Goldman Sachs, Bank of America и ещё 19 крупнейших игроков входят на рынок стейблкоинов: объединяют усилия для выпуска токенов, пытаясь поколебать непоколебимые позиции Tether и Circle?

Автор: Клод, TechFlow

Введение TechFlow: 1 сентября 21 крупнейший игрок традиционных финансов, включая Goldman Sachs, Bank of America и Citibank, в редком прецеденте объединились, объявив о планах запустить долларовый стейблкоин в 2027 году. Сразу после публикации новости акции Circle рухнули на 6,35%. Однако смогут ли «регулярные войска» Уолл-стрит действительно поколебать железобетонные позиции на крипто-нативном рынке? Вспомним громкий вход французской Société Générale: с момента запуска выпущенного ею USDCV прошло почти год, а объем в обращении составляет лишь жалкие 12,6 млн долларов. Столкнувшись с невероятно высокими барьерами крипторынка и сложностями в прохождении регуляторных этапов, этот роскошный финансовый альянс, возможно, останется громким заявлением, но тихим действием.

21 институт объединяются для выпуска токенов, почему же JPMorgan отсутствует?

1 сентября совместное заявление, опубликованное PR-агентством Brunswick Group, вызвало настоящий шторм как в традиционной финансовой среде, так и в криптокругах: 21 ведущий финансовый институт решил объединить усилия и планирует создать совместное предприятие, специализирующееся на выпуске стейблкоинов, во второй половине 2026 года.

Согласно текущему плану, первым продуктом альянса станет долларовый стейблкоин, запланированный к запуску в первой половине 2027 года, после чего его присутствие будет расширено на другие валюты G7, такие как евро, прямиком на рынки трансграничных платежей и расчетов по цифровым активам. Примечательно, что в этом списке гигантов, охватывающих пять основных регионов мира и включающем Goldman Sachs, Citi, UBS и Deutsche Bank, совершенно отсутствуют следы короля Уолл-стрит — JPMorgan. Учитывая, что JPM Coin уже успешно функционирует во внутренних расчетах банка, JPMorgan явно не желает делить свою долю рынка с этим масштабным консорциумом.

Охота на «бездоходные средства»: печатный станок стейблкоинов, вызывающий ревность у Уолл-стрит

Почему крупнейшие традиционные банки спешат объединиться именно сейчас? Ответ кроется в устрашающих финансовых отчетах Tether и Circle.

В рамках существующей бизнес-модели стейблкоинов эмитенты принимают фиатные деньги пользователей в качестве резервов и инвестируют их в высокодоходные государственные облигации США, практически не выплачивая никаких процентов пользователям, держащим эти стейблкоины. Эти «деньги, которым закон запрещает начислять проценты», в условиях текущей высокой процентной ставки превратились в безрисковую печатную машину, генерирующую огромную прибыль. Видя, как всего несколько сотрудников стейблкоин-эмитентов получают чистую прибыль, превосходящую показатели многих инвестиционных банков Уолл-стрит, эти 21 финансовых гиганта явно не могли больше оставаться в стороне и пытаются через объединение отобрать самую прибыльную часть этого пирога.

Тревожный урок прошлого: сумеет ли блок легальных институтов поколебать монолит крипто-нативного рынка?

Однако покупается ли ликвидность на крипторынке просто присутствием золотого ореола Уолл-стрит?

Если обратиться к первым отчетам о результатах деятельности «банковского стейблкоина», реальность оказывается крайне прозаичной. Ранее Société Générale сделала громкий ход, запустив свой стейблкоин USDCV. Несмотря на кредитный рейтинг одного из ведущих европейских банков, спустя почти год после выхода на объем обращений составил лишь жалкие 12,6 млн долларов. В привычках торговли крипто-аборигенов Tether (USDT) и Circle (USDC) уже создали чрезвычайно глубокую полосу защиты ликвидности. Столкнувшись с инерцией интеграции протоколов DeFi и гегемонией торговых пар на биржах, легальный стейблкоин, выпущенный банками Уолл-стрит, если он будет предлагать лишь «более высокое соответствие нормативным требованиям», с высокой вероятностью превратится в инструмент внутренних расчетов для развлечения традиционных институционалов.

Ставки на июль 2028 года: последнее окно возможностей перед тотальной перезагрузкой рынка

У этого альянса времени не так много. Исходя из текущего графика регуляторных решений, 18 июля 2028 года станет ключевым рубежом, когда американские платформы начнут целенаправленную зачистку партии несоответствующих нормативным требованиям стейблкоинов.

От жалких 12,6 млн долларов пробного запуска до колоссального объема всего рынка стейблкоинов, превышающего триллион долларов, между ними лежит не только испытание на соответствие регуляторным требованиям в июле 2028 года, но и жесткое противостояние между традиционными финансами и капиталом Web3. Когда 21 гигант в 2027 году действительно выведет продукт на рынок, ему придется иметь дело с переполненным рынком, где ниша уже полностью поделена нативными лидерами и ликвидность предельно концентрирована. Этот шумный альянс в итоге окажется завершителем, способным переформатировать ландшафт стейблкоинов, или очередным чужеродным экспериментом традиционных финансов? Рынок вскоре выставит свою цену.