Hướng dẫn đầu tư tiền mã hóa 2024: Những câu chuyện nào đáng chú ý?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Hướng dẫn đầu tư tiền mã hóa 2024: Những câu chuyện nào đáng chú ý?
Đỉnh thị trường tăng giá là khi các quỹ tham gia, đỉnh thị trường tăng giá tiếp theo là khi quốc gia bắt đầu mua vào.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: 0XKYLE
Biên dịch: TechFlow
Khi chuẩn bị bước sang năm 2024, danh mục đầu tư cốt lõi của tôi hiện đã được phân bổ hoàn chỉnh. Bài viết này trình bày quan điểm của tôi về cách nhìn nhận sự phát triển trong năm 2024. Tôi sẽ cố gắng hết sức để thể hiện rõ góc nhìn đầu tư của mình trong bài viết này. Tuy nhiên, đây không phải là lời khuyên tài chính, mà chỉ đơn thuần là một góc nhìn cá nhân về sự phát triển của thị trường tiền mã hóa vào năm 2024.
Nếu bạn không lên kế hoạch trước, thì đầu tư của bạn chắc chắn sẽ thất bại
Trong vài tháng qua, chúng ta đã chứng kiến Bitcoin cuối cùng cũng phá vỡ chuỗi giao dịch tích lũy kéo dài gần 500 ngày trong khoảng từ 15k đến 32k, và giờ đây mọi người đều đang kỳ vọng vào một thị trường tăng giá.
Nhưng như một trong những người tôi hay theo dõi nhất trên Twitter – 0x_Kun từng nói:
Hãy lập kế hoạch đầu tư, rồi tuân thủ kế hoạch đó. Bởi vì khi thị trường đi xuống, bạn sẽ biết phải làm gì.
Do đó, trọng tâm của bài viết này là đi sâu vào kế hoạch năm 2024 của tôi. Bài viết được chia thành hai phần chính:
-
Tôi nhìn nhận sự phát triển năm 2024 như thế nào
-
Tôi cho rằng những câu chuyện (narrative) nào sẽ bứt phá mạnh
Phần 1: Cơ sở cho đợt tăng trưởng lớn năm 2024
Khi đầu tư, tôi luôn thích phương pháp từ trên xuống: trước tiên là vĩ mô, sau đó là vi mô. Vì vậy, dưới đây là ba yếu tố then chốt mà tôi cho là động lực chính thúc đẩy thị trường tăng trưởng:
-
ETF Bitcoin
-
Lãi suất giảm
-
Bitcoin Halving
Còn nhiều yếu tố nhỏ khác – ví dụ như năm bầu cử tổng thống, các chính sách kích thích kinh tế của Trung Quốc, v.v. Nhưng tôi tin rằng ba yếu tố trên là quan trọng nhất và ảnh hưởng lớn nhất đến danh mục đầu tư của tôi. Nếu bạn lo lắng về từng chi tiết nhỏ, bạn sẽ chẳng bao giờ giao dịch cả.
Tiếp theo, tôi thường liệt kê một loạt các sự kiện có thể xảy ra và dự đoán xác suất xảy ra của từng sự kiện. Theo tôi, điều thông minh nhất khi đầu tư là xác định chu kỳ sẽ diễn ra như thế nào về dài hạn.
Phân tích tình huống
Trước khi đi sâu vào các kịch bản, hãy để tôi giải thích một số giả định cơ bản của tôi về các yếu tố then chốt đã nêu.
Bitcoin halving là điều chắc chắn xảy ra
Trong tất cả các kịch bản này, tôi tin rằng việc Bitcoin halving không nhất thiết đồng nghĩa với việc giá sẽ tăng ngay lập tức.
Như biểu đồ trên cho thấy, Bitcoin halving luôn xảy ra trước một thị trường tăng trưởng, nhưng nó chưa bao giờ là chất xúc tác trực tiếp tạo nên thị trường tăng giá. Luôn có một độ trễ giữa thời điểm halving và đà tăng giá.
Giảm lãi suất mang tính bearish
Việc giảm lãi suất có thể khiến giá Bitcoin giảm
Thứ hai, tôi tin rằng việc giảm lãi suất mang tính bearish. Cũng giống như halving, nó là một sự kiện xảy ra trước thị trường tăng trưởng, nhưng khi lãi suất bắt đầu giảm, lại là tín hiệu tiêu cực đối với thị trường.
Sau khi đã nêu rõ, giờ ta có thể phân tích 5 kịch bản mà tôi cho là có khả năng xảy ra.
Liệu chu kỳ này có khác biệt so với các chu kỳ trước?
Thị trường có thể diễn biến theo 5 hướng khác nhau. Mỗi kịch bản phản ánh sự khác biệt trong thứ tự xảy ra các sự kiện
Kịch bản 1 - Tốt đẹp nhất, nhưng ít khả thi nhất
Kịch bản 1 là một thị trường tăng trưởng kéo dài từ 2024 đến 2025, với giá liên tục tăng. Không cần giải thích nhiều về kịch bản này.
Kịch bản 2 - Giá giảm sau khi ETF Bitcoin được phê duyệt, khả năng thấp
ETF Bitcoin tạo đỉnh cục bộ, sau đó giá giảm và chỉ tăng trở lại sau một thời điểm nào đó. Nếu bạn từng theo dõi tôi trước đây, bạn sẽ nhớ tôi từng nói rằng việc ETF được phê duyệt có thể khiến giá giảm, bởi vì BTC đã tăng giá trước khi sự kiện xảy ra do kỳ vọng. Lúc đó, không ai nghĩ ETF được thông qua lại dẫn đến giá giảm; mọi người đều mua trước nhằm chiếm vị trí tốt.
Quan điểm của tôi đã thay đổi. Hiện tại, mọi người đều bàn tán về khả năng giá giảm khi ETF được thông qua, và tôi cho rằng điều này sẽ gây ra biến động giá cực lớn cho Bitcoin.
Kịch bản 3 - Giảm lãi suất là yếu tố bearish, khả năng cao nhất
So với thị trường tài chính truyền thống, tiền mã hóa vẫn chưa tồn tại đủ lâu. Khi xem xét cách Bitcoin phản ứng với lãi suất cao, chúng ta chỉ có một điểm tham chiếu duy nhất – năm 2019.
Hoàn cảnh năm 2019 rất giống với tình hình hiện tại. Tôi tin rằng kịch bản khả thi nhất là: chúng ta sẽ thấy một đỉnh cục bộ vào một thời điểm nào đó trong năm 2024 do giảm lãi suất, sau đó là giai đoạn giảm giá kéo dài vài tháng, rồi mới bước vào đợt tăng trưởng lớn nhất từ trước đến nay.
ETF, halving và giảm lãi suất chủ yếu tạo nền tảng dài hạn cho một đợt tăng trưởng lớn hơn. Năm 2024 chắc chắn sẽ không đơn giản là một đợt tăng giá thẳng đứng.
Kịch bản 4 - Halving là yếu tố bearish, khả năng thấp
Tôi không cần nói thêm – kịch bản này tương tự kịch bản 2, chỉ khác là đỉnh xuất hiện sớm hơn do halving.
Kịch bản 5 - Giá chỉ giảm duy nhất; khả năng thấp
Nếu giá tiếp tục giảm mãi, toàn bộ thị trường có thể bị bất ngờ. Tôi không nghĩ điều này sẽ xảy ra.
Kịch bản 6 - Đỉnh cục bộ, sau đó phục hồi
Tôi không mô tả kịch bản này trong biểu đồ trên vì sẽ quá phức tạp, nhưng cơ bản đây là kết quả của bất kỳ một trong 5 kịch bản trên, tuy nhiên thay vì đạt mức giá cao như kỳ vọng, giá lại giảm mạnh ngay sau đó. Điều này có nghĩa phe bán và các nguồn vốn chờ đợi sẽ bị bất ngờ, vì mọi người đang chờ "cơ hội mua tốt hơn".
Vì vậy, kết luận là: Tôi tin rằng chúng ta sẽ chứng kiến tình huống tương tự 2019, khi mọi người mong chờ đỉnh lịch sử mới, thì lại chứng kiến một đợt giảm giá vào một thời điểm nào đó. Dòng tweet này gần như tóm gọn những gì tôi nghĩ sẽ xảy ra:
Vậy tôi sẽ làm gì?
Bài học lớn nhất tôi rút ra từ năm 2023 là: khi biết chắc chắn giá sẽ tăng trở lại vào một thời điểm nào đó, thì việc nắm giữ quá ít là rủi ro.
Là một nhà đầu tư cá nhân, tôi không bị ràng buộc bởi LP (người góp vốn), không cần tối ưu lợi nhuận bằng mọi giá. Tôi có thể tự do quản lý tài sản theo cách mình muốn.
Vì vậy, chiến lược của tôi sẽ thiên về đầu tư trái (left-side investing): trước khi lãi suất giảm, tôi sẽ giảm tỷ trọng rủi ro trong danh mục, sau đó mua lại ở mức giá thấp hơn, đồng thời giữ nguyên phần còn lại.
Đây là một chiến lược đơn giản. Tôi thích tối ưu sự đơn giản hơn là tối đa lợi nhuận. Tôi tin rằng phương pháp đầu tư càng phức tạp thì khả năng mắc sai lầm càng cao. Chiến lược này không mang lại lợi nhuận cao nhất, nhưng rất dễ quản lý.
Ngoài ra, tôi có thể thực hiện phòng vệ bằng cách short các tiền mã hóa chính hoặc giảm số lượng long. Cách khác là đa dạng hóa vào các tài sản phòng thủ hơn, hoặc mua quyền chọn out-of-the-money kỳ hạn dài.
Như tôi đã nói, nhà đầu tư cá nhân chỉ cần giữ chiến lược đơn giản. 😎
Tóm lại, tôi dự đoán giá sẽ giảm sau khi lãi suất giảm, rồi mới tăng trở lại.
Phần 2: Các câu chuyện đáng chú ý
Câu chuyện nào sẽ nổi bật trong năm 2024?
Một lần nữa, chúng ta cần suy nghĩ từ trên xuống. Câu hỏi cần trả lời là: Ai đang mua?
Tôi tin rằng năm 2024 sẽ do các tổ chức dẫn dắt. Với sự ra mắt của ETF Bitcoin và sự chú ý ngày càng tăng dành cho tiền mã hóa, điều này là hiển nhiên. Các câu chuyện (narrative) thực chất chỉ là làn sóng炒作, mọi người đổ xô tham gia và cố gắng thoát lệnh trước người khác.
Vì vậy, các câu chuyện bứt phá sẽ là những cái nào có nhiều người mua nhất, và tôi tin rằng những người mua này chủ yếu là các tổ chức. Tôi cho rằng các câu chuyện thành công sẽ đáp ứng một số tiêu chí nhất định, cụ thể là:
-
Tuân thủ quy định
-
Sản phẩm đã chứng minh được sự phù hợp với thị trường
Không có nghĩa là mọi câu chuyện đều phải đáp ứng các tiêu chí này. Trong tháng qua, chúng ta đã thấy nhiều câu chuyện như RWA, DeSci, v.v. Những cái này chắc chắn sẽ tiếp tục xuất hiện trong thị trường tăng giá, nhưng để đơn giản, tôi chỉ tập trung vào những câu chuyện mà tôi tin sẽ duy trì hiệu suất tốt.
1. Những người hưởng lợi từ ETF
Dòng tiền ETF chảy vào Bitcoin có thể khiến các tài sản liên quan hưởng lợi trong ngắn hạn. Chúng ta đã thấy điều này xảy ra với STX, ORDI, TRAC, v.v.
Sau khi ETF Bitcoin được thông qua, có thể sẽ có dòng vốn lớn từ tài chính truyền thống đổ vào.
Lựa chọn đầu tư tốt nhất: COIN (cổ phiếu) / BTC / ETH
Khi Coinbase đã được 9 trong số 12 nhà phát hành ETF lựa chọn, tôi tin rằng Coinbase sẽ là người hưởng lợi lớn nhất từ câu chuyện ETF. Chỉ riêng việc dòng tiền tìm kiếm hiệu suất đổ vào hệ sinh thái mã hóa thông qua Coinbase cũng đã đủ tạo đà.
Hãy tưởng tượng: BlackRock, Franklin Templeton và các tổ chức lớn khác đến bảo bạn rằng họ muốn dùng nền tảng của bạn để lưu ký sản phẩm. Chuyện đó rõ ràng sẽ giúp cổ phiếu tăng giá.
Tự nhiên, chúng ta cũng có thể kỳ vọng ETF Ethereum, vì vậy bạn có thể chờ ETH tăng giá khi điều đó xảy ra.
Các câu chuyện phụ: BRC-20 / LSTs
Theo đó, các tài sản phái sinh từ BTC và ETH như BRC-20 và LST cũng sẽ tăng giá.
2. Hiệu ứng Lindy
(TechFlow ghi chú: Hiệu ứng Lindy đề cập đến quan điểm rằng với những thứ không tự hủy diệt như công nghệ hay ý tưởng, tuổi thọ kỳ vọng của chúng tỷ lệ thuận với thời gian tồn tại hiện tại. Tác giả dùng khái niệm này để nói về tính chống giật (antifragility) của một số tài sản mã hóa ngày càng mạnh lên theo thời gian.)
Trong lĩnh vực mã hóa, khả năng chống giật rất quan trọng. Chúng ta đã thấy bài nghiên cứu của VanEck về Solana, tài chính truyền thống muốn lợi nhuận cao hơn nhưng không muốn các đồng "air coin", đây là phân khúc hoàn hảo để phân bổ.
Lựa chọn hàng đầu: SOL
Tôi đã viết một báo cáo đầy đủ giải thích tại sao tôi tin rằng SOL sẽ bùng nổ ở mức khoảng 20 đô la; bạn có thể đọc tại đây. Tôi tin rằng một khi FTX estate thanh lý toàn bộ lượng SOL chưa thế chấp còn lại, Quỹ sẽ bắt đầu tích lũy coi đây là tài sản chất lượng cao. Solana có thể trở thành Ethereum tiếp theo.
Các câu chuyện phụ: TIA / Aptos / L2
TIA chắc chắn không phải đại diện cho hiệu ứng Lindy, nhưng khi nhà đầu tư hỏi: "SOL beta là gì?" thì TIA là hệ sinh thái đầu tiên được nghĩ đến.
Aptos rất tiềm năng vì họ đang làm được việc. Mặc dù MATIC có thể được coi là chuỗi có đội BD tốt nhất, nhưng mối quan hệ đối tác của Aptos với Windows, Alibaba trong năm nay thật ấn tượng.
Cuối cùng, L2 là sản phẩm tốt với nhiều trường hợp sử dụng, nhưng với việc xuất hiện 10 lớp L2 khác nhau trong tháng qua, từ Blast đến… một L2 dành cho trò chơi cờ? Tôi hơi nghi ngờ, vì nó giống thử nghiệm tùy tiện hơn là sáng tạo công nghệ.
Cộng đồng đóng vai trò rất quan trọng trong việc xây dựng token mạnh mẽ; Solana có cộng đồng rất bền bỉ, trong khi những cộng đồng dựa vào độ rộng hơn chiều sâu thường hoạt động kém hơn.
3. Tuân thủ quy định và sự phù hợp thị trường
Tôi tin rằng năm 2024 cũng sẽ là năm của quy định. Khi quy định về DeFi vẫn chưa rõ ràng, không quỹ nào dám đầu tư vào DeFi. Thay vào đó, mọi người sẽ hướng tới những sản phẩm đã vượt qua thử thách và thể hiện rõ sự phù hợp thị trường.
Chỉ có đúng một lĩnh vực đáp ứng cả hai tiêu chí này: sàn giao dịch.
Lựa chọn đầu tư tốt nhất: MMX / dYdX
Sàn giao dịch là một trong số ít sản phẩm giải quyết vấn đề cốt lõi trong mã hóa. Tôi tin rằng các sàn giao dịch phái sinh phi tập trung (Perp DEX) sẽ phục hồi, đặc biệt khi SEC hiện đang siết chặt quy định với mọi sàn tập trung: từ Binance, đến ByBit.
Tôi cho rằng MMX và dYdX là hai lựa chọn sẽ hưởng lợi. Trước đây, tin xấu từ bất kỳ CEX nào gần như luôn đồng nghĩa với đà tăng của dYdX (câu chuyện CEX vs DEX). dYdX đã thể hiện liên tục sáng tạo công nghệ: giờ đây v4 đã ra mắt, các quỹ đầu tư có thể xem đây là một mô hình "tạo ra doanh thu" rõ ràng hơn.
MMX cũng là một canh bạc đặt cược vào vốn Saudi Arabia. Gần đây, IPO của Phoenix Group (một công ty khai thác BTC) bị超额认购 33 lần, khiến tôi cảm thấy họ đang khao khát đầu tư vào mã hóa.
Bạn có thể thắc mắc – tại sao danh sách của tôi không có DeFi? Như tôi đã nói, DeFi hiện đang ở vùng mập mờ. Tôi nghiêng về khả năng trong tương lai gần sẽ có quy định cụ thể áp dụng với DeFi.
Câu chuyện phụ: Các Perp DEX khác
GMX, Hyperliquid, Level Finance, Synthetix, v.v.
4. Trí tuệ nhân tạo phi tập trung (Decentralized AI)
Về chủ đề này, tôi đã viết một bài dài giải thích tại sao bạn nên lạc quan về DecAI. Đây có thể là câu chuyện chính của tôi cho năm 2024 – bạn đang có một sản phẩm đang cách mạng hóa thế kỷ 21, và nhà đầu tư phổ thông thực sự đồng lòng về sự phi tập trung.
Huyền thoại Sam Altman để lại dư vị đắng cho nhiều người khi họ nhận ra nguy cơ từ sự tập trung, và ngày càng nhiều người nói rằng chúng ta cần AI "mở nguồn".
Lựa chọn hàng đầu: TAO / OLAS
Câu chuyện phụ: Token subnet TAO / RNDR / AKASH / các token AI khác
Tôi nghĩ RNDR sẽ không hoạt động tốt, vì đồng tiền này có lượng lớn whale từ các chu kỳ trước có thể thao túng và bán chốt lời lớn.
5. GameFi
Ở chu kỳ trước, chúng ta rất hào hứng với GameFi, và chu kỳ này, chúng ta sẽ thấy các trò chơi được ra mắt. Nhiều OG trong giới crypto ghét GameFi – play2earn, play-and-earn... Nhưng ai quan tâm chứ? Chúng đều là các token FDV cao và đáng bị vứt vào sọt rác.
Nhiều quỹ e ngại đầu tư vào GameFi với FDV cao, đó là lý do tôi nghĩ GameFi sẽ bị ghét bỏ. Nhưng chu kỳ này, những game Web3 thực sự xây dựng được điều tuyệt vời sẽ làm tốt nhất.
Lựa chọn đầu tư tốt nhất: Overworld / Treeverse / Prime / L3E7
Câu chuyện phụ: NFTs → BLUR
Đáy NFT có thể đã chạm tới, tôi tin rằng chúng ta sẽ chứng kiến sự quan tâm trở lại với NFT game.
6. Các câu chuyện tiềm năng khác
Ngoài 5 câu chuyện trên, tôi cũng liệt kê thêm một số câu chuyện mà tôi cho là có tiềm năng trong vài tháng qua:
-
dePIN / RWAs
-
deSci
-
Memes (BONK / DOGE / PEPE / HPOS10INU)
-
RUNE / CACAO
-
GambleFi
-
Airdrop (LayerZero / Starknet / ZKSync)
Lời kết
Chúc mừng bạn nếu đã đọc đến đây! Bài viết này tóm tắt quan điểm của tôi về thị trường tiền mã hóa năm 2024.
Một điều tôi chưa nhắc đến là cách tôi nghĩ chu kỳ này sẽ kết thúc. Gần đây, tôi ngày càng nghĩ nhiều đến quan điểm của GCR: “Đỉnh của thị trường tăng giá là khi các quỹ tham gia, đỉnh của thị trường tăng giá tiếp theo là khi các quốc gia bắt đầu mua.”
Nghe lúc đó có vẻ vô lý, nhưng sau khi biết các quốc gia lạm phát cao đang cân nhắc đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư (ví dụ Argentina), tôi thấy điều này ngày càng khả thi.
Tuy nhiên, đó là chủ đề cho một bài viết khác. Chúc mọi người một năm mới hạnh phúc!
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@0xkyle__
