Участники рынка: сделки РЕПО по гособлигациям США не решат структурные проблемы роста доходности

По данным TechFlow, 28 августа управляющий директор по управлению активами CIFC Наталия Ложовски отметила, что сделки репо с облигациями не приводят к аннулированию долга и поэтому не могут решить структурные проблемы, которые непрерывно подталкивают доходность вверх: «Министерство финансов США выкупает облигации в рамках сделок репо и финансирует их за счет выпуска более краткосрочных ценных бумаг. Это замена сроков погашения, а не дезлеверидж». Она заявила, что это означает, будто Министерство финансов США рассматривает проблему предложения как вопрос ликвидности.

Длинный конец кривой доходности гособлигаций США испытывает давление из-за одновременной конкуренции за ограниченный спрос на инструменты с длинной дюрацией со стороны Минфина США, цикла капитальных расходов на искусственный интеллект, а также из-за отсутствия крупнейшего и наименее чувствительного к ценам покупателя на рынке — Федеральной резервной системы. Кроме того, другие относительно стабильные покупатели среди центральных банков, такие как Япония, Китай и страны Персидского залива, в той или иной степени сократили свое участие. (Jinshi)