Goldman Sachs: в августе американские акции будут торговаться в диапазоне, цикл де-левериджирования подходит к концу
По сообщению TechFlow, согласно исследованию Chaoxiang Research, в отчете Goldman Sachs от 29 июля отмечается, что уровень общего левериджа глобальных счетов по пятилетней ретроспективе все еще занимает 93-й процентиль, соотношение длинных и коротких позиций хедж-фондов сократилось с 5.7 до 3.2 раза, а степень проведения де-левериджинга превышает 90%. В июле чистый приток средств в американские фонды составил 34 млрд долларов, что стало третьим по величине показателем за соответствующий период за последние 20 лет. Если индекс S&P 500 опустится ниже краткосрочного триггерного уровня в 7453 пункта, это спровоцирует массовую распродажу со стороны CTA. Goldman Sachs оценивает объем длинных позиций систематических стратегий в американском фондовом рынке примерно в 196.3 млрд долларов, при этом уровень позиции CTA находится на 44-м процентиле.
Goldman Sachs указывает, что в августе для американского фондового рынка маловероятно развитие выраженного тренда, а основной сценарий предполагает колебания в диапазоне. Выкуп акций выступает наиболее надежным фактором поддержки спроса: на данный момент около 31% компаний из S&P 500 находятся в окне выкупа, при этом ожидается, что к середине августа более 90% эмитентов завершат периоды молчания. Однако сезонный отток ликвидности, продажи со стороны количественных стратегий и консервативные позиции институциональных инвесторов совместно ограничивают потенциал роста. Для хеджирования Goldman Sachs рекомендует обратные диверсифицированные стратегии и пут-опционы на IWM.
