Quan điểm: Bitcoin ETF sẽ giáng đòn nặng nề vào ba cổ phiếu tiền mã hóa này
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Quan điểm: Bitcoin ETF sẽ giáng đòn nặng nề vào ba cổ phiếu tiền mã hóa này
Chiến thắng của Bitcoin cuối cùng có thể bất lợi cho các cổ phiếu tiền mã hóa như Coinbase, Marathon Digital và MicroStrategy.
Chuyên sâu báo cáo Web3Soạn bởi: Tom Carreras, DL News
Dịch bởi: Luccy, BlockBeats
Lời biên tập: Việc ra mắt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đánh dấu một cột mốc mới trong đầu tư tiền mã hóa, khi Bitcoin tăng 6% trong ngày, vượt ngưỡng 49.000 USD. Tuy nhiên, các nhà phân tích từ Maple Finance và North Rock Digital chỉ ra rằng chiến thắng này có thể gây bất lợi cho một số cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa như Coinbase, Marathon Digital và MicroStrategy.
Các nhà phân tích cho rằng, với sự xuất hiện của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, các nhà đầu tư truyền thống có thể sẽ chọn đầu tư trực tiếp vào Bitcoin thay vì thông qua các cổ phiếu này. Đối với những công ty này, họ đang đối mặt với những thách thức riêng biệt, và thị trường tiền mã hóa sẽ bước vào một kỷ nguyên cạnh tranh mới. BlockBeats dịch toàn văn bài viết như sau:
Sáng nay, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã chính thức ra mắt tại Mỹ – một khoảnh khắc lịch sử giúp nhà đầu tư dễ dàng tiếp cận khoản đầu tư vào đồng tiền mã hóa hàng đầu hơn bao giờ hết.
Tuy nhiên, các nhà phân tích từ Maple Finance và North Rock Digital cho biết, chiến thắng của Bitcoin cuối cùng có thể gây bất lợi cho các cổ phiếu tiền mã hóa như Coinbase, Marathon Digital và MicroStrategy.
Vấn đề nằm ở chỗ: những cổ phiếu này trước đây thường đóng vai trò là lựa chọn thay thế cho các nhà đầu tư truyền thống muốn tiếp xúc với Bitcoin mà không dùng các quỹ ETF phái sinh Bitcoin.
Các nhà phân tích cho rằng, kể từ khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay được niêm yết tại Mỹ, các nhà đầu tư này có thể "chuyển từ những công cụ kém hấp dẫn hơn sang tiếp xúc trực tiếp với Bitcoin – điều họ thực sự mong muốn từ đầu".
Bitcoin hôm nay tăng 6%, vượt ngưỡng 49.000 USD, sau đó giảm về mức 46.000 USD. Trong khi đó, MicroStrategy giảm 4%, Coinbase giảm 5%, Marathon giảm 14%.
Mỗi công ty đều đang phải đối mặt với những thách thức riêng biệt.
Những rào cản nội tại
Quinn Thompson, Giám đốc Thị trường Vốn và Tăng trưởng tại Maple Finance, nói với DL News: "Không nghi ngờ gì, Coinbase là một doanh nghiệp tốt, nhưng các quỹ ETF đã mang đến rất nhiều cạnh tranh mới cho sân chơi này."
Việc SEC chấp thuận ETF tạo nền tảng cho cuộc chiến giá cả giữa các nhà quản lý quỹ khác nhau. Ark Invest của Cathie Wood sẽ miễn phí hoàn toàn trong năm đầu tiên, trong khi BlackRock thu phí 0,12% trong giai đoạn đầu, sau đó tăng lên 0,25%.
Coinbase nói với DL News rằng dù các nhà phân tích đặt câu hỏi về mức phí giao dịch bán lẻ cao, công ty không lo ngại về cạnh tranh.
Theo dữ liệu từ CoinGecko, Coinbase đã giao dịch hơn 2,2 tỷ USD Bitcoin trong vòng 24 giờ qua, một con số tương đương với lượng vốn dự kiến đổ vào các quỹ ETF.
Thompson cho biết: "Một số ước tính dự đoán dòng vốn chảy vào các quỹ ETF Bitcoin mới trong vài ngày đầu tiên sẽ từ 2 đến 4 tỷ USD." "Đây là một đe dọa nghiêm trọng đối với lợi thế cạnh tranh lớn trước đây của Mỹ."
Trong khi đó, các công ty khai thác Bitcoin như Marathon phải đối mặt với sự kiện Halving sắp tới – thời điểm mạng lưới Bitcoin cắt đôi phần thưởng khai thác. Sự kiện này diễn ra bốn năm một lần, và lần tiếp theo dự kiến xảy ra vào tháng Tư.
Khi phần thưởng khối Bitcoin bị chia đôi, thu nhập của các thợ đào sẽ giảm mạnh, trong khi chi phí năng lượng khổng lồ của họ vẫn giữ nguyên hoặc thậm chí tiếp tục tăng.
Thompson cho biết: "Halving đặt ra rủi ro nghiêm trọng cho khả năng sinh lời, và chỉ có thể được giải quyết bằng cách tăng giá (theo tôi ước tính là trên 75.000 USD) hoặc tăng hoạt động giao dịch và phí (ít nhất gấp hai đến ba lần mức hiện tại)."
"Các nhà sản xuất có chi phí cao có thể gặp khó khăn trong vài tháng sau Halving," ông bổ sung.
Theo một báo cáo của JPMorgan hồi tháng 10, dù Marathon là một trong những công ty khai thác Bitcoin lớn nhất thế giới, chi phí điện năng của họ cũng thuộc hàng cao nhất ngành.
"Điều này sẽ buộc các thợ đào phải phát hành thêm cổ phiếu để kéo dài thời gian tồn tại và làm loãng cổ đông hiện hữu. Đây là một chiến lược đã được kiểm chứng và họ liên tục áp dụng, nên cũng không có gì quá ngạc nhiên," Thompson nói.
"Cả ETF vàng và các công ty khai thác vàng đều tồn tại trên thị trường công khai, và mọi người đầu tư vào chúng vì những lý do khác nhau. Nếu chúng có thể cùng tồn tại, thì tại sao các quỹ ETF Bitcoin và các thợ đào Bitcoin lại không thể?" Charlie Schumacher, Phó Chủ tịch Truyền thông Doanh nghiệp của Marathon, nói với DL News.
Schumacher bổ sung: "Nhìn chung, chúng tôi cho rằng sự kiện này rất tích cực cho ngành, vì nó có thể thu hút thêm nhiều người tham gia lĩnh vực này, từ đó mở rộng 'chiếc bánh' cho tất cả mọi người."
Báo cáo cho biết, xét về MicroStrategy, cổ phiếu của công ty hiện đang giao dịch ở mức cao đáng kể so với giá trị sổ sách cơ bản của doanh nghiệp – tức là giá trị của công ty vận hành cộng với giá trị 189.150 Bitcoin mà họ nắm giữ.
Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng, sự không chắc chắn xung quanh khả năng MicroStrategy bán bớt lượng Bitcoin nắm giữ, cộng với việc đồng sáng lập Michael Saylor gần đây bán cổ phiếu công ty, cùng nguy cơ chịu thêm áp lực giảm giá, khiến khoản đầu tư này rủi ro hơn so với việc đơn giản là tiếp xúc với Bitcoin thông qua các quỹ ETF.
Báo cáo so sánh MicroStrategy với quỹ tín thác Bitcoin của Grayscale, từng nhiều năm giao dịch ở mức cao hơn giá trị tài sản ròng, "nhưng khi tài sản này mất giá do có các lựa chọn thay thế tốt hơn và tâm lý thị trường xấu đi, thì nó đã đảo chiều và giao dịch ở mức thấp hơn giá trị thực".
Coinbase và MicroStrategy chưa phản hồi ngay lập tức yêu cầu bình luận.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@DLNewsInfo
