Bernstein: давление на валовую маржу Apple, рынок, возможно, недооценил среднесрочную и долгосрочную логику
TechFlow сообщает, что согласно исследованиям Chaowang, в отчете Bernstein от 31 июля отмечается: выручка Apple за третий квартал составила 109,4 млрд долларов США, увеличившись на 16,4% в годовом исчислении, а фактическая прибыль на акцию достигла 1,91 доллара США, незначительно превысив рыночный консенсус в 1,89 доллара. При исключении эффекта возврата таможенных пошлин валовая маржа составила 48,1%, что соответствует центру диапазона ожиданий. Прогноз роста выручки на четвертый квартал снижен до 9–11%, прогноз валовой маржи установлен на уровне 47–48%, что означает снижение примерно на 160 базисных пунктов по сравнению с предыдущим кварталом; основным сдерживающим фактором стал рост стоимости памяти. Выручка от iPhone составила 54,3 млрд долларов США (+22%), выручка от Mac — 10,4 млрд долларов США (+29%), оба показателя превзошли ожидания. Выручка от сервисов достигла 30,7 млрд долларов США (+12% г/г), что ниже ожидавшихся 31,4 млрд долларов.
Bernstein сохраняет рейтинг «превышение рынка», повышая целевую цену с 350 до 370 долларов США, что соответствует оценке приблизительно в 33 раза по прибыли на акцию за 2028 финансовый год. Инфляция цен на память сохранится еще несколько кварталов, однако доля рынка Apple продолжает расти, а циклы обновления устройств, движимые ИИ, формируют долгосрочную инвестиционную логику. По мнению аналитиков Bernstein, рынок чрезмерно обеспокоен краткосрочными затратами на память и недооценивает среднесрочную и долгосрочную стоимость компании.
