JPMorgan Chase: прибыль и свободный денежный поток гигантов ИИ демонстрируют явное расхождение
По сообщениям TechFlow, 11 августа JPMorgan Chase указал, что прибыль гигантов ИИ и свободный денежный поток явно расходятся. Чистая прибыль крупных облачных провайдеров, таких как Google, Amazon, Microsoft и Meta, за последние 12 месяцев выросла примерно до 599 млрд долларов, однако свободный денежный поток за вычетом капитальных затрат составил лишь около 169 млрд долларов, разрыв между ними увеличился до 430 млрд долларов; тогда как в конце 2023 года и чистая прибыль, и свободный денежный поток находились на уровне около 240 млрд долларов.
Однако причина не в ослаблении спроса на ИИ, а в более быстром росте капитальных затрат. JPMorgan Chase ожидает, что в 2026 году капитальные затраты, связанные с ИИ, достигнут примерно 900 млрд долларов, а в 2027 году превысят 1,2 трлн долларов. Значительные объемы новых средств повторно инвестируются в дата-центры, серверы, GPU и сетевую инфраструктуру, что приводит к тому, что рост прибыли временно не может синхронно трансформироваться в свободные денежные средства.
Тем не менее стоит отметить, что выручка и заказы AWS, Azure и Google Cloud продолжают быстро расти, что свидетельствует об улучшении способности монетизации ИИ. JPMorgan Chase ожидает, что за исключением Microsoft, свободный денежный поток большинства крупных облачных провайдеров, охваченных их анализом, в 2026–2027 годах все еще будет испытывать давление. (Jin10)
