HTX DeepThink: устойчивость рынка труда ослабляет логику приостановки повышения ставок, CPI становится первым стресс-тестом нового монетарного фреймворка
По данным TechFlow, 8 сентября Chloe, автор рубрики HTX DeepThink и исследователь HTX Research, отметила, что августовские данные по занятости (Nonfarm Payrolls) показали рост на 162 тыс. рабочих мест, что значительно превысило ожидания, при уровне безработицы на отметке 4,1%. Это в целом ослабило рыночную логику, основанную на «резком ухудшении ситуации на рынке труда, вынуждающем Федеральную резервную систему сделать паузу». Внимание инвесторов переключилось на данные по CPI на этой неделе: сильная динамика занятости не означает, что ФРС обязана повысить ставку, но предоставляет регулятору больше пространства для маневра. Уорш на конференции в Джексон-Хоул избегал заранее фиксировать свою позицию, поэтому инфляционные данные на этой неделе станут настоящим стресс-тестом для нового концепта монетарной политики. Если базовый индекс потребительских цен (CPI) не продемонстрирует убедительного снижения, сохранение текущей политики может нанести ущерб репутации ФРС в вопросах борьбы с инфляцией.
Как ожидается, на этой неделе рисковые активы сохранят слабость и будут торговаться в узком диапазоне, окончательно выбрав направление после публикации данных по CPI. При умеренном снижении базовой инфляции вероятность повышения ставки быстро снизится, BTC сможет пробить отметку в 82,5 тыс. долларов, а компании роста на фондовом рынке США развернутся на восходящую траекторию; если же базовая инфляция вновь ускорится, рынок начнет закладывать в котировки повышение ставки в сентябре, доходность казначейских облигаций США может протестировать отметку в 5%, BTC способен откатиться к диапазону 74–77 тыс. долларов, а переоцененные проекты в сфере ИИ, Neocloud и альткоины подвергнутся повышенному давлению.
Базовый сценарий на сентябрь не предполагает одностороннего падения, а скорее «воздействия процентных шоков в первой половине месяца и стабилизации с восстановлением после заседания FOMC», основной торговый диапазон BTC ожидается в пределах 74–88 тыс. долларов. Тот факт, что доллар не укрепился существенно на фоне ожиданий ужесточения денежно-кредитной политики, а BTC все еще закрепился вблизи 80 тыс. долларов, указывает на наличие у рынка определенной устойчивости; однако до снижения долгосрочных процентных ставок макроэкономические условия для продолжительного одностороннего роста рисковых активов отсутствуют.
Примечание: Данный материал не является инвестиционной рекомендацией и не составляет предложение, приглашение к сделке или совет в отношении каких-либо инвестиционных продуктов.
