Thị trường tái đặt cược sắp đón làn gió xuân? Tổng hợp các dự án tiềm năng trong lĩnh vực tái đặt cược
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Thị trường tái đặt cược sắp đón làn gió xuân? Tổng hợp các dự án tiềm năng trong lĩnh vực tái đặt cược
Giai điệu chính tiếp theo của hệ sinh thái Ethereum là một mặt là lĩnh vực L2 được hưởng lợi trực tiếp từ nâng cấp Cancun, mặt khác là hệ sinh thái tái ủy quyền của EigenLayer.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Kiến Thúc
1. Vì sao EigenLayer lại bùng nổ trở lại?
Sau khi quỹ ETF Bitcoin giao ngay được thông qua, Ethereum cũng nhận được tin tích cực: triển vọng quỹ ETF Ethereum giao ngay được phê duyệt và nâng cấp Cancun đã giúp cho Ethereum, vốn trì trệ trong thời gian dài, bỗng chốc tràn đầy sức sống mới.
Lượng ETH đặt cọc (stake) ngày càng tăng, nhu cầu tái đặt cọc (restaking) cũng vì thế nổi bật hơn bao giờ hết. EigenLayer cho phép người dùng tái đặt cọc ETH, lsdETH (ETH được đặt cọc linh hoạt) và các token LP trên các sidechain, oracle, middleware khác để trở thành node và nhận phần thưởng xác thực. Nhờ đó, các dự án bên thứ ba có thể tận hưởng tính bảo mật của mạng chính Ethereum, còn những người đặt cọc ETH cũng kiếm thêm thu nhập — một kết quả đôi bên cùng có lợi.
Nguồn dữ liệu: https://dune.com/hildobby/eth2-staking
Làn sóng tái đặt cọc đã trở thành tâm điểm trong hệ sinh thái Ethereum sau khi EigenLayer mở rộng hạn mức chấp nhận LST. Trong vòng chưa đầy một tháng, EigenLayer đã huy động hơn 500.000 ETH, TVL vượt quá 1,6 tỷ USD, vươn lên vị trí thứ 12 trong số các giao thức hàng đầu trên chuỗi Ethereum.
Nguồn dữ liệu: https://defillama.com/protocol/EigenLayer?denomination=ETH
Gần đây, EigenLayer vừa công bố cung cấp dịch vụ tái đặt cọc cho các chuỗi con Cosmos. Điều này mang ý nghĩa to lớn đối với cả Ethereum và Cosmos: các chuỗi con Cosmos sẽ được thừa hưởng tính bảo mật từ Ethereum, đồng thời mở ra một thế giới thu nhập bổ sung mới cho những người đặt cọc ETH trên Ethereum.
Hình ảnh minh họa: Vũ trụ EigenLayer, nguồn: https://x.com/eli5_defi/status/1746550169183846503?s=20
AVS đầu tiên sử dụng dịch vụ xác thực của EigenLayer – EigenDA – cũng sắp ra mắt, và câu chuyện về dịch vụ Data Availability (DA) của nó đang trở thành chủ đề nóng trên thị trường, tương tự như sự tăng giá mạnh mẽ của TIA, token của Celestia.
Hình ảnh minh họa: Các đối tác của EigenDA, nguồn: https://x.com/eigen_da/status/1731674794347860449?s=20
Để tìm hiểu thêm về EigenLayer, bạn có thể tham khảo bài viết này: Báo cáo nghiên cứu | EigenLayer: Tăng cường bảo mật Ethereum, khai mở kỷ nguyên mới cho việc đặt cọc
2. Những dự án tiềm năng nào trong lĩnh vực tái đặt cọc?
Lĩnh vực tái đặt cọc không chỉ có mỗi EigenLayer; dưới câu chuyện Restaking, còn rất nhiều cơ hội đến từ các dự án phái sinh. Dưới đây là bốn loại hình Restaking phổ biến:
LSD Restaking: Gửi các LST (như stETH, cbETH...) mà bạn nhận được sau khi gửi vào các giao thức LSD vào EigenLayer để tái đặt cọc.
Liquid-LSD Restaking: Sử dụng các giao thức LRD như Kelp DAO để ủy thác LST cho giao thức, nhờ họ gửi vào EigenLayer thay mình. Người dùng sẽ nhận được token đại diện cho tài sản đảm bảo gọi là Liquid Restaking Token (LRT).
Native Restaking: Loại hình tái đặt cọc gốc, trong đó các validator sử dụng hợp đồng thông minh EigenPod để chuyển hướng thông tin rút tiền đến EigenLayer.
Liquid Native Restaking: Là các dự án như ether.fi hay Puffer Finance cung cấp dịch vụ node ETH quy mô nhỏ, sử dụng ETH trong node để gửi vào EigenLayer tái đặt cọc.
Ảnh: Delphi Digital, nguồn: https://x.com/Delphi_Digital/status/1740463277099151482?s=20
Dưới đây là danh sách 5 dự án tái đặt cọc chưa phát hành token để bạn tham khảo. Tất cả năm dự án này đều cho phép bạn kiếm điểm thưởng của riêng họ đồng thời tích lũy điểm thưởng của EigenLayer.
Kelp DAO
Kelp DAO là dự án tái đặt cọc do Stader Lab – một dự án LSD hỗ trợ đa chuỗi – phát triển, thuộc nhóm Liquid-LSD Restaking như đã nói ở trên. Hiện tại, nền tảng cho phép gửi hai token LST là stETH của Lido và ETHx của Stader. Tuy nhiên, do hạn mức LST của EigenLayer đã đầy, hiện tại Kelp DAO tạm ngừng nhận tiền gửi.
Mặc dù Stader Lab đã phát hành token, nhưng Kelp DAO đã triển khai hệ thống điểm thưởng và với tư cách là một dự án con, khả năng cao Kelp DAO vẫn sẽ phát hành token riêng. Ngoài ra, chúng ta có thể kỳ vọng vào hiệu ứng liên kết giữa SD (token của Stader Lab) và Kelp DAO.
Swell
Swell là một giao thức LSD lâu đời, gần đây tuyên bố bước chân vào lĩnh vực Liquid Restaking, thuộc nhóm sản phẩm Liquid Native Restaking. Sau khi bổ sung chức năng tái đặt cọc, người dùng có thể gửi ETH để đổi lấy rswETH, do đó Swell sẽ không bị giới hạn bởi hạn mức LST của EigenLayer.
Do Swell chưa phát hành token và có kỳ vọng airdrop, nên token LST của nó – swETH – được các "thợ săn airdrop" đặc biệt chú ý, hiện đang là tài sản đặt cọc lớn thứ hai trên EigenLayer. Trước đây, người dùng gửi vào LSD có thể kiếm điểm, và tham gia tái đặt cọc cũng được tích điểm tương tự.
ether.fi
ether.fi thuộc nhóm sản phẩm Liquid Native Restaking, từng gây quỹ hạt giống 5,3 triệu USD từ Arthur Hayes – người sáng lập BitMEX. Khác với Lido, ether.fi sử dụng phương pháp phi tập trung, không lưu ký (non-custodial) để thực hiện việc đặt cọc ETH, và đã công bố cung cấp dịch vụ tái đặt cọc. Do sử dụng ETH gốc để tái đặt cọc, nền tảng không chịu ảnh hưởng bởi giới hạn LST của EigenLayer và vẫn có thể tiếp nhận tiền gửi. Token đảm bảo eETH (weETH - token được đóng gói) cũng là một trong số ít LRT hiện có tính thanh khoản tốt.
Renzo
Renzo cũng thuộc nhóm sản phẩm Liquid Native Restaking, do đó không bị ảnh hưởng bởi giới hạn tiền gửi LST của EigenLayer và hiện vẫn đang tiếp nhận tiền gửi. Tuy nhiên cần lưu ý rằng ETH gửi vào Renzo hiện chưa thể rút ra, và token đảm bảo ezETH cũng không thể chuyển nhượng, tạm coi như khóa tài sản trong ngắn hạn.
Ngày 16 tháng 1, Renzo thông báo hoàn tất vòng gây vốn hạt giống 3 triệu USD, điều này phần nào đảm bảo tính an toàn. Hơn nữa, so với các giao thức cùng loại, lượng tài sản bị khóa hiện tại của Renzo còn thấp, xét về mặt này thì hiệu suất đầu tư khá hấp dẫn.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng do hình thức kiếm điểm thưởng thông qua mời người mới, đội ngũ phát triển chưa được tiết lộ rõ ràng, cộng thêm việc chưa mở cửa rút tiền, Renzo đã bị một bộ phận người dùng nghi ngờ và thiếu tin tưởng.
Puffer Finance
Puffer Finance là một giao thức đặt cọc linh hoạt chống phạt (anti-slashing), tương tự như ether.fi, cũng thuộc nhóm sản phẩm Liquid Native Restaking, hiện vẫn chưa mở cửa đặt cọc. Puffer Finance từng gây quỹ hạt giống do Jump Crypto dẫn dắt, tổng cộng huy động được 6,15 triệu USD, định giá chưa được tiết lộ.
EigenLayer yêu cầu tối thiểu 32 ETH để vận hành AVS, tạo thành rào cản đối với các nhà đặt cọc ETH thông thường.
Chức năng tái đặt cọc của Puffer nhằm giảm ngưỡng này xuống dưới 2 ETH, cố gắng thu hút các node nhỏ tham gia.
3. Hướng đi mới: Làm thế nào để tham gia tái đặt cọc thông qua Pendle?
Pendle là một thị trường giao dịch lãi suất phi tập trung, cung cấp giao dịch giữa PT (Principal Token - token gốc) và YT (Yield Token - token lợi nhuận). Chúng ta có thể sử dụng YT trên Pendle để tăng tốc độ tích lũy điểm thưởng từ ether.fi và EigenLayer.
Truy cập giao dịch YT-eETH trên Pendle, sau đó mua YT-eETH. Việc nắm giữ YT-eETH sẽ giúp bạn nhận được lợi nhuận từ việc đặt cọc, điểm thưởng gấp đôi từ ether.fi, điểm thưởng từ EigenLayer và phần thưởng giao dịch từ Pendle. Hiện tại, cứ 1 eETH có thể mua khoảng 11 YT-eETH, tức là đòn bẩy x11.
Nghe có vẻ lợi nhuận rất hấp dẫn đúng không? Nhưng nếu hiểu rõ cơ chế giá của YT, bạn sẽ biết rằng giá YT sẽ giảm dần theo thời gian tiến gần đến ngày đáo hạn. Về bản chất, đây là việc đánh đổi thời gian để lấy lợi nhuận và điểm thưởng.
Tất nhiên, bạn cũng có thể tham gia bằng cách cung cấp thanh khoản LP với rủi ro thấp hơn, tuy nhiên cũng có nhược điểm như dễ chịu tổn thất vô thường (impermanent loss) và hiệu suất tích điểm tương đối thấp hơn.
Lưu ý: Nếu chưa hiểu rõ về Pendle, hãy học kỹ kiến thức trước khi thao tác. Bài viết này do giới hạn độ dài nên không thể giải thích chi tiết hơn.
4. Những rủi ro không thể bỏ qua trong tái đặt cọc
Tái đặt cọc (restaking), như một khái niệm mới nổi trong lĩnh vực tiền mã hóa, đang dần thu hút sự chú ý, mang đến cho người đặt cọc nhiều cơ hội tham gia vào các mạng lưới khác nhau và tăng lợi nhuận. EigenLayer tự ví mình như “Airbnb của niềm tin phi tập trung”, làm nổi bật sức hấp dẫn của cơ hội này. Tuy nhiên, tái đặt cọc không phải là không có rủi ro – nó kéo theo một loạt vấn đề tiềm ẩn, đáng để suy xét kỹ lưỡng.
1. Rủi ro bị phạt: Nguy cơ mất ETH đặt cọc do tham gia vào các hoạt động độc hại.
2. Rủi ro tập trung: Nếu quá nhiều người đặt cọc chuyển sang EigenLayer hoặc các giao thức khác, có thể gây ra rủi ro hệ thống cho Ethereum.
3. Rủi ro hợp đồng: Hợp đồng thông minh của các giao thức có thể tồn tại lỗi hoặc lỗ hổng.
4. Rủi ro chồng tầng: Đây là vấn đề then chốt của tái đặt cọc – nó kết hợp rủi ro vốn đã tồn tại trong việc đặt cọc với các rủi ro bổ sung, tạo thành lớp rủi ro đa tầng.
5. Tổng kết
Tỷ giá ETH/BTC đã phục hồi mạnh mẽ sau khi quỹ ETF Bitcoin giao ngay được thông qua. Với các yếu tố tích cực như nâng cấp Cancun và triển vọng quỹ ETF Ethereum giao ngay, hệ sinh thái Ethereum cũng sẽ khởi sắc trở lại. Trong giai đoạn tới, chủ đề chính của hệ sinh thái Ethereum sẽ là mảng L2 được hưởng lợi trực tiếp từ nâng cấp Cancun, và mảng tái đặt cọc do EigenLayer dẫn dắt.
Việc tham gia tái đặt cọc thông qua các dự án được nhắc đến hôm nay rõ ràng là lựa chọn hiệu quả nhất, vì chỉ cần tham gia là bạn có thể "ăn kép" hoặc thậm chí "ăn ba". Tuy nhiên cần lưu ý rằng gần đây Altlayer đã công bố quy tắc airdrop của mình: những người đặt cọc trên EigenLayer sẽ được nhận airdrop, nhưng chưa rõ liệu việc gửi vào các giao thức như Kelp DAO, Renzo có được tính là người đặt cọc trên EigenLayer hay không.
Nguồn ảnh: https://blog.altlayer.io/altlayers-alt-token-launch-f49bf8ac2556
Tất nhiên, chúng ta cũng cần nhận thức rõ rằng việc tái đặt cọc lặp đi lặp lại thực chất là đòn bẩy đầu cơ được tạo ra cho thanh khoản. Mặc dù mang lại lợi nhuận cao hơn, nhưng đồng thời cũng khuếch đại rủi ro — bất kỳ sự cố nào xảy ra ở bất kỳ lớp giao thức nào cũng có thể khiến tài sản người dùng bị tổn hại.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@jianshubiji
