Бернштейн: полупроводниковое оборудование не следует за рынком памяти, история уже подтвердила это дважды
TechFlow сообщает со ссылкой на Chaotian Research, что в отчете Bernstein от 13 июля отмечается: с июня 2025 года совокупная доходность сектора памяти превзошла показатели оборудования для полупроводников на 661 процентный пункт. У инвесторов возникло распространенное опасение: если начнется коррекция в сегменте памяти, последует ли за ним снижение в оборудовании? Bernstein отвечает на этот вопрос, опираясь на десятилетнюю историческую статистику. Рынки оборудования и памяти не тесно связаны между собой; их долгосрочная корреляция остается низкой, а при ослаблении рынка памяти оборудование дважды демонстрировало независимую восходящую динамику.
Оба периода расхождений продлились примерно по два года, при этом относительное превосходство оборудования было значительным. В период с 2019 года по середину 2025-го рынок памяти шесть лет подряд уступал оборудованию для полупроводников и смог сравняться с ним лишь в феврале 2026 года на фоне совокупного роста за 15 лет в 36 раз. Впоследствии темпы роста в сегменте памяти значительно ускорились, а показатели избыточной доходности достигли экстремальных уровней.
При условии возврата показателей к среднему уровню оборудование может обеспечить относительную доходность. SK Hynix уже представила план расширения производственных мощностей объемом 67 млрд долларов США, что делает заказы на оборудование источником гарантированной выручки. Аналитики Bernstein устанавливают рейтинг «Outperform» для компаний Applied Materials (AMAT), Lam Research (LRCX) и ASML, определяя целевые цены в размерах 525 долларов США, 340 долларов США и 2300 евро соответственно.
