Споры вокруг биткоин-ETF BlackRock с доходной стратегией усиливаются: возможные недостатки в дизайне стратегии могут привести к тому, что ETF будет отставать от BTC в долгосрочной перспективе

TechFlow сообщает, что 17 июня аналитики компании 10x Research указали на возможные недостатки стратегического дизайна биткоин-фонда с повышенной доходностью BITA, запущенного BlackRock. Способ получения дохода путём продажи опционов «колл» может привести к тому, что инвесторы будут отставать от спотовой цены биткоина в большинстве рыночных условий или не смогут получить желаемую абсолютную доходность.

Аналитики 10x Research считают, что фонд BITA реализует стратегию продажи опционов «колл» по фиксированному графику раз в месяц независимо от того, растёт ли цена биткоина, остаётся стабильной или падает; при этом инвесторы вынуждены делать невыгодный выбор между доходностью и потенциалом роста. Предлагаемая же ими модель делает акцент на «рыночном тайминге и условном исполнении», то есть премия по опционам захватывается только при благоприятных рыночных условиях. Высокая волатильность биткоина в первую очередь обусловлена информационной асимметрией между участниками рынка и сильно маркетингово ориентированной рыночной средой. На протяжении длительного времени многие инвесторы пытались систематически использовать эту волатильность для получения дохода, однако большинству из них это не удавалось.