Разбор отчета Goldman Sachs: обновлён список из 23 акций с наивысшей степенью уверенности в покупку, добавлена Vertex, исключён Interactive Brokers

Автор: Рита

В сентябре Goldman Sachs обновил американский список акций с высокой степенью уверенности: к нему присоединилась Vertex Pharmaceuticals, а Interactive Brokers Group была исключена. Количество позиций в списке осталось неизменным и составило 23 акции.

1 сентября Goldman Sachs опубликовал ежемесячный отчет, отметив, что весь рост рынка США в августе пришелся на первые два торговых дня. Корпоративные результаты крупнейших технологических компаний продолжили оправдывать ожидания инвесторов. Впоследствии рынок перешел в фазу летней консолидации, вектор движения рискованных активов оставался неопределенным, и даже выдающиеся результаты NVIDIA не смогли разорвать тупик. Доходность 10-летних казначейских облигаций США повысилась лишь на 9 базисных пунктов относительно начала месяца, нефть марки Brent практически не изменилась, золото, серебро и биткоин подорожали на 9%, 22% и 24% соответственно. По мнению Goldman Sachs, рынок сейчас переживает период отсутствия катализаторов, а реальные возможности кроются в компаниях, претерпевающих существенные изменения и способных задать новый вектор развития на четвертый квартал.

Vertex Pharmaceuticals в списке: пять бизнес-возможностей на $10 млрд формируют стоимость пайплайна

Vertex Pharmaceuticals стала главным новшеством в списке за этот месяц. Аналитик Goldman Sachs Сальвин Рихтер отмечает, что компания работает над внедрением пяти коммерческих возможностей, каждая из которых потенциально способна достичь объема продаж в $10 млрд.

Муковисцидоз является традиционной сильной стороной Vertex Pharmaceuticals; компания непрерывно внедряет инновации, укрепляя конкурентный барьер. В терапии боли препарат Journavex демонстрирует сильный коммерческий импульс при лечении острой боли, тогда как данные III фазы клинических испытаний при диабетической невропатии периферических нервов ожидаются после второго квартала 2027 года. В сфере заболеваний почек ведется работа сразу над несколькими кандидатами в препараты; промежуточные данные III фазы для inaxaplin при заболеваниях почек, опосредованных APOL1, планируется опубликовать в начале 2027 года. Рихтер положительно оценивает перспективы одобрения препарата povetacicept (best-in-class) для лечения IgA-нефропатии, дата PDUFA для которого назначена на 30 ноября. В гематологии также готова к выпуску генно-редактируемая терапия Casgevy, созданная в сотрудничестве с CRISPR.

Vertex Pharmaceuticals намерена приобрести Crinetics Pharmaceuticals, что сформирует пятый коммерческий столб в эндокринологии. Рихтер подчеркивает, что текущие рыночные ожидания по пиковому объему продаж povetacicept при IgAN ($3,2 млрд) существенно ниже оценки Goldman Sachs ($5,8 млрд), а прогнозы по пиковым продажам Journavex при острой боли ($2,3 млрд) также уступают прогнозу банка ($3,9 млрд). Рынок еще не оценил стоимость пайплайна для inaxaplin, показаний DPN и более ранних проектов; данный потенциал пока недостаточно отражен в котировках акций.

Три акции, продемонстрировавшие высокие показатели

В августе акции Estée Lauder подорожали на 5,3%. После сильных результатов в четвертом квартале аналитик Goldman Sachs Бонни Герцог увеличила прогноз EBIT на 2027–2029 годы примерно на 4%, повысив целевую цену на 12 долл. до 112 долл. Органический рост продаж составил 5%, что почти на 200 базисных пунктов выше консенсус-оценок рынка; секторы парфюмерии и ухода за кожей показали рост на 10% и 7% соответственно.

DoorDash поднялась на 18,1%. Аналитик Эрик Шеридан подтвердил рейтинг «покупать» после отличных результатов второго квартала, выделив три положительных сигнала: улучшение экономической эффективности всей бизнес-единицы, заявление руководства о вероятности достижения положительного роста валовой прибыли в сегментах продуктов питания и розничной торговли во втором полугодии 2026 года; повышение конверсии в платную подписку DashPass; устойчивое превышение темпов роста общего объема заказов в категориях продуктов питания и розницы над средними показателями по платформе.

Акции TPG выросли. Результаты второго квартала альтернативного управляющего компании оказались сильными, аналитик Алекс Блостин повысил прогноз по FRE/прибыли на акцию на ~10% выше консенсуса. Четыре ключевых драйвера работают синергетически: ускоряющееся расширение базы инвесторов, устойчивость инвестиционных результатов (особенно в приватном капитале), улучшение возможностей кредитования, ускорение активности сделок. Блостин ожидает, что базовые управляющие комиссии TPG вырастут более чем на 20% как в 2026, так и в 2027 году, сделав компанию одной из самых быстрорастущих в своем охвате среди альтернативных инвестиций.

Пять акций, испытывающих давление

Viking Holdings опустилась на 17,5%. Аналитик Лиззи Доу указывает, что низкий уровень загрузки рейсов в Европе повлиял на расписание и запустил пересмотр кредитных лимитов клиентов, поэтому негативные настроения трудно устранить в краткосрочной перспективе. Тем не менее, Доу считает, что фундаментальные показатели остаются прочными, ценообразование превзошло ожидания, и соотношение риска и вознаграждения выглядит привлекательно.

Applied Materials снизилась на 9,6%. Несмотря на стабильные результаты второго квартала и опережающие консенсус ориентиры, акции продолжили падение. Аналитик Джим Шнайдер отмечает, что проблема кроется в чрезмерно завышенных ожиданиях рынка, тогда как фундаментальные факторы остались прежними. По его мнению, сильные результаты уже заложили основу для ускорения роста мирового оборудования полупроводников (WFE) в 2027 году, и компания выиграет от увеличения расходов на DRAM и передовые логические чипы.

Loar Holdings, Celestica и Delta Air Lines также снизились в августе в той или иной степени. Аналитики сохраняют рейтинги «покупать», утверждая, что краткосрочные колебания не меняют долгосрочной логики.

Формирование списка строится на фундаментальной логике снизу вверх

Список компаний с высокой уверенностью Goldman Sachs формируется Комитетом по инвестиционной оценке отдела исследований Америки из числа рекомендуемых аналитиками активов с рейтингом «покупать». Его размер поддерживается на уровне 20–25 бумаг. Список не отражает тематических или факторльных взглядов и основывается на фундаментальном анализе снизу вверх. 23 представленные акции охватывают сектора потребительских товаров, финансов, здравоохранения, промышленности, природных ресурсов и технологий. Каждая из них обладает тремя характеристиками: высокая уверенность аналитика, дифференцированная точка зрения и высокое отношение риска к доходности.

Добавление Vertex Pharmaceuticals демонстрирует недооцененный рынком потенциал пайплайна и грядущий плотный график корпоративных событий. Исключение Interactive Brokers Group говорит о том, что список представляет собой динамически корректируемую корзину, а не статичный перечень рекомендаций.

Отказ от ответственности

Данная статья представляет собой обзор и интерпретацию отчета стороннего брокерского дома Goldman Sachs (от 1 сентября 2026 г.), подготовленную исследовательским подразделением TechFlow в сочетании с открытой рыночной информацией. Приведенные в тексте рекомендации, целевые цены, прогнозы прибыли и соответствующие выводы являются исключительно мнением аналитиков данного брокерского дома, отражают позицию их учреждения и не выражают мнение исследовательского подразделения TechFlow, а также не являются инвестиционной рекомендацией.

Инвестиции сопряжены с риском, принятие решений требует самостоятельности. Данная статья не должна служить основанием для покупки или продажи каких-либо ценных бумаг.