Моргэн Стэнли: именно сжатие ликвидности представляет собой главную угрозу для американского рынка акций в ближайшее время.
TechFlow сообщает, что 23 июня главный инвестиционный директор и ведущий стратег по акциям США Morgan Stanley Майк Уилсон отметил, что, несмотря на слабость фондового рынка и уплощение кривой доходности, прошедшее на прошлой неделе при председателе ФРС Уолше заседание FOMC стало хорошим и необходимым первым шагом к восстановлению авторитета Центрального банка. Уилсон заявил, что с момента его выдвижения в феврале соотношение индекса S&P 500 и золота выросло почти на 40%, что он расценивает как мощный сигнал рыночного доверия к способности нового главы ФРС восстановить дисциплину в монетарной политике. Стратеги Morgan Stanley подчеркивают, что основным риском для фондового рынка в последнее время является не повышение процентных ставок, а фактор ликвидности. Он напомнил, что масштаб программы управления резервами сократился примерно на 75% по сравнению с максимумом, а объем операций обратного репо с государственными облигациями уже уменьшился на 50%.
Уилсон предупредил, что ускорение темпов роста кредитования усиливает дефицит ликвидности, поскольку реальный сектор экономики извлекает больше капитала на фоне сокращения балансной поддержки. По его прогнозам, траектория движения американского фондового рынка в июле останется волатильной, вероятны коррекции, а следующий этап роста, вызванный корпоративными прибылями, сместится после преодоления препятствий на пути ликвидности. Уилсон также поддержал политику Уолша по ограничению избыточного упреждающего руководства, отметив, что рынок должен ориентироваться на опубликованные данные, а не пытаться предвосхищать заявления Федеральной резервной системы. (Jin10)
