và in 3D. Báo cáo gồm tổng cộng 15 phần, trong đó nhấn mạnh vào các chủ đề chính như trí tuệ nhân tạo, Bitcoin và xe điện.
Chúng ta biết rằng, vào ngày 10 tháng 1, Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đã phê duyệt 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay, trong đó có ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) thuộc ARK Invest do "Cô Gái Gỗ" quản lý. Trước khi SEC phê duyệt quỹ ARK 21Shares Bitcoin ETF, "Cô Gái Gỗ" còn nắm giữ gần 80 triệu USD trong quỹ GBTC của Grayscale. Tất nhiên, sau khi ra mắt quỹ ETF Bitcoin riêng, bà dần thoái vốn khỏi GBTC và chuyển sang đầu tư vào ARKB.
Theo đúng nghĩa, "Cô Gái Gỗ" là một tín đồ Bitcoin lâu năm. Trước đây, Larry Fink – người sáng lập BlackRock – cũng từng tự nhận mình là tín đồ Bitcoin.
Tính đến ngày 2 tháng 2, trong vòng 16 phiên giao dịch kể từ khi ra mắt quỹ ETF Bitcoin, ARKB đã tích lũy được 16.415 Bitcoin, trị giá khoảng 700 triệu USD, đứng thứ ba về lượng dự trữ, chỉ sau BlackRock và Fidelity.
TechFlow sẽ trích xuất những phần liên quan đến Bitcoin trong toàn bộ báo cáo “Big Ideas 2024” để bạn đọc tham khảo học tập. Khi nói về Bitcoin, báo cáo chia làm hai phần: một phần nói về “Phân bổ Bitcoin”, nhấn mạnh việc nâng cao vai trò của Bitcoin trong danh mục đầu tư; phần còn lại nói về “Bitcoin Năm 2023”, tập trung vào khả năng phục hồi và sức chống chịu của Bitcoin sau những thách thức năm 2022.
Trong phần “Phân bổ Bitcoin”, báo cáo cho biết Bitcoin là một loại tài sản tương đối mới, thị trường biến động nhanh chóng và đầy bất định. Bitcoin về cơ bản không chịu sự quản lý nghiêm ngặt, do đó đầu tư vào Bitcoin có thể dễ bị gian lận và thao túng hơn so với các kênh đầu tư chịu kiểm soát chặt chẽ. Bitcoin phải đối mặt với những rủi ro lớn đặc thù, bao gồm biến động giá mạnh, thiếu thanh khoản và nguy cơ bị đánh cắp.
ARK nhấn mạnh rằng thông tin trong báo cáo dựa trên nghiên cứu của ARK và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
Theo nghiên cứu của ARK, Bitcoin đã trở thành một hạng mục tài sản độc lập, xứng đáng được phân bổ chiến lược trong danh mục đầu tư của các tổ chức.
Trong phần “Phân bổ Bitcoin”, báo cáo so sánh Bitcoin với hàng hóa, bất động sản, trái phiếu và cổ phiếu theo sáu khía cạnh: lịch sử, khả năng đầu tư, giá trị nền tảng, tỷ suất sinh lời, quản lý và các trường hợp điển hình.
Báo cáo cho biết, trong các khoảng thời gian dài hơn, Bitcoin vượt trội so với tất cả các tài sản khác. Ví dụ, trong 7 năm qua, tỷ suất sinh lời bình quân hàng năm của Bitcoin đạt khoảng 44%, trong khi mức trung bình của các tài sản chính khác chỉ là 5,7%.
Theo thời gian, những nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn sẽ được hưởng lợi. Độ biến động của Bitcoin có thể che khuất mức sinh lời cao của nó. Nhưng chìa khóa để đầu tư vào Bitcoin chính là tầm nhìn dài hạn. Thay vì hỏi “khi nào”, hãy hỏi “trong bao lâu”.
Xét về lịch sử, bất kỳ nhà đầu tư nào mua và nắm giữ Bitcoin ít nhất 5 năm đều thu được lợi nhuận, dù họ mua vào thời điểm nào.
Bitcoin có mối tương quan rất thấp với các tài sản truyền thống. Xét về lịch sử, xu hướng giá của Bitcoin không có nhiều liên hệ với xu hướng giá của các hạng mục tài sản khác. Trong 5 năm qua, mức tương quan giữa lợi nhuận của Bitcoin và các hạng mục tài sản truyền thống trung bình chỉ ở mức 0,27.
Bitcoin đóng vai trò quan trọng trong việc tối đa hóa lợi nhuận đã điều chỉnh rủi ro. Nghiên cứu của ARK tập trung vào độ biến động và lợi nhuận của các hạng mục tài sản truyền thống, cho thấy một danh mục đầu tư nhằm tối đa hóa lợi nhuận đã điều chỉnh rủi ro nên phân bổ 19,4% vốn vào Bitcoin trong năm 2023.
Tính theo chu kỳ lăn 5 năm, trong 9 năm qua, việc phân bổ vào Bitcoin đã giúp tối đa hóa lợi nhuận đã điều chỉnh rủi ro.
Theo phân tích của chúng tôi, mức phân bổ tối ưu trong giai đoạn 5 năm nhằm tối đa hóa lợi nhuận đã điều chỉnh rủi ro vào năm 2015 là 0,5%. Từ đó trở đi, trên cùng cơ sở, tỷ lệ phân bổ trung bình vào Bitcoin là 4,8%, riêng năm 2023 đạt tới 19,4%.
Việc phân bổ tối ưu vào Bitcoin sẽ dẫn đến kết quả gì? Nếu phân bổ từ nguồn tài sản đầu tư toàn cầu trị giá 250 nghìn tỷ USD vào Bitcoin, điều này sẽ ảnh hưởng lớn đến giá Bitcoin. Ví dụ, nếu phân bổ 1%, giá Bitcoin sẽ đạt khoảng 120.000 USD. Nếu phân bổ 4,8%, giá Bitcoin sẽ lên tới 550.000 USD. Nếu phân bổ 19,4%, giá Bitcoin sẽ đạt 2,3 triệu USD.
Trong phần “Bitcoin Năm 2023”, báo cáo cho biết giá Bitcoin tăng vọt 155% trong năm 2023, vốn hóa thị trường tăng lên 827 tỷ USD.
Giá Bitcoin lần đầu tiên trong 4 năm vượt qua đường trung bình thị trường trên chuỗi. Là chỉ số gốc của ARK, đường trung bình thị trường trên chuỗi luôn là điểm phân chia đáng tin cậy giữa rủi ro tăng và giảm trong thị trường Bitcoin. Xét về lịch sử, khi giá Bitcoin vượt qua đường trung bình thị trường, thường báo hiệu giai đoạn đầu của một thị trường tăng giá.
Năm 2023 đã đưa ra câu trả lời quan trọng cho cuộc khủng hoảng năm 2022. Cuộc khủng hoảng năm 2022 bao gồm: stablecoin thuật toán UST sụp đổ, Luna phá sản, Celsius nộp đơn phá sản, FTX bị rút tiền ồ ạt và sụp đổ, BlockFi phá sản, Genesis tuyên bố phá sản.
Những quyết định năm 2023 bao gồm: Do Kwon bị bắt tại Manhattan và đối mặt với tám cáo buộc. Cơ quan Quản lý Tiền tệ Singapore cấm các nhà sáng lập 3AC tham gia hoạt động thị trường vốn trong 9 năm. Tòa án phá sản phê duyệt kế hoạch tái cấu trúc của Celsius và lên kế hoạch hoàn trả tài sản cho khách hàng. Tòa án Quận Nam New York kết luận SBF phạm bảy tội gian lận liên quan đến sự sụp đổ của FTX. BlockFi được tòa phê duyệt thanh lý và hoàn trả một phần tài sản thực tế cho các chủ nợ. Công ty cho vay tiền mã hóa Genesis đạt thỏa thuận hòa giải với công ty mẹ DCG, liên quan đến khoản hoàn trả 620 triệu USD.
Bitcoin là nơi trú ẩn an toàn trong thời kỳ sụp đổ ngân hàng khu vực. Đầu năm 2023, trong bối cảnh các ngân hàng khu vực tại Mỹ sụp đổ chưa từng có trong lịch sử, giá Bitcoin tăng hơn 40%, nổi bật vai trò như một công cụ phòng ngừa rủi ro đối tác.
Số lượng inscription tăng mạnh báo hiệu mạng Bitcoin sẽ đảm nhận vai trò ngoài việc thanh toán giao dịch. Inscription trên Bitcoin được ra mắt vào tháng 1 năm 2023, giới thiệu hệ thống đánh số duy nhất cho mỗi Bitcoin.
Đơn vị nhỏ nhất của Bitcoin là “satoshi”, được xác định dựa trên vị trí của nó trong blockchain. Mỗi “satoshi” đều có thể nhận diện và không thể thay đổi, cho phép người dùng ghi dữ liệu, hình ảnh hoặc văn bản lên đó.
Cơ bản của Bitcoin không hề bị ảnh hưởng bởi cuộc khủng hoảng năm 2022 và tiếp tục phát triển nhanh chóng trong năm 2023.
CME vượt Binance trở thành sàn giao dịch phái sinh Bitcoin lớn nhất thế giới. Sau đại dịch năm 2022, nhu cầu về hạ tầng quy chuẩn và an toàn hơn tăng lên, động lực thị trường Bitcoin chuyển dịch nhiều hơn về phía Mỹ. Hợp đồng tương lai Bitcoin trên Chicago Mercantile Exchange (CME) lập kỷ lục 4,5 tỷ USD về khối lượng mở.
Bitcoin đang tiến hóa thành một tài sản trú ẩn rủi ro đáng tin cậy. Khi sự bất ổn kinh tế vĩ mô gia tăng và niềm tin vào phương án “chạy trốn vào nơi an toàn” truyền thống suy giảm, Bitcoin đã trở thành một lựa chọn thay thế khả thi.
ARK đánh giá Bitcoin với tư cách là tài sản phòng ngừa rủi ro theo sáu chiều kích: an toàn và bảo vệ vốn, đa dạng hóa, phạm vi đầu tư dài hạn, tính thanh khoản và khả năng tiếp cận, phòng ngừa lạm phát.
Năm 2024, Bitcoin sẽ đón nhận những yếu tố xúc tác lớn.
Thứ nhất, việc ra mắt quỹ ETF Bitcoin giao ngay.
Ngày 11 tháng 1 năm 2024, việc ra mắt quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã đặt nền móng cho sự phát triển của Bitcoin, cung cấp cho nhà đầu tư một hình thức đầu tư trực tiếp, quy chuẩn và thanh khoản cao hơn. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay được giao dịch trên các sàn chứng khoán chính, cho phép nhà đầu tư mua bán cổ phiếu thông qua tài khoản môi giới hiện có, từ đó giảm độ dốc học tập và độ phức tạp trong vận hành so với việc đầu tư trực tiếp vào Bitcoin.
Thứ hai, sự kiện giảm thưởng Bitcoin (Bitcoin halving). Sự kiện halving xảy ra khoảng 4 năm một lần, giảm một nửa phần thưởng khối Bitcoin mới được khai thác. Xét về lịch sử, mỗi lần halving đều trùng khớp với khởi đầu của một thị trường tăng giá. Dự kiến vào tháng 4 năm 2024, lần halving này sẽ giảm tỷ lệ lạm phát của Bitcoin từ ~1,8% xuống còn ~0,9%.
Tiếp theo, sự công nhận từ các tổ chức. Nhờ vào sự bền bỉ và hiệu suất liên tục của Bitcoin, quan điểm về Bitcoin đã thay đổi — từ một công cụ đầu cơ sang một khoản đầu tư chiến lược trong danh mục đa dạng hóa — điều này dự kiến sẽ là đặc điểm nổi bật trong sự phát triển của Bitcoin năm 2024.
Larry Fink, CEO của BlackRock, là ví dụ tiêu biểu cho sự chuyển biến này, khi lập trường của ông đã thay đổi từ nghi ngờ Bitcoin sang thừa nhận tiềm năng của Bitcoin như một “khoản đầu tư chất lượng”.
Cuối cùng, diễn biến về quy định. Việc phá sản của FTX và Celsius thúc đẩy việc xây dựng khuôn khổ quản lý tiền mã hóa minh bạch và cởi mở hơn trên toàn cầu, bao gồm khả năng Mỹ thông qua một đạo luật thiết lập khung pháp lý cho tiền mã hóa, cũng như việc triển khai quy định Thị trường Tài sản Mã hóa châu Âu (MiCA), yêu cầu các nhà cung cấp ví và sàn giao dịch tiền mã hóa tại EU phải có giấy phép để hoạt động bình thường.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
