Goldman Sachs: после запуска Kimi K3 акции Zhipu и MiniMax обрушились, эпоха монополии на вычислительные мощности подходит к концу

TechFlow сообщает: согласно исследованию Tide Research, в отчёте Goldman Sachs от 18 июля отмечается, что компания Moonshot AI выпустила модель Kimi K3 со 2,8 триллиона параметров, которая заняла первое место в программировальном рейтинге Arena.ai, обойдя Claude Fable 5 и GPT-5.6 Sol. Тариф на API составил 2,3 доллара США за миллион токенов, что стало рекордом для китайских моделей. Спустя два дня после запуска котировки Zhipu снизились на 28%, MiniMax — на 16%, фьючерсы на индекс Nasdaq 100 упали более чем на 1,8%, а Филадельфийский полупроводниковый индекс потерял свыше 18% от максимумов.

Goldman Sachs рассматривает Kimi K3 как переломный момент: китайская лаборатория, не способная конкурировать по вычислительным ресурсам для предобучения с крупнейшими игроками Запада, благодаря архитектурным инновациям и обучению с подкреплением быстро сократила отставание от ведущих американских моделей, доказав, что «масштабирование» больше не является единственным успешным путём развития. В Goldman Sachs предупреждают о возможном завершении «эры наращивания вычислительных мощностей» и указывают на необходимость пересмотра инвестиционной логики в сфере ИИ-инфраструктуры, основанной на принципе «чем больше ресурсов, тем лучше». По MiniMax аналитики сохраняют рейтинг «Покупка», по Zhipu — «Нейтральный». В дальнейшем внимание будет приковано к активному выходу моделей с объёмом от 2 до 5 триллионов параметров, включая GLM от Zhipu, Qwen от Alibaba и M3 Pro от MiniMax.