Ba cổ phiếu mã hóa đối mặt thách thức mới khi ETF Bitcoin niêm yết
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Ba cổ phiếu mã hóa đối mặt thách thức mới khi ETF Bitcoin niêm yết
Với việc ra mắt các quỹ ETF bitcoin giao ngay, các nhà đầu tư truyền thống có thể sẽ thiên về đầu tư trực tiếp vào bitcoin thay vì sử dụng các cổ phiếu này.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Tom Carreras, DL News
Biên dịch: Luccy, BlockBeats
Lời biên tập:
Việc ra mắt các quỹ ETF bitcoin giao ngay đánh dấu một cột mốc mới trong đầu tư tiền mã hóa, khi bitcoin tăng 6% trong ngày, vượt ngưỡng 49.000 USD. Tuy nhiên, các nhà phân tích từ Maple Finance và North Rock Digital chỉ ra rằng chiến thắng này có thể gây bất lợi cho một số cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa như Coinbase, Marathon Digital và MicroStrategy.
Các nhà phân tích cho rằng, với sự xuất hiện của các quỹ ETF bitcoin giao ngay, các nhà đầu tư truyền thống có thể sẽ ưu tiên đầu tư trực tiếp vào bitcoin thay vì thông qua các cổ phiếu này. Những công ty trên đang đối mặt với những thách thức riêng biệt, trong khi thị trường tiền mã hóa bước vào một kỷ nguyên cạnh tranh mới. BlockBeats biên dịch bài viết gốc như sau:
Sáng nay, các quỹ ETF bitcoin giao ngay đã chính thức ra mắt tại Mỹ – một thời khắc lịch sử giúp nhà đầu tư dễ dàng tiếp cận đầu tư vào đồng tiền mã hóa hàng đầu hơn bao giờ hết.
Tuy nhiên, các nhà phân tích từ Maple Finance và North Rock Digital cho biết, chiến thắng của bitcoin cuối cùng có thể lại gây bất lợi cho các cổ phiếu tiền mã hóa như Coinbase, Marathon Digital và MicroStrategy.
Vấn đề nằm ở chỗ: trước đây, các cổ phiếu này thường đóng vai trò là lựa chọn thay thế cho các nhà đầu tư truyền thống muốn tiếp xúc với bitcoin, mà không cần dùng đến các quỹ ETF kỳ hạn bitcoin.
Các nhà phân tích cho rằng, kể từ khi các quỹ ETF bitcoin giao ngay được niêm yết tại Mỹ, các nhà đầu tư này có thể sẽ "chuyển từ các công cụ kém lý tưởng sang tiếp xúc trực tiếp với bitcoin – điều họ thực sự mong muốn ban đầu".
Bitcoin hôm nay tăng 6%, vượt ngưỡng 49.000 USD trước khi giảm trở về mức 46.000 USD. Trong khi đó, MicroStrategy giảm 4%, Coinbase giảm 5%, Marathon giảm 14%.
Mỗi công ty đều đang phải đối mặt với những thách thức riêng biệt.
Những rào cản nội tại
Quinn Thompson, Giám đốc Thị trường Vốn và Tăng trưởng tại Maple Finance, nói với DL News: "Không nghi ngờ gì, Coinbase là một doanh nghiệp tốt, nhưng các quỹ ETF đã mang đến rất nhiều cạnh tranh mới cho sân chơi này."
Việc SEC chấp thuận các quỹ ETF đã mở đường cho cuộc chiến giá cả giữa các nhà quản lý quỹ khác nhau. Ark Invest của Cathie Wood sẽ miễn phí trong năm đầu tiên, trong khi BlackRock thu phí 0,12% trong giai đoạn đầu, sau đó tăng lên 0,25%.
Coinbase nói với DL News rằng, mặc dù các nhà phân tích đặt câu hỏi về mức phí giao dịch bán lẻ cao của sàn, công ty không lo ngại về cạnh tranh.
Theo dữ liệu từ CoinGecko, Coinbase đã giao dịch hơn 2,2 tỷ USD bitcoin trong 24 giờ qua – con số tương đương với lượng vốn dự kiến đổ vào các quỹ ETF.
Thompson nói: "Một số ước tính cho rằng sẽ có dòng vốn 2-4 tỷ USD đổ vào các quỹ ETF bitcoin mới trong vài ngày giao dịch đầu tiên. Đây là một đợt xâm nhập nghiêm trọng vào hào phòng thủ lớn trước đây của Mỹ."
Trong khi đó, các công ty khai thác bitcoin như Marathon phải đối mặt với sự kiện sắp tới là Halving – khi mạng lưới bitcoin cắt đôi phần thưởng khai thác. Sự kiện này diễn ra bốn năm một lần, và lần tiếp theo dự kiến xảy ra vào tháng Tư.
Khi phần thưởng khối bitcoin bị chia đôi, thu nhập của thợ đào sẽ giảm mạnh, trong khi chi phí điện năng khổng lồ của họ vẫn giữ nguyên hoặc thậm chí tiếp tục tăng.
Thompson nói: "Halving tạo ra rủi ro nghiêm trọng cho lợi nhuận, chỉ có thể được giải quyết bằng việc tăng giá (theo tôi ước tính phải trên 75.000 USD) hoặc tăng hoạt động giao dịch và phí (ít nhất gấp hai đến ba lần mức hiện tại)."
"Các nhà sản xuất có chi phí cao có thể sẽ gặp khó khăn trong vài tháng sau Halving," ông bổ sung.
Theo một báo cáo của JPMorgan hồi tháng Mười, mặc dù Marathon là một trong những công ty khai thác bitcoin lớn nhất thế giới, nhưng chi phí điện năng của họ cũng thuộc hàng cao nhất ngành.
"Điều này sẽ buộc các thợ đào phát hành thêm cổ phiếu để kéo dài thời gian tồn tại và pha loãng cổ đông hiện tại. Đây là một chiến lược đã được kiểm chứng mà họ liên tục áp dụng, nên không có gì quá ngạc nhiên," Thompson nói.
"Cả quỹ ETF vàng và các công ty khai thác vàng đều tồn tại trên thị trường công khai, và mọi người đầu tư vào chúng vì những lý do khác nhau. Nếu chúng có thể cùng tồn tại, thì tại sao quỹ ETF bitcoin và các thợ đào bitcoin lại không thể?" Charlie Schumacher, Phó chủ tịch Truyền thông Doanh nghiệp của Marathon, nói với DL News.
Schumacher bổ sung: "Nhìn chung, chúng tôi cho rằng sự kiện này rất tích cực cho ngành, vì nó có thể thu hút thêm nhiều người tham gia lĩnh vực này, từ đó tạo ra một 'chiếc bánh' lớn hơn cho tất cả mọi người."
Báo cáo cho biết, đối với MicroStrategy, cổ phiếu của công ty hiện đang giao dịch ở mức cao hơn đáng kể so với giá trị sổ sách cơ bản của doanh nghiệp – tức là giá trị của công ty vận hành cộng với giá trị của 189.150 bitcoin mà họ nắm giữ.
Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng, sự không chắc chắn xoay quanh khả năng MicroStrategy bán lượng bitcoin nắm giữ, kết hợp với việc đồng sáng lập Michael Saylor gần đây bán cổ phiếu công ty, cùng với nguy cơ chịu thêm áp lực giảm giá, khiến khoản đầu tư này rủi ro hơn so với việc đơn giản là tiếp xúc thông qua quỹ ETF bitcoin.
Báo cáo so sánh MicroStrategy với quỹ tín thác bitcoin của Grayscale, vốn nhiều năm cũng giao dịch ở mức cao hơn giá trị tài sản – nhưng "khi tài sản mất lòng tin do có các lựa chọn thay thế tốt hơn và tâm lý xấu đi, nó đã đảo chiều và giao dịch ở mức thấp hơn giá trị tài sản".
Coinbase và MicroStrategy chưa phản hồi ngay lập tức yêu cầu bình luận.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@DLNewsInfo
