JPMorgan: полупроводники близки к уровню перепроданности, рекомендуют формировать позиции летом поэтапно
TechFlow сообщает, согласно исследованию Chaoxiang, в отчете JPMorgan по акциям от 20 июля отмечается, что за последние недели AI-активы столкнулись с резкой распродажей: южнокорейский фондовый рынок опустился на 25% от пика, индекс PHLX Semiconductor упал на 20%, а отдельные бумаги, включая Samsung и Micron, подешевели на 20–50%. Доклад указывает, что основным драйвером данного снижения стали технические факторы и расчистка позиций, при этом фундаментальная ситуация не ухудшилась. Разрыв между динамикой относительных цен и прибылей в секторе полупроводников продолжает расширяться, однако напряженный баланс спроса и предложения на рынках DRAM и NAND сохранится до 2028 года. Цены спот на DRAM остаются высокими, компания Micron также повысила свои финансовые ориентиры, прогнозируя сохранение структурного дефицита как минимум до 2027 года. Индикатор RSI на графике индекса PHLX Semiconductor уже приблизился к зоне перепроданности, а весь накопленный за год импульс роста практически полностью нивелирован.
JPMorgan полагает, что после подтверждения сигнала о перепроданности откроется окно для рыночного отскока, и рекомендует инвесторам поэтапно формировать позиции в полупроводниковом секторе в летний период. Доля компаний из S&P 500, отчитавшихся во II квартале лучше ожиданий, составила 97%. В день публикации отчетности такие бумаги в среднем опережали широкую базу рынка на 1,7 процентного пункта. По модели распределения активов JPMorgan повысил целевой вес акций с 60% до 65%, увеличив долю еврозоны с 8,7% до 11%. На отраслевом уровне рекомендован перегруз в полупроводниках, горнодобывающей промышленности, капитальных благах, автомобилестроении, страховании и банковской сфере, а недогруз — в программном обеспечении, деловых услугах, медиа и других категориях «группы под давлением ИИ». Что касается геополитической конъюнктуры, в докладе утверждается, что стратегия «покупки на просадках», действующая с конца марта, сохраняет свою эффективность.
