Номуро: акции CXMT на открытии в первый день подскочили на 471%, целевая цена в 116 юаней предполагает потенциал роста в 12 раз
TechFlow сообщает, что, согласно данным исследования Chaoxiang, 27 июля компания ChangXin начала торговлю на STAR Market: при открытии торгов котировки выросли на 471%, а рыночная капитализация временно превысила 3,3 трлн юаней. В тот же день Nomura Securities опубликовала свой первый отчёт об акции, установив рейтинг «Покупать» и целевую цену в 116 юаней, что соответствует коэффициенту P/E 20x при прогнозируемой прибыли на акцию (EPS) в 5,8 юаня за 2028 год. При цене размещения в 8,66 юаня данная цель подразумевает потенциальный рост котировок более чем в 12 раз. Отмечается, что технологии искусственного интеллекта стимулируют структурный рост спроса на DRAM: в период с 2026 по 2030 год среднегодовой темп роста спроса на память для ИИ составит более 60%, в то время как мировой рост предложения ограничится 30–40%, что приведет к последующему расширению дисбаланса между спросом и предложением.
Занимая четвертое место среди мировых производителей DRAM, доля ChangXin на глобальном рынке в настоящее время составляет около 10%; к концу 2028 года она, по прогнозам, достигнет 18%, что приблизит компанию по объемам производства к уровню Micron. По итогам первого квартала 2026 года выручка компании составила 50,8 млрд юаней (рост на 719% в годовом исчислении), а чистая прибыль, относящаяся к акционерам, достигла 24,76 млрд юаней (+1688% г/г), причем одна только квартальная прибыль уже превзошла финансовые результаты за весь 2025 год. Nomura полагает, что ChangXin заслуживает так называемой «китайской премии»: оценка по коэффициенту P/E на уровне 20x базируется на среднем историческом значении в 10x для Micron и является промежуточным показателем относительно разницы в оценке акций полупроводникового сектора в Китае и США, составляющей 1–3x. Тем же исследование Northeast Securities зафиксировало диапазон оценочной стоимости в пределах 3,2–5,7 трлн юаней, тогда как оценка Nomura в 7,76 трлн юаней выглядит более оптимистично; ключевое расхождение мнений аналитиков сводится к вопросу о предельном долгосрочном потолке доли рынка ChangXin.
