Волатильность прогнозных рынков вновь возрастает накануне чемпионата мира по футболу 2026 года

Автор: Фу Гуй

Недавно криптоиндустрия вновь переживает серию скандальных эпизодов. Ажиотаж вокруг возможного IPO SpaceX длился недолго, а на практике всё закончилось полным провалом. Даже ежегодно провозглашаемый «DeFi-летний сезон» потерял былую силу. В мае количество сделок венчурных фондов достигло минимального уровня с 2021 года — всего около 50 сделок за месяц. И когда все уже решили, что отрасль вступила в фазу «мудрого спокойствия»,

пришёл чемпионат мира по футболу! На самом деле ещё в мае рынки предсказаний первыми оживились. Речь идёт не только о Polymarket, но и о Kalshi, чей объём торгов вырос почти в 30 раз; централизованные биржи (CEX) также активно подключились. Даже традиционные брокеры, такие как Robinhood, массово вступили в игру — эта история, похоже, никому не удастся остановить.

Деньги зарабатывают тихо, а где шумно — там денег не заработать. Однако рынки предсказаний могут стать исключением.

От Трампа до чемпионата мира: два прорыва рынков предсказаний

Рынки предсказаний по сути представляют собой голосование деньгами. Их история гораздо длиннее, чем полагают многие: от академических экспериментов в Университете Айовы в 1990-х годах до Intrade в 2000-х и PredictIt в 2014 году — долгое время они оставались экзотическим увлечением учёных и технических энтузиастов.

Настоящий переломный момент наступил в 2024 году. Президентские выборы в США между Трампом и Байденом (а затем Харрис) впервые вывели рынки предсказаний в широкую общественность. Объём торгов на Polymarket превысил 3,6 млрд долларов США, и нарратив «консолидации информации посредством денежных ставок» стал невероятно привлекательным. СМИ начали публиковать вероятности рынка наравне с данными опросов общественного мнения: «The New York Times», CNBC активно цитировали эти цифры. Реакция рынка на дебаты, судебные решения и другие события происходила значительно быстрее, чем изменение показателей опросов, а после объявления результатов рынки были признаны «более точными машинами истины». Таким образом, рынки предсказаний трансформировались из финансового инструмента в высокозаинтересованную политическую развлекательную продукцию.

После выборов сектор не угас, а, напротив, завершил этап финансовой просветительской работы. К 2025 году рынки предсказаний официально вошли в число основных финансовых сил: трейдеры направили десятки миллиардов долларов на ставки — от матчей Национальной футбольной лиги (NFL) до решений Федеральной резервной системы по процентным ставкам. Дуополия Polymarket и Kalshi в том году обеспечила совокупный объём торгов более чем в 44 млрд долларов — сумма, сопоставимая с ВВП небольшой страны.

Согласно данным Исследовательского центра Пью, совокупный месячный объём торгов двух платформ вырос с менее чем 5 млрд долларов в сентябре 2025 года до примерно 24 млрд долларов в апреле 2026 года — этот показатель уже превысил среднемесячный объём легальных ставок на спорт в США. Рынки предсказаний начали функционировать как традиционные финансовые биржи: вероятности стали объектом ценообразования, события стандартизировались, а неопределённость реального мира превратилась в актив, доступный для частых торговых операций.

Чемпионат мира 2026 года лишь поднял уже стремительно набравшую обороты машину на новый уровень и заменила её экран на более массовый.

Борьба дуополии: три барьера — глубина ликвидности, соответствие регуляторным требованиям и инфраструктура торговли

После 2024 года конфигурация отрасли на короткое время стала очевидной: Polymarket ориентировался на глобальный децентрализованный трафик, Kalshi — на американских пользователей с соблюдением нормативных требований. Однако под светом прожекторов чемпионата мира такая простая дихотомия рухнула, и конкуренция превратилась в многомерную борьбу за ликвидность, каналы распределения с соблюдением регуляторных требований и торговую инфраструктуру.

Polymarket: абсолютный лидер по ликвидности. Его защитный ров прост и груб: исключительная глубина ликвидности на одном ключевом контракте. По состоянию на середину июня 2026 года совокупный объём торгов на рынке «Победитель чемпионата мира» превысил 2 млрд долларов США, а в первый день старта чемпионата объём торгов составил 118 млн долларов США. Глубина ликвидности на этом единственном рынке превышает 48 млн долларов США и даже достигает сотен миллионов долларов США, что позволяет крупным средствам входить и выходить практически без проскальзывания. Такая «решающая глубина одного рынка» в краткосрочной перспективе недостижима для других платформ. Polymarket обслуживает глобальную аудиторию (хотя доступ американским пользователям ограничен), использует USDC в качестве расчётной валюты и стал главной ареной для крипто-нативных пользователей и глобальных спекулянтов. В апреле 2026 года его месячный объём торгов достиг 9 млрд долларов США, обеспечив 28% доли рынка.

Kalshi: чемпион по соответствию регуляторным требованиям и каналам распределения. Kalshi выбрала иной путь. Будучи первой биржей контрактов на события в США, получившей лицензию Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), она имеет наиболее надёжное регуляторное разрешение. Это даёт ей право легально обслуживать десятки миллионов американских пользователей и выступать поставщиком базовых контрактов для таких массовых платформ, как Robinhood и Coinbase. Через 27 млн активных аккаунтов Robinhood и огромную пользовательскую базу Coinbase Kalshi добилась экспоненциального роста трафика. В мае 2026 года объём её торгов за месяц взлетел до 17,9 млрд долларов США, обеспечив 58% доли мирового рынка предсказаний — почти вдвое больше, чем у Polymarket. Её стратегия ориентирована на широту: было запущено более 424 рынков, связанных с чемпионатом мира, предлагая разнообразные контракты для удовлетворения различных потребностей розничных инвесторов.

Hyperliquid: король перпетуальных контрактов, наносящий удар сверху. В мае 2026 года гигант DeFi-деривативов Hyperliquid, обладающий совокупной заблокированной стоимостью (TVL) более 5,5 млрд долларов США, официально вступил в рынок. Представленный им протокол событийных контрактов HIP-4 (Outcomes) — это не простое копирование существующих решений, а создание нативных бинарных опционов в рамках рынка предсказаний, которые используют тот же торговый счёт и маржинальный пул, что и перпетуальные контракты. Это означает, что трейдеры могут одновременно осуществлять высоколевериджные перпетуальные торги и хеджирование на основе событийных прогнозов в рамках одного счёта в USDC, а система автоматически распознаёт риски и освобождает часть маржи. Такая революция в эффективности использования капитала недоступна ни Polymarket, ни Kalshi. Hyperliquid ворвалась на рынок со своей изначально высокой ликвидностью и почти нулевой комиссией — не для того, чтобы разделить пирог, а чтобы переопределить правила игры.

Рынок уже перешёл от борьбы двух гигантов к более сложной многоуровневой структуре: Kalshi занимает первое место по объёму благодаря широте (424 рынка), Polymarket доминирует на ключевых рынках благодаря глубине (2 млрд долларов США на рынке победителя чемпионата мира), а Hyperliquid перестраивает саму основу расчётной инфраструктуры.

Новые участники: официальные партнёры, темные лошадки и нишевые игроки

Под светом прожекторов чемпионата мира, помимо гигантов, появились и новые игроки, стремящиеся получить свою долю — их судьбы оказались совершенно различными.

ADI PredictStreet (официальный партнёр, но холодный приём): будучи первым официальным партнёром рынка предсказаний в истории ФИФА, ADI PredictStreet обладает внушительным происхождением (поддержка правящей семьи Абу-Даби) и надёжной технологической базой (ADI Chain + оракул Chainlink). Тем не менее платформа была запущена лишь за три дня до старта чемпионата (8 июня), а в первые дни объёмы торгов были мизерными — фактически нулевыми. Это вскрыло неловкое положение брендовых лицензий в сфере рынков предсказаний: брендовый «огонь» не может быть напрямую конвертирован в ликвидность — решающее значение имеет исполнительская способность.

Rain Protocol (инфраструктурная темная лошадка): являясь децентрализованным протоколом инфраструктуры рынков предсказаний, размещённым на Arbitrum, Rain не делает ставку на привлечение трафика через фронтенд, а сосредоточена на развитии базовой инфраструктуры. Перед стартом чемпионата мира фонд Rain выделил 100 млн долларов США на специальный пул ликвидности, в результате чего TVL протокола выросла до 125,4 млн долларов США, заняв третье место в мире. Благодаря «безразрешительному созданию рынков» и «профессиональному ордербуку в блокчейне» Rain привлёк множество локальных сообществ Латинской Америки и Юго-Восточной Азии, быстро создавших на базе этого протокола собственные приложения для прогнозирования — таким образом Rain стала ключевым фактором, способным нарушить дуополию.

OmenX (динамично развивающийся новичок): это рычажный рынок предсказаний, родившийся в экосистеме Base. В день старта чемпионата мира количество новых пользователей выросло на 210% по сравнению с предыдущим периодом. Объём торгов по отдельным матчам (например, матч Корея против Чехии составил 1,78 млн долларов США) уже достигает 30–40% от аналогичных показателей Polymarket, что делает OmenX одним из самых быстрорастущих новичков текущего чемпионата мира.

Нишевые конкуренты (Opinion, Predict.fun, Probable): в январе, в период пика рынка, их совокупная доля составляла почти 20%, однако под давлением гигантов и эффектом «всасывания» чемпионата мира их пространство для манёвра резко сократилось.

Ставка традиционных игроков: вход брокеров и CEX и настоящий рост

Происходит парадоксальная, почти ироничная ситуация: когда финансирование венчурных проектов в крипто-индустрии первого эшелона достигло исторического минимума (в мае 2026 года было заключено всего около 50 сделок), вторичные торги на рынках предсказаний бурно разгораются.

Традиционные финансовые гиганты голосуют ногами, полностью делая ставку на этот новый сегмент:

Robinhood: через совместное предприятие с Susquehanna — зарегистрированную CFTC клиринговую организацию «Rothera» — официально запустила контракты на события в день открытия чемпионата мира. Доходы Robinhood от бизнеса прогнозов в первом квартале 2026 года составили 415 млн долларов США в годовом исчислении; аналитики Bernstein прогнозируют, что в 2026 году этот показатель достигнет 586 млн долларов США и составит 17% от общего дохода компании от торговой деятельности.

Coinbase: в начале 2026 года запустила рынок предсказаний в сотрудничестве с Kalshi; уже через два месяца годовой доход от этого направления превысил 100 млн долларов США, причём спортивные контракты составили 39% от общего объёма торгов в рамках прогнозного бизнеса.

DraftKings: объём потребительских ставок на прогнозы в мае 2026 года составил 1,3 млрд долларов США в годовом исчислении, увеличившись на 24% по сравнению с предыдущим месяцем. Опираясь на медиапартнёрство с Telemundo и собственное приложение на испанском языке, DraftKings точно нацелилась на испаноговорящее население США (составляющее 52% от общей численности населения), что, по мнению аналитиков Bernstein, является самым важным фундаментальным достижением данного турнира — это не борьба за существующую долю рынка, а массовый переход пользователей букмекерских контор и розничных инвесторов Robinhood в сектор прогнозов.

Участие институтов выходит далеко за рамки привлечения трафика. В апреле 2026 года Kalshi осуществила первую в отрасли крупную сделку на платформе прогнозов: экологический хедж-фонд и маркет-мейкер Jump Trading заключили контракт на цену расчёта электроэнергии в Калифорнии за май. Это говорит о том, что институты начинают использовать рынки предсказаний как инструмент хеджирования рисков, связанных с конкретными событиями — функция, несвойственная традиционным букмекерским конторам.

Где же находится настоящий рост?

Исследования показывают, что около 30% офшорных объёмов торгов Polymarket (примерно 16,7 млрд долларов США за последний год) на самом деле приходятся на американские средства, не имеющие возможности легально получить доступ к платформе. Чемпионат мира и рост популярности регулируемых платформ стимулируют переход этой «серой» части спроса в легальные каналы — DraftKings, Robinhood и Coinbase. Именно это и составляет холодную, но прочную финансовую логику взрывного роста сектора.

Это не финиш, а взросление нового класса активов

Чемпионат мира — это водораздел. Но по-настоящему интересно не то, кто станет чемпионом, а двойная внутренняя и внешняя трансформация, происходящая в секторе прогнозов.

Внутри: три технические модели — Polymarket, Kalshi и Hyperliquid — развиваются параллельно, создавая высокие барьеры в трёх измерениях: глубина ликвидности, регуляторное распространение и торговая инфраструктура. Новые игроки, такие как Rain и OmenX, проникают на рынок снизу — через протоколы и вертикальные пользовательские сценарии — в поисках ниш.

Снаружи: регуляторная борьба между CFTC и правительствами штатов становится всё более чёткой (в июне 2026 года CFTC опубликовала проект правил, открыв зелёный свет спортивным прогнозам), подключение каналов традиционных брокеров и постепенный вход институциональных капиталов переводят рынки предсказаний из маргинального нарратива криптосообщества в арсенал инструментов основного финансового рынка.

Аналитики Bernstein прогнозируют, что совокупный объём торгов на рынках предсказаний вырастет с примерно 51 млрд долларов США в 2025 году до 1 трлн долларов США к 2030 году, среднегодовой темп роста составит около 80%. Ожидаемый объём торгов за весь 2026 год — 240 млрд долларов США.

Настоящее зрелость отрасли обычно наступает не в момент её взрывного роста, а тогда, когда все участники — будь то розничные инвесторы, институты, платформы или регуляторы — начинают осознавать: это уже не просто шумная игра, а принципиально новый класс активов, основанный на глобальном ценообразовании информации и убеждений.

Мяч катится. Деньги тоже.

Возможно, когда следующий тренд придёт на смену этому, за столом будет сидеть гораздо больше людей. А сами правила игры, скорее всего, будут совершенно другими.