QCP: Структурная логика цифровых активов не изменилась, в третьем квартале следует уделять внимание макроэкономике, перетоку средств в ИИ и изменениям в корпоративных позициях.

TechFlow сообщает: 14 июля QCP опубликовало обзор цифрового рынка на третий квартал, согласно которому структурная инвестиционная логика цифровых активов остается устойчивой: приток средств через ETF, распределение активов среди корпораций и прогресс в регулировании продолжают стимулировать институционализацию сектора, однако во втором квартале рынку не хватило четких катализаторов. В отчете отмечается, что биткоин проявил устойчивость на фоне геополитических шоков, оттока капитала из ETF и колебаний уверенности среди ключевых корпоративных инвесторов, но так и не смог возглавить рыночный рост.

По мнению QCP, маржинальный институциональный капитал перетекает преимущественно в инфраструктуру искусственного интеллекта, производство полупроводников и крупные программы IPO, в то время как криптоактивы в соответствующем отскоке не участвуют, и при ослаблении сектора ИИ крипторынок также вряд ли сохранит свои позиции. Кроме того, спрос со стороны корпоративного сектора более не рассматривается как надежная опора для формирования минимума: ожидания относительно стабильности удержания биткоина компаниями меняются. На протяжении третьего квартала рынку необходимо фокусироваться на макросреде, траектории политики ФРС, ротации ликвидности между ИИ и криптовалютами, а также на сигналах с позиций по активам BTC, ETH, SOL и на рынке опционов.