Morgan Stanley: Google с премией 12%, Meta — со скидкой 30%, оценки интернет-гигантов поляризуются
TechFlow сообщает, по данным исследования Chaoxiang: в отчете Morgan Stanley от 25 августа отмечается, что на прошлой неделе интернет-сектор в среднем снизился на 2%. Акции Meta упали приблизительно на 7%, Amazon — на 2%, Google продемонстрировал практически нулевую динамику. Прогнозные мультипликаторы P/E на 2026 год для Amazon, Google и Meta составляют 19x, 17x и 17x соответственно, что на 36% ниже исторических средних для первой компании, на 36% выше для второй и на 24% ниже для третьей. По метрике EV/EBITDA показатель Amazon равен 11,2x (дисконт 12% к двухлетнему среднему), Google — 15,1x (премия 8%), Meta — 8,7x (дисконт 30%). Morgan Stanley сохраняет рейтинг «привлекательно» для интернет-индустрии, поскольку возможности в области ИИ становятся ключевым фактором расхождения в оценках.
Общий прогнозный EV/EBITDA сектора на 9% ниже пятилетнего среднего, тогда как EV/Sales превышает данный показатель на 16%, что указывает на расхождение тенденций мультипликаторов выручки и прибыли. После корректировки с учетом расходов в виде акций реальный EV/EBITDA в сегменте цифровых медиа вырос в среднем примерно на 36%, в электронной коммерции — на 30%, в сфере путешествий и экономики совместного использования — на 44%. Среди последующих катализаторов называются запуск Gemini 4 от Google, стабилизация темпов роста AWS от Amazon, прогресс в монетизации рекламы через Meta AI, а также изменения в процентной среде.
