Sau ETF giao ngay: Bitcoin sắp bước vào cuộc chiến quyền lực?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Sau ETF giao ngay: Bitcoin sắp bước vào cuộc chiến quyền lực?
Nhu cầu đối với ETF bitcoin là đủ lớn, nhưng không hoàn toàn chiếm ưu thế.
Chuyên sâu báo cáo Web3Nguồn: Coindesk
Biên dịch: Mary Liu, BitpushNews
Michael J. Casey, Giám đốc nội dung của CoinDesk, cho rằng việc phê duyệt quỹ ETF Bitcoin giao ngay tuần trước đã làm dấy lên một cuộc đấu tranh tiềm tàng giữa những người theo chủ nghĩa tối đa hóa Bitcoin (Bitcoin Maxis) và các tổ chức khổng lồ trên Phố Wall. Những tổ chức lớn như BlackRock và Goldman Sachs đang tiến vào thị trường Bitcoin, và có thể Phố Wall sẽ ưu tiên những đồng Bitcoin khai thác bằng năng lượng xanh hoặc những đồng Bitcoin chưa bị "nhiễm bẩn" bởi các hoạt động bất hợp pháp. Điều này có thể dẫn đến một cuộc chiến về tương lai của Bitcoin, tương tự như cuộc tranh cãi khốc liệt về "kích thước khối" bắt đầu từ năm 2017.
Thể thống nhất mâu thuẫn
Sự hiện diện đông đảo của giới công nghiệp mã hóa tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Thụy Sĩ tuần này đã nhấn mạnh một mối căng thẳng vốn có: một mặt, ngành công nghiệp này khao khát được chấp nhận bởi các tổ chức kinh doanh truyền thống; mặt khác, lại lo ngại rằng sự tiếp xúc này có thể làm suy yếu tính cách mạng và bản chất nổi loạn vốn có của tiền mã hóa.
Cảm giác mâu thuẫn này dường như đặc biệt nghiêm trọng khi năm 2024 được dự đoán là năm các định chế tài chính truyền thống (TradFi) ồ ạt tham gia. Rốt cuộc, một giấy phép từ Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đã mở đường cho các công ty quản lý tài sản lớn như BlackRock và Fidelity, cũng như các ngân hàng lớn như Goldman Sachs và JPMorgan Chase, tham gia vào thị trường Bitcoin.
Vấn đề đặt ra là: Liệu sự tham gia của các tổ chức này có ảnh hưởng đến cấu trúc quyền lực bên trong hệ sinh thái Bitcoin hay không?
Khi các thực thể lớn chịu sự quản lý này bắt đầu tham gia, liệu những "Bitcoin Maxis" và những "lão làng" coi trọng khả năng chống kiểm duyệt và phi tập trung có thấy ảnh hưởng của họ đối với Bitcoin bị suy giảm?
Ví dụ, liệu BlackRock, Goldman Sachs hay JPMorgan có kiên quyết chỉ mua những token được khai thác bằng năng lượng tái tạo, hoặc những token "sạch" – không liên quan đến các cá nhân vô danh trong quá khứ? Liệu nhu cầu của họ đối với Bitcoin có đủ lớn để các chính sách như vậy thực sự thay đổi hành vi của các bên tham gia khác (ví dụ như thợ đào), từ đó làm thay đổi cấu trúc bản thân Bitcoin?
Hiện tại vẫn còn quá sớm để đưa ra kết luận. Dù đây có thể là câu trả lời gây thất vọng, nhưng chính sự phức tạp trong cấu trúc quyền lực của hệ sinh thái Bitcoin – vốn rất phân tán và đa dạng – cũng là một phần lý do khiến nó khó đoán định. Chính sự phức tạp này là một phần sức hấp dẫn của Bitcoin, và về lâu dài, tôi tin rằng những gã khổng lồ Phố Wall sẽ không thể thay đổi đáng kể hệ sinh thái này.
Tiền lệ New York Agreement
Một sự kiện tham chiếu liên quan là kết quả của cuộc "chiến tranh kích thước khối" năm 2017.
Lúc đó, 58 doanh nghiệp mã hóa vận động ủng hộ một nâng cấp "hard fork" được đề xuất trong mã nguồn cốt lõi của Bitcoin, nhằm tăng dung lượng dữ liệu mỗi khối. Gọi là "New York Agreement", thỏa thuận này nhằm giảm tắc nghẽn mạng, cho phép các doanh nghiệp xử lý nhiều giao dịch hơn và kiếm thêm phí. Sau khi một số nhóm khai thác tuyên bố ủng hộ việc tăng kích thước khối, nhiều người cho rằng điều này đã thành hiện thực, vì thợ đào là những người quyết định có áp dụng phiên bản phần mềm mới hay không thông qua việc chọn khai thác khối nào.
Tuy nhiên, nhóm phát triển và người dùng cốt lõi phản đối việc tăng kích thước khối vượt quá mức 2MB hiện tại, vì chi phí lưu trữ dữ liệu sẽ tăng lên đối với bất kỳ ai chạy nút để xác thực chuỗi khối. Họ cho rằng điều này cuối cùng sẽ loại bỏ các bên tham gia nhỏ hơn, dẫn đến sự tập trung hóa mạng lưới.
Thay vào đó, họ ủng hộ một sửa đổi gọi là Segregated Witness (SegWit), giúp giảm nhu cầu dữ liệu cho mỗi giao dịch, đồng thời hỗ trợ các giải pháp lớp thứ hai như Lightning Network để xử lý giao dịch ngoài chuỗi và tối thiểu hóa phí trên chuỗi. Họ khởi động một User Activated Soft Fork (UASF), theo đó tất cả những người phản đối việc tăng kích thước khối sẽ từ chối chấp nhận bất kỳ token nào được khai thác bởi các thợ đào ủng hộ nâng cấp này.
Cuối cùng, phe nổi dậy UASF đã chiến thắng. Chiến thắng này được ca ngợi như chiến thắng của những người nhỏ bé, vì người dùng mới thực sự là những người hưởng lợi cuối cùng của mạng Bitcoin, sở hữu quyền lực thực sự do nhu cầu cuối cùng đối với token sẽ thúc đẩy các quyết định theo cơ chế thị trường.
Những gã khổng lồ mới
Một lý do khiến người ta đặt câu hỏi liệu "những người nhỏ bé" có tiếp tục định đoạt hướng đi của Bitcoin hay không là vì những người mới gia nhập thời hậu-ETF có thể nắm giữ một phần lớn Bitcoin.
Một số nhà phân tích ước tính nhu cầu từ các quỹ ETF Bitcoin có thể đạt tới 100 tỷ USD. Nếu đúng như vậy, con số này sẽ chiếm khoảng một phần tám tổng vốn hóa thị trường, trong khi tổng vốn hóa BTC tại thời điểm viết bài này vừa vượt mức 800 tỷ USD.
Vì vậy, đủ lớn, nhưng chưa hoàn toàn chiếm ưu thế.
Cũng cần xem xét đến yếu tố điều chỉnh "token ngủ đông". Có thể hợp lý giả định rằng một lượng đáng kể Bitcoin – nếu không di chuyển khỏi địa chỉ hiện tại trong hơn năm năm – sẽ không bao giờ được chuyển nữa, hoặc vì chúng thuộc về những người HODL kiên định, hoặc vì chủ sở hữu đã mất khóa riêng. Theo Glassnode, những token này hiện chiếm khoảng 30% tổng vốn hóa thị trường, tuy không thể coi là đại diện chính xác cho "token chết", nhưng cần được tính đến khi ước tính quy mô của hệ sinh thái Bitcoin đang hoạt động.
Do đó, hiện nay, chúng ta có nhu cầu ETF trị giá 100 tỷ USD, chiếm 17% thị trường Bitcoin "đang hoạt động" (khoảng 581 tỷ USD). Có vẻ như các tổ chức này có thể có ảnh hưởng thực sự. Nếu những gã khổng lồ này tích lũy được quy mô đủ lớn, thì một phong trào UASF như năm 2017 có thể khó thực hiện hơn.
Tuy nhiên, Phố Wall sẽ không phải là gã khổng lồ duy nhất nắm giữ Bitcoin. Hiện tại có khoảng 1.500 địa chỉ "cá voi" mà mỗi địa chỉ nắm giữ hơn 1.000 Bitcoin, cộng lại kiểm soát khoảng 40% tổng nguồn cung Bitcoin. Trong số này, nhiều người là những tín đồ thực sự đã "hold" trong nhiều năm. Họ có thể chuyển token giữa các địa chỉ của nhau hoặc giữa các ví do mình sở hữu, và bằng cách này, có thể đưa ra yêu cầu với thợ đào và các bên tham gia khác theo cách tương tự như phe nổi dậy UASF. Những "ông tổ" Bitcoin vẫn còn ảnh hưởng.
Điều chắc chắn là, nếu xảy ra một cuộc chiến giành linh hồn của Bitcoin, đó sẽ là một trận chiến cực kỳ khốc liệt, giống như cuộc chiến về kích thước khối năm 2017.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
CoinDesk
