Bitcoin giảm xuống dưới 40.000 USD, FTX bán tháo GBTC do Grayscale nắm giữ, thị trường sẽ phục hồi khi nào?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Bitcoin giảm xuống dưới 40.000 USD, FTX bán tháo GBTC do Grayscale nắm giữ, thị trường sẽ phục hồi khi nào?
Thị trường tiền mã hóa đã không đón được "con bò lớn" như dự đoán trước đó sau khi quỹ ETF Bitcoin giao ngay được chấp thuận, thay vào đó lại bị bao trùm bởi cảm giác bán tháo mạnh. Nguyên nhân nào đã dẫn đến đợt suy yếu này?
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Jordan, PANews
Mở đầu năm 2024, thị trường tiền mã hóa lại phải đối mặt với một thử thách mới.
Rạng sáng ngày 23 tháng 1, giá Bitcoin lần đầu tiên kể từ tháng 12 năm ngoái đã giảm xuống dưới mức hỗ trợ then chốt 40.000 USD, chạm mức thấp 39.507,94 USD trong thời gian ngắn trước khi có đà phục hồi nhẹ, tuy nhiên vẫn chưa thể vượt lên trở lại. Rõ ràng, thị trường tiền mã hóa không như dự đoán trước đó bùng nổ sau khi quỹ ETF Bitcoin giao ngay được phê duyệt, ngược lại đang bị bao trùm bởi áp lực bán mạnh. Nguyên nhân nào dẫn đến tình trạng suy yếu này?
Việc Grayscale bán tháo khiến thị trường Bitcoin rơi vào trạng thái "bi quan", thủ phạm lại chính là FTX?
Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, bao gồm Grayscale GBTC, đã được chấp thuận niêm yết và giao dịch vào ngày 11 tháng 1. Sau thông tin này, giá Bitcoin từng tăng vọt lên 49.000 USD, nhưng đà tăng này không duy trì lâu. Khi lượng lớn vốn rút khỏi GBTC, thị trường lập tức chịu áp lực bán rõ rệt.
Grayscale GBTC đã hoạt động suốt 10 năm qua, trước đây cấu trúc của nó là quỹ đóng (ít hấp dẫn nhà đầu tư). Thực tế, đến thời điểm Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) phê duyệt quỹ ETF Bitcoin giao ngay, quy mô tài sản của GBTC đã gần đạt 30 tỷ USD. Do đó, khi GBTC chuyển đổi thành quỹ ETF giao ngay có tính thanh khoản cao hơn, các nhà đầu tư nắm giữ "cổ phiếu" từ trước đã không ngạc nhiên khi chọn phương án bán ra—
-
Sau khi Grayscale GBTC bắt đầu giao dịch vào ngày 11 tháng 1, trong 3 phiên giao dịch liên tiếp tại thị trường chứng khoán Mỹ, tổng cộng 31.638 BTC (khoảng 1,366 tỷ USD) đã được chuyển tới Coinbase Prime.
-
Ngày 16 tháng 1, Grayscale chuyển 9.000 BTC sang Coinbase Prime, trị giá khoảng 380 triệu USD.
-
Ngày 17 tháng 1, Grayscale chuyển 18.638 BTC sang Coinbase Prime, trị giá khoảng 798 triệu USD.
-
Ngày 18 tháng 1, Grayscale chuyển 9.840 BTC sang Coinbase Prime, trị giá khoảng 418 triệu USD.
-
Ngày 19 tháng 1, Grayscale chuyển 12.865 BTC sang Coinbase Prime, trị giá khoảng 529 triệu USD.
-
Tối ngày 22 tháng 1, địa chỉ được đánh dấu là Grayscale: Bitcoin Trust đã chuyển tổng cộng 14.356 BTC sang Coinbase, trị giá khoảng 585 triệu USD. Ngoài ra, còn có 3.950 BTC (trị giá khoảng 160 triệu USD) được phân phối về bốn địa chỉ khác nhau, dự kiến sẽ sớm được chuyển tới Coinbase (đã nhận phí giao dịch từ địa chỉ Coinbase Prime).
Tuy nhiên, trong quá trình dòng vốn rút khỏi GBTC, một tổ chức đã thu hút sự chú ý của cộng đồng tiền mã hóa — đó là FTX. Tối ngày 22 tháng 1, hai nguồn tin thân cận tiết lộ rằng sàn giao dịch tiền mã hóa đã phá sản FTX đã bán toàn bộ 22 triệu cổ phiếu GBTC mà họ nắm giữ, phần lớn trong số đó là dòng vốn rút ra, trị giá lên tới 1 tỷ USD, qua đó đưa sở hữu GBTC của FTX về mức 0.
Theo một tài liệu công bố ngày 3 tháng 11 năm 2023 của FTX, FTX nắm giữ cổ phiếu của năm quỹ tín thác Grayscale trong tài khoản môi giới ED&F Man Capital Markets (nay gọi là Marex Capital Markets Inc.), ngoài ra còn nắm giữ gần 3 triệu cổ phiếu trong quỹ tín thác pháp định do Bitwise quản lý. Giống như nhiều thực thể giao dịch tiền mã hóa lớn khác, FTX đã tận dụng chênh lệch giá giữa cổ phiếu quỹ tín thác Grayscale và giá trị tài sản cơ bản (Bitcoin) trong quỹ để kiếm lời. Vào cuối tháng 10 năm 2023, giá trị cổ phần GBTC mà FTX nắm giữ chỉ khoảng 597 triệu USD, nhưng vào ngày đầu tiên quỹ ETF Bitcoin của Grayscale niêm yết trên NYSE Arca, giá đóng cửa đã đạt 40,69 USD, điều này có nghĩa giá trị cổ phần GBTC của FTX lúc đó đã tăng lên khoảng 900 triệu USD.
Đáng chú ý, chỉ một giờ trước khi FTX bán cổ phần GBTC, công ty con Alameda Research bất ngờ tuyên bố rút đơn kiện đối với Grayscale. Trước đó, Alameda Research cáo buộc Grayscale "vì lợi ích riêng mà làm tổn hại đến lợi ích cổ đông". Theo vụ kiện mà Alameda đệ đơn tại tòa án Delaware vào tháng Ba năm trước, công ty này cho rằng Grayscale thu phí quá cao và từ chối cho phép nhà đầu tư hoàn trả cổ phần từ hai quỹ tín thác mã hóa của họ (GBTC và Grayscale Ethereum Trust). Xét đến việc cuối năm ngoái FTX cùng các chủ nợ liên quan đã đạt được thỏa thuận hòa giải toàn cầu với các thanh lý viên chính thức, cộng thêm việc họ lựa chọn rút đơn kiện, dường như hành động này có liên quan mật thiết đến việc bán tháo cổ phần GBTC lần này nhằm "thu tiền mặt". Tuy nhiên đến nay, cả Grayscale, FTX lẫn công ty môi giới tiền mã hóa Galaxy Digital hỗ trợ bán tài sản phá sản của FTX đều chưa phản hồi yêu cầu bình luận liên quan.
Đáy? Cân bằng lại? Hay phục hồi?
Ngay trước khi GBTC bị bán tháo, đồng sáng lập BitMEX Arthur Hayes đã đăng bài trên nền tảng X cho rằng thị trường đang tiến gần đến đáy và bày tỏ quan điểm bi quan về xu hướng giá Bitcoin trong tương lai. Ông cho rằng giá có thể giảm xuống dưới mốc 40.000 USD, vì vậy đã mua quyền chọn bán đáo hạn ngày 29 tháng 3 với giá thực hiện 35.000 USD. Arthur Hayes cũng suy đoán rằng đà giảm của Bitcoin có thể báo hiệu vấn đề sắp tới về thanh khoản đô la Mỹ, xu hướng này có thể kéo dài đến ngày 31 tháng 1 khi Bộ Tài chính Mỹ công bố thông báo tái cấp vốn quý.
Lý luận "đáy thị trường" của Arthur Hayes không phải không có cơ sở. Nhìn thoáng qua, các sản phẩm quỹ ETF Bitcoin giao ngay có vẻ mang lại lượng lớn vốn mới cho thị trường tiền mã hóa. Ví dụ, hai công ty BlackRock (IBIT) và Fidelity (FBTC) sau một tuần giao dịch đã đạt quy mô tài sản quản lý (AUM) vượt quá 1 tỷ USD. Tuy nhiên, khi nhà đầu tư chốt lời hoặc chuyển sang các công cụ chi phí thấp hơn, kết hợp với việc GBTC bị rút ra hàng tỷ USD, cùng với dòng vốn rút khỏi các sản phẩm giao dịch giao ngay hiện có ở châu Âu và Canada, hay từ các quỹ ETF kỳ hạn như ProShares (BITO), thị trường tiền mã hóa giao ngay thực tế không nhận được dòng vốn tăng trưởng như kỳ vọng, do đó cần phải cân đối lại.
Từ góc nhìn này, việc FTX hoàn tất bán tháo cổ phần GBTC có thể giúp giảm bớt áp lực bán chung trên thị trường, bởi vì việc thanh lý tài sản từ một công ty phá sản là sự kiện tương đối đặc thù.
Mặt khác, ngoài Grayscale bán ra trong giai đoạn này, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay khác đều đang tích cực "mua vào". Theo số liệu tổng hợp từ CC15Capital,截至 ngày 19 tháng 1, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã mua ròng tổng cộng 27.717 BTC.
Tất nhiên, xét về ngắn hạn, việc GBTC giảm quy mô tài sản quản lý có thể tiếp tục chịu áp lực bán trong tuần mới. Tuy nhiên, khi thị trường ETF dần ổn định, các nhà tham gia ETF khác có khả năng hấp thụ dòng vốn rút ra từ GBTC. Quan điểm này trùng khớp với Michael Novogratz, CEO của Galaxy Digital — công ty môi giới tiền mã hóa hỗ trợ bán tài sản phá sản của FTX. Ngày 21 tháng 1, Michael Novogratz đăng trên mạng xã hội rằng dù nhà đầu tư có bán GBTC, đa số sẽ chuyển sang các quỹ ETF khác, do đó ông không lo ngại về biến động hiện tại. Ông dự đoán tình trạng "khó tiêu hóa" của thị trường sẽ kết thúc trong vòng sáu tháng và BTC sẽ đạt mức cao mới.
Dù quan điểm về xu hướng tiền mã hóa hiện nay còn nhiều khác biệt, nhưng có một điều không thể phủ nhận: nhìn chung ngành công nghiệp đang ở trong chu kỳ tăng giá mới. Với việc lần "giảm phát" thứ năm của Bitcoin đang đến gần, diễn biến tiếp theo của thị trường rất đáng được theo dõi.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
PANews
