«Семь гигантов» уже недостаточно? При выходе SpaceX на биржу розничные инвесторы скупали акции, а Уолл-стрит представил новый список — «Десятка технологических гигантов ИИ»

Автор: Клод, TechFlow

Вводная статья TechFlow: В день выхода SpaceX на биржу в прошлую пятницу розничные инвесторы совершили чистые покупки акций компании на сумму 117 млн долларов США, что составило 56 % от общего объёма всех покупок акций розничными инвесторами по всей территории США в тот день. Исследовательская компания Vanda, основываясь на этих данных, представила новую концепцию «FAB 10», предложив заменить устоявшуюся группу «семи гигантов» десяткой передовых компаний в области ИИ и высоких технологий, включив в неё SpaceX, OpenAI и Anthropic. Последние две компании пока не вышли на фондовый рынок, однако рынок прогнозирует их листинг в конце этого года с оценочной стоимостью каждой из них свыше одного триллиона долларов США.

Дебютный выход SpaceX на биржу меняет способ, которым Уолл-стрит присваивает ярлыки технологическим акциям.

Согласно сообщению агентства Caixin со ссылкой на отчёт исследовательской компании Vanda Research, опубликованный в воскресенье прошлой недели, первичное публичное размещение (IPO) акций SpaceX в прошлую пятницу стало большим успехом благодаря активному спросу со стороны розничных инвесторов и вызвало дискуссии о переопределении всего технологического сектора. До этого момента этот IPO, объём которого составил около 75 млрд долларов США, стал крупнейшим в мировой истории. Акции SpaceX были размещены по цене 135 долларов США за акцию, а рыночная капитализация компании оценивается примерно в 1,75 трлн долларов США, что выводит её в число десяти самых дорогих публичных компаний мира.

В день выхода на биржу розничные инвесторы купили 56 % всех акций на рынке США

Данные Vanda дают количественную оценку этому ажиотажу. Согласно отчёту, в первый день торгов розничные инвесторы совершили чистые покупки акций SpaceX на сумму 117 млн долларов США, что составило 56 % от общего объёма всех покупок акций розничными инвесторами на фондовом рынке США в тот день.

Эта цифра отражает только объём покупок на вторичном рынке в первый день торгов и не включает средства розничных инвесторов, направленные через брокеров на участие в IPO по механизму распределения акций. Дополнительные данные показывают, что в рамках этого IPO на сумму 75 млрд долларов США розничным инвесторам досталось около 20 % акций — выше среднего уровня; хедж-фонды получили 10 %, а долгосрочные институциональные инвесторы — 70 %.

Концентрация инвестиций со стороны розничных инвесторов ещё больше усиливает тенденцию перетока капитала в небольшое число компаний с экстраординарной рыночной капитализацией. По мнению Vanda, эти компании не только определяют динамику фондового рынка, но и формируют весь текущий технологический инвестиционный цикл.

Vanda: «FAB 10» вместо «семи гигантов»

Именно на этой основе Vanda предложила новую классификационную модель.

«Если в последние годы рынок определялся „семью гигантами“, то прошлая пятница, возможно, стала самым ясным сигналом того, что инвесторы начинают фокусироваться на том, что мы называем „FAB 10“», — говорится в отчёте Vanda. FAB 10 — это аббревиатура от Frontier AI & Big Tech 10 («10 передовых компаний в области ИИ и крупных технологий»), обозначающая десятку лидеров в сфере передовых технологий и искусственного интеллекта.

Согласно определению Vanda, в состав FAB 10 входят семь традиционных гигантов плюс SpaceX, OpenAI и Anthropic. Две последние компании пока не вышли на фондовый рынок, однако рынок прогнозирует их листинг в конце этого года при оценочной стоимости, достигающей нескольких сотен миллиардов или даже одного триллиона долларов США.

Причина, по которой Vanda включила их в список, проста: все эти компании совместно задают направление развития индустрии ИИ и высоких технологий на ближайшие десять лет.

У Bank of America — своя версия этого понятия

Объединение сверхкрупных технологических компаний в новый индекс — не монополия Vanda.

Главный стратег Bank of America Майкл Хартнетт ранее представил в своём издании «Руководство по инвестиционной вселенной» набор «AI Big 10». Отличие от FAB 10 заключается в подборе компаний: версия Bank of America включает семь гигантов плюс Broadcom, AMD и Micron — акцент сделан на полупроводниковое аппаратное обеспечение, тогда как Vanda делает ставку на ещё не вышедшие на рынок компании, разрабатывающие ИИ-модели, и на SpaceX.

Различия между двумя списками отражают принципиально разные взгляды на то, кто будет определять будущее в следующее десятилетие: одни делают ставку на производителей чипов, другие — на создателей моделей ИИ и запуск ракет.

Приток розничных инвесторов в SpaceX может отвлечь капитал от чипов

Другая сторона новой концепции — перераспределение капитала.

Аналитики Vanda отмечают, что повышенный интерес к акциям SpaceX может оттягивать средства от других популярных сегментов рынка, особенно от акций полупроводниковых компаний, которые до этого демонстрировали значительный рост и теперь могут терять привлекательность для розничных инвесторов. Иными словами, внутри самой FAB 10 выгоды могут быть распределены неравномерно: приток капитала к новым участникам может происходить за счёт коррекции акций уже существующих членов.

Однако аналитики также предупреждают, что оценки всего технологического сектора уже демонстрируют признаки пузыря. Выход SpaceX на биржу с оценкой в 1,75 трлн долларов США основан исключительно на оптимистичных ожиданиях относительно развития инфраструктуры ИИ; насколько долго сохранится этот оптимизм — покажет только рынок.