Phân tích Entangle: Giải quyết vấn đề thanh khoản đa chuỗi trong DeFi, phá vỡ tình trạng "quá tải đồng thuận" ở giai đoạn cuối của Ethereum
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phân tích Entangle: Giải quyết vấn đề thanh khoản đa chuỗi trong DeFi, phá vỡ tình trạng "quá tải đồng thuận" ở giai đoạn cuối của Ethereum
Ngay cả khi trong tương lai Ethereum không may trở thành một "tầng cơ sở mô-đun DeFi" giữa muôn vàn chuỗi khác, cũng không ai có thể lay chuyển được vị thế của Ethereum.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Haotian
Khi DeFi bị dán nhãn là “nhiều tầng lớp chồng chéo”, thực tế Ethereum đã bước vào giai đoạn “quá tải đồng thuận”. Và lúc này, để đối phó với sức ép từ các chuỗi hiệu năng mới nổi như Solana, ngoài việc bảo vệ tính chính thống của DA và không ngừng mở rộng liên minh Rollup layer2, Ethereum còn có một con đường khác: thông qua khả năng tương tác (interoperability), giải phóng thanh khoản ra toàn bộ hệ sinh thái chuỗi chéo.
Đúng vậy, thay vì để bong bóng tự trói buộc mình, hãy chuyển một phần thanh khoản quá tải sang nơi khác, cho phép các thương hiệu DeFi lâu đời mở rộng hoạt động sang môi trường đa chuỗi, từ đó tạo thành "rào cản cạnh tranh" hoàn toàn mới.
Hôm nay, tôi muốn chia sẻ về Entangle — dự án đang nỗ lực giải quyết vấn đề thanh khoản toàn chuỗi trong DeFi. Nghe sơ qua thì có vẻ giống LayerZero Labs hay Cosmos, vậy sự khác biệt giữa các giải pháp tương tác này là gì? Entangle cụ thể đã vượt qua thách thức Oracle phức tạp trong bài toán DeFi liên chuỗi ra sao? Tiếp theo, tôi sẽ phân tích từ góc độ câu chuyện thương mại, lý do tại sao interoperability lại quan trọng đối với DeFi?
-
Cosmos sử dụng SDK và giao thức IBC để giải quyết vấn đề tương tác giữa các chuỗi dị cấu trúc, là cơ sở hạ tầng (infra) xây dựng kết nối đa chuỗi;
-
LayerZero cung cấp một khung sườn tương tác liên chuỗi mang tính phổ quát và mở rộng thông qua các công cụ và giao thức như cross-chain messaging và oracle;
-
Còn Entangle tập trung vào các dự án trong hệ sinh thái DeFi, cung cấp giải pháp thúc đẩy lưu thông thanh khoản giữa các giao thức DeFi liên chuỗi: Liquid Vaults và Oracle, từ đó cải thiện hiệu quả luân chuyển vốn và nâng cao trải nghiệm người dùng.
Tóm lại, khả năng interoperability mà Cosmos và LayerZero cung cấp thiên về cơ sở hạ tầng底层 hơn, xây dựng khung nền tảng, trong khi Entangle lại tập trung vào tầng ứng dụng DeFi, nhằm mục tiêu nâng cao "hiệu suất luân chuyển vốn, giảm ma sát giao dịch, hợp lý hóa giá cả từ oracle", từ đó cung cấp năng lực tương tác chuyên biệt dành riêng cho DeFi.
Tuy nhiên, việc tích hợp, quản lý và tổ hợp ứng dụng thanh khoản toàn chuỗi cho các giao thức DeFi không phải là điều dễ dàng. Vậy làm thế nào?
1) Liquid Vaults
Entangle cung cấp một kho tài sản trung gian ở tầng trung gian cho liên chuỗi; người dùng đặt cọc thanh khoản trên chuỗi A, ví dụ như Uniswap, nhận được chứng chỉ LP và có thể gửi vào Liquid Vaults. Hợp đồng Entangle sẽ phát hành một biên lai (LSD). Chứng chỉ LP ban đầu vẫn tiếp tục sinh lời trên Uniswap, trong khi biên lai này có thể trở thành thanh khoản mới để di chuyển xuyên chuỗi và kết hợp vào các hệ thống DeFi khác nhằm tăng lợi nhuận. Hiện tại, ít nhất 14 tỷ USD thanh khoản DEX có thể được mở rộng và ứng dụng thêm.
Xét từ góc độ người dùng, số lượng chuỗi được tích hợp vào tầng interoperability càng nhiều thì các kịch bản lưu thông tài sản càng phong phú, đặc biệt là khả năng kết nối cả chuỗi EVM lẫn Non-EVM – những chuỗi dị cấu trúc – giúp giảm thiểu các bước và độ phức tạp khi người dùng thực hiện thao tác liên chuỗi, giảm ma sát giao dịch – đây vốn là nhu cầu thiết yếu, ví dụ như chuyển ví, cầu nối liên chuỗi, v.v.
Dịch vụ “cầu nối liên chuỗi” do lớp interoperability cung cấp có logic kinh doanh khác biệt so với các giao thức chuyên làm dịch vụ liên chuỗi. Mục tiêu của interoperability là giúp tiền vốn từ chuỗi A lưu thông sang chuỗi B với mức ma sát thấp nhất, chú trọng vào việc lưu thông và sử dụng tài sản trong DeFi, chứ không đơn thuần chỉ thu phí giao dịch như các cầu nối liên chuỗi truyền thống – vốn bản thân phí giao dịch đã là một dạng ma sát.
Tóm lại, Liquid Vaults đóng vai trò là tầng trung gian, tạo ra các chứng chỉ lưu thông mới (LSDs) từ thanh khoản hiện có trong các DEX đã biết, vừa loại bỏ các thao tác phức tạp khi người dùng chuyển tài sản liên chuỗi, giảm ma sát giao dịch, vừa mở rộng phạm vi giá trị của thanh khoản hiện hữu, gia tăng tiềm năng sinh lời.
Phía sau điều này là hàng loạt thách thức: vấn đề giao tiếp hợp đồng thông minh giữa các chuỗi dị cấu trúc, vấn đề cầu nối tài sản giữa các chuỗi khác nhau, chuẩn hóa giao diện gốc cho các chuỗi khác nhau… tất cả đều kiểm nghiệm nghiêm ngặt năng lực tích hợp, giao tiếp và quản lý, điều phối tài sản giữa các chuỗi.
2) Oracle (Máy dò giá)
Sau khi hoàn thành dịch vụ Vault tổng hợp tài sản liên chuỗi cho các chuỗi dị cấu trúc, một thách thức khác xuất hiện: làm thế nào để phối hợp trạng thái tương tác (state interoperability) giữa các giao thức DeFi? Ví dụ, người dùng thế chấp tài sản trên nền tảng Lending ở chuỗi A và nhận được một chứng chỉ LP, sau đó dùng Entangle đưa biên lai này sang chuỗi B, rồi tại chuỗi B lại tiếp tục thế chấp chứng chỉ đó để vay mượn.
Trong một tình huống cực đoan, nếu giá tài sản biến động mạnh, mà Oracle không phối hợp tốt trạng thái tài sản hai bên, rất dễ dẫn đến nợ xấu. Ví dụ, người dùng có thể rút tài sản khỏi chuỗi A trước khi tài sản ở chuỗi B bị thanh lý.
Chìa khóa để giải quyết vấn đề nan giải này nằm ở cơ chế cung cấp giá của Oracle – máy dò giá cần tích hợp dữ liệu giá cả on-chain và off-chain theo thời gian thực, đồng thời dựa trên TWAP và VWAP để tính toán giá theo trọng số thời gian và khối lượng giao dịch, từ đó dự đoán các thay đổi trạng thái tài sản có thể xảy ra trên chuỗi A và B, đưa ra quyết định xử lý tài sản chính xác, tránh rủi ro nợ xấu do sai lệch giá hoặc lỗi truyền thông từ Oracle.
Dựa vào Liquid Vaults để giải quyết ma sát khi chuyển tài sản liên chuỗi; dựa vào Oracle để quản lý trạng thái tài sản giữa các chuỗi. Khi phối hợp thành công hai yếu tố này, một giải pháp interoperability chuyên biệt phục vụ cho các kịch bản lưu thông DeFi sẽ sẵn sàng áp dụng.
Tại sao điều này có thể giúp Ethereum giảm bớt tình trạng quá tải đồng thuận trong DeFi? Lý do rất đơn giản:
1) Hoạt động DeFi nội bộ trong một chuỗi đơn lẻ bị giới hạn bởi mô hình "nhiều tầng chồng chất": Việc tạo ra các tầng DeFi và Restaking chồng chéo trong cùng một chuỗi thực chất là hạn chế thanh khoản để tăng kỳ vọng giá trị tài sản trong tương lai. Mặc dù có thể tạo ra cơ hội lợi nhuận mới, nhưng cũng đồng thời làm giảm tính thanh khoản của tài sản. Các tài sản này bị khóa trong các thao tác đó nên không thể dùng cho các cơ hội đầu tư tiềm năng khác.
2) Mở rộng thanh khoản liên chuỗi: Khả năng tương tác liên chuỗi cho phép một tài sản đã được sử dụng trên chuỗi A có thể di chuyển đến các chuỗi khác để kết hợp với thanh khoản tại đó và tìm kiếm giá trị mới. Điều này không chỉ mang lại vốn và hoạt động cho chuỗi mới, mà còn giúp giảm tải cho chuỗi gốc.
3) Sau khi các giao thức DeFi vận hành ổn định, quy mô vốn, lượng người dùng, tỷ suất lợi nhuận sẽ trở thành tài sản vô hình về thương hiệu và uy tín. Thông qua interoperability, thương hiệu này gián tiếp được mở rộng sang các chuỗi khác, thực chất là tăng giá trị thương hiệu. Cách này giúp tránh được lo ngại của nhiều thương hiệu lâu đời khi không muốn mở rộng sang chuỗi mới, đồng thời cũng tránh được các chi phí rủi ro và rào cản khi phải bắt đầu lại từ đầu.
Ai cũng có thể cảm nhận được rằng, các lĩnh vực Data Availability và Interoperability đã sớm rơi vào cuộc chiến hỗn loạn. Về phía trước, Ethereum muốn giữ vững vị thế nhưng đang không thể tránh khỏi sự xâm nhập của tư tưởng mô-đun hóa; còn về sau, đây rõ ràng là một cơ hội trăm lợi mà không hại.
Kể cả trong viễn cảnh tệ nhất, Ethereum trở thành một "tầng cơ sở DeFi" giữa muôn vàn chuỗi, thì cũng chẳng ai có thể lay chuyển được vị thế của nó.
Ghi chú: Interoperability thực sự là một hướng đi đáng chú ý. Chainlink có thể coi là tiên phong, LayerZero thì khó đánh giá, ngoài ra Wormhole và ZetaChain cũng rất đáng theo dõi – tôi sẽ phân tích kỹ hơn khi có dịp.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Haotian | CryptoInsight
