Goldman Sachs: доходность для акционеров Samsung ниже ожиданий, рост FCF поддерживает восстановление оценки
TechFlow сообщает, что согласно исследованиям Chaoxiang, в отчете Goldman Sachs от 23 августа указывается, что Samsung Electronics объявила прогнозируемый размер фонда возврата средств акционерам на 2026 год в диапазоне 90–110 трлн южнокорейских вон (медианное значение — около 100 трлн), что ниже рыночных ожиданий, ранее оцениваемых СМИ в 150 трлн вон. Goldman Sachs сохраняет рекомендацию «Покупать», целевая цена по обыкновенным акциям составляет 490 тыс. вон, что обеспечивает потенциал роста на 74% относительно текущего уровня. Компания запланировала выплату наличных дивидендов на сумму около 30 трлн вон в третьем квартале, а оставшаяся часть будет распределена после утверждения финансовой отчетности в январе 2027 года.
По расчетам Goldman Sachs, совокупный FCF Samsung за 2024–2026 годы составит около 270 трлн южнокорейских вон; при проценте возврата 50% объем выплат акционерам в 2026 году составит порядка 106 трлн вон, что находится в верхней части заявленного диапазона. Goldman Sachs прогнозирует увеличение данного фонда до 179 трлн и 232 трлн вон в 2027 и 2028 годах соответственно, а также повышает прогноз по EPS на 1%, 7% и 11% за 2026–2028 годы. Текущая цена акций Samsung соответствует ожидаемому показателю P/B 1,7x в 2027 году и 1,2x в 2028 году, при этом ожидаемая ROE в эти же периоды достигнет 40–50%. По мнению Goldman Sachs, соотношение риска и доходности является привлекательным.
