GSR: Большинство DAO концентрируют около 70% активов казначейства в нативных токенах, что может привести к негативной обратной связи.

По данным TechFlow, 8 августа последний отчет GSR указывает, что большинство DAO в криптоиндустрии имеют структурные недостатки в управлении казной: около 70% активов казны сосредоточено в нативных токенах проекта.

GSR отмечает, что такая структура активов может сформировать проциклическую отрицательную обратную связь: когда цена нативного токена падает, стоимость казны сокращается, одновременно доходы протокола и рыночная активность подвергаются влиянию, что еще больше увеличивает финансовое давление на проект.

Команды проектов обычно начинают искать хеджирование только после падения цены токена, но к этому моменту подразумеваемая волатильность рынка часто уже растет, что значительно увеличивает стоимость защиты от рисков.

GSR рекомендует DAO отделять операционные резервы от долгосрочных позиций токенов и рассматривать использование стратегии коллар (Collar) для создания защиты от падения, чтобы снизить влияние рыночного спада на казну и продлить цикл использования средств проекта на медвежьем рынке.

GSR считает, что в краткосрочной перспективе внедрение стратегий хеджирования большим количеством проектов может стимулировать рост объемов торгов на рынке криптоопционов, но влияние на спотовые цены ограничено; в среднесрочной перспективе, если структура казны DAO улучшится, это может снизить давление системных продаж на рынке.