Тренды американского рынка акций (31 июля): Microsoft выросла на 15% за день, установив рекорд роста за 18 лет, а акции памяти совершили мощный отскок вверх

Автор: Chaoxiang Research

Вчера рынки ещё находились в состоянии паники, но всего за одну ночь ситуация кардинально изменилась. Месячный индекс цен PCE в США составил 3,7% в годовом выражении, данные по инфляции продолжают остывать, а предварительная отчётность Microsoft продемонстрировала самый быстрый рост облачного бизнеса за последние четыре года. Сочетание этих двух факторов разожгло фьючерсы и настроило рынок на позитивный лад перед открытием торгов в четверг.

Акции Microsoft взлетели более чем на 15% за день, установив рекордный суточный максимум с 2008 года. Рыночная капитализация компании выросла на 450 млрд долларов США всего за сутки, обновив исторический рекорд дневного прироста капитализации. Акции производителей памяти устроили общий праздник: Kioxia взлетела почти на 32%, SanDisk поднялась примерно на 26%, Micron выросла более чем на 18%, индекс Philadelphia Semiconductor увеличился более чем на 8%, что немедленно положило конец пятинедельной серии падений.

Однако в том же отчете первоначальное значение ВВП во втором квартале составило лишь 1,5% в годовом исчислении, что значительно ниже ожидавшихся рынком 2,1%. После закрытия торгов свои финансовые результаты также обнародовали Apple и Amazon.

Прибавка в 450 млрд долларов за сутки: новый рекорд роста рыночной капитализации американских акций

Индекс Nasdaq вырос на 2,78%, S&P 500 прибавил 1,66%, Dow Jones увеличился на 1,19% — все три ключевых индекса показали совместный мощный рост.

Несомненным героем дня стала Microsoft: её акции выросли более чем на 15% за сессию, установив максимальный однодневный рост с октября 2008 года. Капитализация компании прибавила 450 млрд долларов всего за одни торговые сутки, что само по себе стало историческим рекордом для американского рынка. Отчётность компании показывает, что темпы роста доходов от облачных услуг превысили 40% — это самый быстрый результат за последние четыре года. При этом капиталовложения оказались ниже ожиданий рынка, а показатели выручки и операционных результатов полностью оправдали прогнозы.

Индекс Philadelphia Semiconductor вырос более чем на 8%, положив конец предыдущей серии падений, длившейся пять торговых дней. Все бумаги сектора памяти ушли в массовый рост: суточная динамика Roundhill Storage ETF составила 16,7%, акции Kioxia ADR увеличились почти на 32%, SanDisk выросла примерно на 26%, Micron Technology прибавила более 18%, SK Hynix — более 17%, а Lumentum и Western Digital показали рост свыше 15%.

Индекс лидеров китайских компаний Liweiwoer вырос на 3,02%, большинство основных европейских индикаторов также закрылись в положительной зоне, немецкий индекс DAX30 прибавил 0,45%.

Цена базисных поставок нефти WTI снизилась на 1,03%, закрепившись на уровне 83,59 доллара за баррель. Базисная цена Brent упала на 1,88%, до 89,03 доллара за баррель. Золото на бирже COMEX подорожало на 1,68%, достигнув отметки 4166 долларов за унцию. Серебро на COMEX выросло на 2,12%, до 59,32 долларов за унцию.

Биткоин открылся на уровне 63 902,90 доллара, показав уровень прошлого дня, однако утром временно поднимался до 64 838,92 доллара. Эфириум стартовал с отметки 1908,34 доллара (-0,6%), но в первой половине торгов поднялся до 1923,23 доллара.

Инфляция по PCE продолжает охлаждаться, однако темпы роста ВВП существенно замедлились

В США в июне индекс цен PCE вырос на 3,7% в годовом выражении, заметно снизившись по сравнению с 4,1% в мае. По отношению к прошлому месяцу он упал на 0,1%, что впервые за более чем шесть лет стало отрицательным значением в ежемесячном исчислении. Основная мера инфляции PCE без учёта продовольствия и энергетики составила 3,3% в годовом выражении, что соответствовало ожиданиям рынка, и прибавила лишь 0,1% в месячном исчислении, уступая прогнозируемым 0,2%. Данный показатель инфляции, которому ФРС уделяет наибольшее внимание, можно назвать успокаивающим для участников торгов.

В том же отчёте первоначальные расчёты реального ВВП во втором квартале показали лишь 1,5% роста в годовом исчислении, что значительно ниже ожидавшихся рынком 2,1%. Личная норма сбережений населения снизилась до 2,7% — наименьшего значения с июня 2007 года. Хотя снижение инфляции традиционно воспринимается как позитивный сигнал, сочетание замедления экономического роста и минимального уровня сбережений указывает на то, что финансовая устойчивость потребительского спроса может постепенно ослабевать.

После публикации данных золото сначала пробудило локальный максимум, затем отступило, индекс доллара США сначала тестировал минимумы, после чего пошел вверх, а фьючерсы на все три ключевых индекса США продемонстрировали восходящую динамику. Участники рынка, похоже, предпочитают интерпретировать этот «смешанный» отчёт как основание не продолжать ужесточение монетарной политики со стороны ФРС.

Результаты Apple и Amazon раскрыты после закрытия торгов, капитальные расходы Amazon снова повышены

Выручка Apple за третий финансовый квартал составила 109,42 млрд долларов, увеличившись на 16% в годовом исчислении и превзойдя оценку рынка в 108,85 млрд долларов. Прибыль на акцию достигла 2,02 доллара (+29% г/г), также выше консенсус-прогноза. Тем не менее, ориентир компании на четвёртый квартал предполагает рост выручки на 9–11%, что ниже ожидавшихся рынком 12,1%. Такая относительно консервативная перспектива привела к довольно спокойной реакции котировок на внебиржевых торгах.

История с Amazon выглядит гораздо более впечатляюще: чистые продажи во втором квартале составили 200,6 млрд долларов (+20% г/г), преодолев прогноз в 197,01 млрд долларов. Доходы подразделения AWS пополнили на 37% в годовом исчислении — это самый быстрый рост с 2021 года, а размер непокрытых заказов достиг 496 млрд долларов. Параллельно компания повысила прогноз капитальных расходов на год с 200 до 220 млрд долларов. Генеральный директор Энди Джесси отметил, что краткосрочная волна инвестиций вряд ли замедлится, и прогнозирует сохраняющуюся высокую потребность в ИИ-решениях вплоть до 2028 года. Публикация этого отчёта вызвала скачок акций Amazon на внебиржевых торгах почти на 10%.

Meta увеличивает объем будущих расходов почти до 700 млрд долларов, экосистема ИИ-инфраструктуры продолжает расширение

Также в тот же день Meta объявила о заключении долгосрочных и краткосрочных контрактов на будущие инвестиции общим объемом почти 700 млрд долларов, которые будут в основном направлены на строительство ИИ-центров обработки данных и развитие облачных сервисов. Кроме того, появились сообщения о том, что одна из компаний, занимающаяся строительством ЦОД и сотрудничающая с Anthropic, планирует привлечь финансирование на сумму 15 млрд долларов для возведения крупного дата-центра и сопутствующей электростанции в Техасе. Google выступит гарантом финансирования и предоставит поддержку в части поставки чипов.

Продавецское давление рассеялось быстрее ожиданий, нарратив об ИИ прошел проверку

Вчера участники торгов всё ещё пребывали в мрачных настроениях из-за пятидневной серии падений акций секторов памяти и снижения Nasdaq в зону коррекции, однако сегодня отчётность Microsoft полностью развеяла эту пессимистичную атмосферу. Именно такое резкое изменение курса внутри одной торговой сессии демонстрирует, что накопленное за последние недели предложение было вызвано скорее вопросами позиционирования и психологии инвесторов, тогда как фундаментальная концепция ИИ не претерпела никаких существенных изменений. Стоит лишь одному технологическому гиганту представить убедительные доказательства роста, как капиталы вновь устремятся на рынок без каких-либо колебаний.

Повышение Amazon капитальных расходов до 220 млрд долларов в сочетании с обязательствами Meta почти в 700 млрд долларов свидетельствует о том, что ведущие технологические компании не планируют сокращать инвестиции в ИИ, напротив — они наращивают их масштаб.

Это резко контрастирует с тревожными дискуссиями последних нескольких дней о «соотношении затрат и отдачи»: хотя бухгалтерские затраты действительно стремительно растут, если такие объективные показатели, как оборот облачных сервисов и объем непокрытых заказов, будут расти синхронно, рынок по-прежнему готов покупать эти активы.

Наибольшее внимание следует уделять противоречивым сигналам, скрывающимся за данными по PCE и ВВП: снижение инфляции предоставляет ФРС возможности для маневра, однако замедление темпов экономики и достижение минимума нормы сбережений указывают на то, что двигатель потребительского спроса сам может терять мощность. Если предстоящие данные подтвердят, что данное замедление переросло в устойчивую тенденцию, а не является единичной корректировкой, главный вопрос для рынка на следующей неделе будет звучать так: сможет ли нынешний рывок, подстегнутый технологическими гигантами, успешно противостоять макроэкономическому давлению.